“病毒式”扩容

自2006年底第一只产业基金――渤海产业基金获批，以及2007年6月1日《合伙企业法》修订颁布以来，中国股权投资市场异常火爆，各地纷纷成立公司制或合伙制人民币基金，各界人士纷纷投身股权投资界，同时，关于为股权投资基金提供资金来源的有限合伙人(LP)群体及基金制度的探讨也日益深入。

2011年上半年，除外资LP出于战略布局考虑继续加大对中国地区的投入以外，随着针对本土LP的政策环境不断改善，特别是对本土大型机构投资者的开闸，本土LP群体像“病毒”一样迅速扩容至3947家，我国LP市场迎来了自身成长的高潮。

本土LP“散户”居多

企业投资额优势明显

2011年上半年中国创业投资暨私募股权市场募资情况维持增速，LP积极参与VC／PE基金募集。根据清科数据库统计显示，截止2011年6月，清科数据库中收录的LP共3947家，在所有收录的LP中，有可投资本量数据披露的机构共2434家，共计可投资金规模6523.07亿美元。

从LP数量上分析，目前我国创业投资暨私募股权市场基金募资的主要来源为富有家族及个人，共计1895家，占投资者总数的48.0％，其中境内投资人超9成。高净值个人的数量庞大原因是：由于国内高净值个人的数量和持有财富额不断攀升，股权投资成为越来越多个人投资者资产配置中添置的重点，部分个人LP也希望借以投资向顶级GP“取经”，在未来开拓自身股权投资业务。

企业LP在募资数量中排第二位，共762家，占投资者总数的19.3％，其中，来自本土的企业有543家，占企业投资者总数的71.3％。其中，大型国企，央企从事股权投资的历史较长，主要投资多出于战略层面，为拓展产业链上下游进行一些兼并收购，而且无论是单笔投资额，还是累计投资额都占绝对优势。

清科研究中心还发现，近年来民营企业从实业转战VC／PE领域较为积极，不少企业较快成立了旗下VC／PE机构或成立自身股权投资部门。清科研究中心认为其主要动机有两点：一方面是为企业自身主营业务服务，从事股权投资为获得产业资源整合：另一方面在通胀压力下，传统实业的利润在成本上升等因素的影响下不断压缩，股权投资能实现较高收益，为多年积累的现有资产增值。

外资掌管庞大资本量

本土可投资本量较小

2011年上半年中国创业投资暨私募股权基金投资者中，以上市公司、公共养老金，财富基金，FOFs，企业年金为代表的大型机构投资者掌管可投中国资本总量的79.6％，其中的外资机构投资者分别占比超过该类别的85.0％；相比之下，本土机构投资者中掌管可投资本量较大的机构为财富基金、投资公司，企业等，其可投资本量与具有多年投资经验的境外LP相差甚远，本土机构投资者的出资能力依然有限。

拥有中国创业投资暨私募股权LP市场“本土标杆”效应的全国社保基金在2011年上半年动作频出，20]1年4月鼎晖资本二期人民币基金先拔头筹，成为2011年首批获得社保出资承诺的机构。4月末，社保基金出资100亿战略入股国开行，持股比例为2.19％，这是国开行转型成股份公司后的第一个战略投资者，此举还有利于国开行与社保基金深化在资金来源，项目投资、项目委托管理等方面的战略合作，社保承诺投资国创母基金也是二者合作的升级。2011年6月，社保基金与宽带资本签署投资协议，投资5亿元于宽带资本设立的人民币基金――天津诚柏股权投资合伙企业(有限合伙)。社保基金在其中作为关键投资人。

不难看出，社保基金作为国家的战略性储备基金，投资于股权投资基金具有深远意义，相信国内大型机构投资人走向成熟指日可待。人民iiiLP数量占比达77％

外币LP可投资金额占优势

从可投资本量的币种来看，人民币，美元和欧元三种币种数量占总数量的98.28％。其中，持有人民币的LP数量最多，分别为持有美元和欧元LP数量的3.83信、66.07倍。然而，在已披露金额的可投资资本量方面，美元基金占据相对优势，可投资本量共3491.80亿美元，占总量的53.53％：由于人民币投资人主要由大量的富有家族及个人构成，个人LP资金出资能力依然相对薄弱，披露金额的2165个富有家族及个人投资者可投资本量为2612.14亿美元，占总量的40.0％。

从平均可投资本量来看，欧元LP由于包括掌管大量资本的公共养老金，FOFs及欧洲政策性银行等，平均可投资本量最为庞大。共43.06亿美元。随着中国创业投资暨私募股权市场准入政策不断的放宽，成熟的管理资金量庞大的人民币大型机构投资者不断涌现将是大趋势，对创业投资暨私募股权领域上下游的参与力度也将逐步加大。