江苏省工业企业拓宽融资渠道研究

摘 要：

工业企业在国民经济中发挥重要作用，发展过程中依然面临融资困境。江苏工业企业以中小企业为主，众多工业企业都存在着实力弱、管理水平差、信誉低的缺陷，既缺乏可抵押资产，又难寻求担保，金融机构对中小工业企业存戒备心理，由此产生工业企业的融资难题。研究江苏省工业企业各类融资方式的发展现状，通过江苏省中小企业的融资现状的分析，剖析造成其融资困难的深层次原因，拓宽江苏工业企业融资渠道政策性建议，以期为政策的制定和安排提供科学的依据，以期促进我省社会经济的发展。

关键词：

江苏省;工业企业;融资渠道;融资方式

中图分类号：

F2

文献标识码：A

文章编号：1672-3198（2014）24-0049-02

1 引言

江苏省工业经济总体呈现规模不断扩大、运行质量明显改善、结构调整有序推进的良好格局。2011规模以上工业现价产值、销售产值分别达10.9万亿元和10.7万亿元;规模以上工业增加值总量、产销规模继续保持全国第一，规模以上工业完成增加值25034.8亿元，占全国总量的11%以上，总量占比位居全国首位。江苏工业经济的稳定发展一定程度上源于其重工业的比重相对较高，2008年第四季度到2009年全年外商和港澳台投资工业的增长率低于私营工业的增长率分量，说明它对工业经济增长的贡献也低于私营工业的贡献。相对而言，私营工业却非常稳定，其增长率分量大多保持在4%～8%之间。由此可见，稳定增长的私营工业才是江苏工业经济保持稳定的重要力量，而不是外资和港澳台投资工业。根据内生经济增长理论，当经济发展到一定阶段，随着经济的复杂性和经济的摩擦因素增加，导致了金融机构和金融市场的内生形成;而金融机构与金融市场的规模增长和功能完善降低了金融交易成本，提高了储蓄率、储蓄投资转化率和资本配置效率，从而促进经济增长。拓宽江苏工业企业的融资渠道，开发利用金融资源与江苏经济发展的需求相互协调，以可持续发展为战略原则，保证稳定和谐的金融生态环境，处理好金融创新、金融体制、金融危机与金融可持续发展的关系，可以有效促进江苏工业经济的发展。当前，江苏工业企业的资金来源大体上可以按照内源融资和外源融资来划分，内源融资包括企业留利资金、折旧基金和内部集资;外源融资可以分为直接融资和间接融资。企业发展过程中，资金紧张、融资困难成为制约中小企业发展的主要因素，研究工业企业融资渠道具有重要意义。

2 江苏工业企业各类融资方式总量分析

江苏省的工业企业虽然在经济生活中发挥着日趋重要的作用，但在其发展过中依然面临着种种困难。根据各种调查统计，自20世纪90年代后期以来，融资困难已经成为制约我国工业企业发展的最大障碍。江苏工业企业以中小企业为主，众多工业企业都存在着实力弱、管理水平差、信誉低的缺陷，既缺乏可以抵押的资产，又难以寻求担保单位，金融机构普遍对中小工业企业存有戒心，由此产生了工业企业的融资难题。据有关调查，约有80%的企业认为融资难是它们的主要发展障碍，90%以上的个体私营企业完全自筹解决创业资金。融资困境已成为我国中小工业企业发展的基本瓶颈，严重影响了中小工业企业的扩张发展和技术升级，也降低了社会资金的配置效率。本节将通过我省中小企业的融资现状的分析，剖析造成其融资困难的深层次原因，以期为政策的制定和安排提供科学的依据，以最终促进我省社会经济的发展。

2.1 信贷融资

信贷融资供需求呈现严重的不平衡，造成中小企业信贷融资难度大、信贷融资比例小，出现中小企业信贷融资的困境。信贷融资主要包括普通贷款、票据融资、委托贷款等，其中普通贷款即一般的商业银行贷款，按照贷款期限分为短期贷款和中长期贷款。在信贷融资中，银行中长期贷款占绝对优势，贷款总量占比达90%以上。2010年，江苏省信贷融资中短期贷款、中长期贷款占比高达97.17%，委托贷款占比2.83%，票据融资占比仅0.05%。总体来看，2006年～2010年，江苏省信贷融资整体呈现逐年递增趋势，截止2010年底，江苏省信贷融资总额达42042.08亿元，较上年增长6796.22亿元，增长约19.28%。

表1 2006～2010年江苏省信贷融资额度分布（亿元，%）

年度短期贷款余额中长期贷款余额委托贷款票据融资总额

额度占比额度占比额度占比额度占比

20069281.5750.277395.3339.861763.619.5523.340.1318463.85

200711046.3750.049611.1445.541347.846.1169.440.3122074.79

200812245.4846.8711628.9344.512203.148.4348.950.1926126.50

200914723.6541.7718173.5651.562326.956.6021.70.0635245.86

201017689.0342.0723163.4555.101167.022.7822.580.0542042.08

2.2 债务融资

债务融资是指通过银行或非银行金融机构贷款或发行债券等方式融入资金。债务融资中直接融资主要包括银行间债券市场非金融企业债务融资工具（简称债务融资工具）、企业发债、公司债券等。自2006年～2011年，债券融资工具发行总额与企业债券发行总额占江苏省债务融资规模的90%以上。其中，2006年～2009年，企业债券发行总额逐年增长，2010年略有下降，但仍然占比42.6%，2011年，由于我省试点“区域集优”融资模式，债务融资工具的发行规模大幅增长，使得企业债券发行规模占比仅28.6%。公司债券发行总额虽然也呈现逐年增长趋势，总体来说，发行规模较小，除2011年外，占比一直低于5%。

表2 2006～2012江苏省债务融资额度分布（亿元，%）

年度债务融资工具企业债券公司债券总额较上年度

总额占比总额占比总额占比增长

2006102.596.0004.34.0106.8-

2007208.782.639.515.64.41.7252.6136.52%

2008183.464.092.032.111.02.8286.413.38%

2009168.019.6483.056.420.02.3857.0199.23%

2010386.354.4302.842.621.43.0710.5-17.09%

2011654.963.9293.128.677.07.51025.044.26%

为有效解决单个中小企业独立发行企业债券规模小、流动性不足等问题，中国银行间市场交易商协会创造性地推出抱团取暖式中小企业“区域集优”融资方式。“区域集优”是指在某一区域集中地方政府主管部门、人行分支机构、中债信用增进公司和其他中介机构的力量，共同选出符合条件的优质企业，为其提供增信、担保等金融服务，我省常州和连云港，成为全国首批“区域集优”试点城市。在债务融资工具的创新模式―区域集优债务融资模式下，我省债务融资规模取得历史性突破，2011年，江苏企业累计发行各类债务融资工具654.9亿元，同比增长70%。

2.3 融资租赁

融资租赁具有融资与生产双重特质，将资本、金融与产业进行有机融合，实现资金提供方、设备提供方、融资租赁企业和融资需求方等多方共赢。2006年～2010年，江苏省融资租赁余额逐年递增，从2006年的8.73亿元增加到2010年的68.22亿元。其中2010年，融资租赁余额较上年增长33.31亿元，同比增长95.42%。

表3 2006年-2011年江苏省融资租赁情况（亿元，%）

年度融资租赁余额较上年新增金额较上年度增长

20068.73

200711.242.5128.75%

200818.367.1263.35%

200934.9116.5590.14%

201068.2233.3195.42%

2.4 股权融资

当前，在中国股权融资的成本低于债权融资成本，因而企业为解决融资问题转向股权融资。2006年～2011年，江苏省私募股权融资整体呈现增长态势，股权融资新增额由2006年的4.56亿元到2011年的77.60亿元。除2010年度股权融资新增额度68.17亿元，略低于上年同期新增额度11.35亿元，其他年度新增投资额度均超过上年。截止2011年末，股权融资新增金额达77.60亿元，同比增长13.83%。

表4 2006年～2011年江苏股权融资情况（亿元，%）

年度当年新增融资金额同比增长

20064.560

200715.13231.80%

200826.2373.36%

200979.52203.16%

201068.17-14.27%

201177.6013.83%

3 拓宽江苏工业企业融资渠道政策性建议

3.1 扩大银行信贷支持

目前阶段我国占企业总量0.5%的大型企业拥有50%以上的贷款份额，而占88.1%的小型企业贷款份额不足20%，可见扩大银行对于中小企业的现代支持相当重要。银行应启动战略转型，为促进工业企业信贷业务增长，银行等金融机构应适当降低工业，尤其是中小企业信贷准入标准，下放企业信贷审批权限，并下达小企业贷款增长指标，促使分支机构拓宽中小企业信贷市场。创新信贷管理体系，根据中小工业企业发展的具体情况和信贷需求特点，创新信贷管理部门，重新制定新的信贷管理政策和制度，通过梳理现有中小工业企业信贷操作流程，建立标准化的信贷业务流程，提高中小工业企业信贷业务的运作效率，从而有效地降低中小企业的贷款的交易成本。进一步完善信用担保机制、加强银行信贷定价体系的管理、加强防范金融风险。

3.2 大力发展直接融资

工业企业通过资本市场信用直接融资，直接融资是指企业通过发行股票或债券的方式来筹集资金的过程。中小企业由于自身条件的不足，如信息不透明、自有资本数量不足，存续状态不稳定，不具备大新型企业那样良好的商誉以及内部管理不够规范等，很难满足资本市场对企业上市资本金以及股票发行规模的限制。为推动江苏省工业企业直接融资发展，主要是从区域政府的角度出发，地区政府要从制度上和政策上为工业企业直接融资提供必要的支持和引导。加强地方政府投融资支持力度、合理引导发展中小企业集群、促进地区资本市场健康发展、规范发展地区民间融资。

3.3 推进金融产品和服务创新

中国的金融创新主要是以商业银行作为金融创新的微观主体，或者说商业银行承担着引领我国金融创新方向、以支持实体经济发展为使命，表现出市场化、国际化、电子化、个性化、综合化等明显特征，为了更好地促进工业企业发展，银行等金融机构还必须进一步地推经金融产品和服务的创新。制定和实施金融产品创新发展战略规划;构建科学的金融产品创新体系;建立有序的金融产品创新运行机制;强化风险管理体系与内控机制建设;加快财政、金融制度创新，搭建良好的金融产品创新体制支持平台。还应加强商业银行的金融服务创新，突出工作重点，优化业务管理，政府的引导规范作用。通过金融服务创新能力的提升以及对民间资本的管理，合理引导民间资本流向;通过金融业发展将民间资本有效转化为产业资本，强化金融对经济转型升级的支撑作用。政府可在以下几个方面做好基础工作：进一步引导民间金融契约化运作，并通过集聚重点培育一批正规的地方性金融机构，打造一批支撑民间金融发展的机构平台，使其成为正规金融链条的环节重要组成部分。营造金融创新先行先试的环境，通过设立中小企业金融业发展专项资金、建立中小企业再担保基金、建立和完善中小企业贷款风险补偿机制等。

3.4 加快小型微型企业不良贷款核销

发挥社会责任扶持工业企业发展，在出现不良贷款的工业企业中，也不乏是经营正常，信誉较好，产品适销对路、不良贷款逾期时间短的债务人，此类债务人由于货款回笼较慢，流动资金紧张，一时周转不开，影响企业按时归还贷款，造成城商行逾期贷款的上升。针对这部分企业，城商行一般做法是将贷款进行重组。要求企业提供抵、质押物，偿

还一部分贷款，剩余部分办理借新还旧手续。及时清收不

良贷款，金融机构除提前给予提示贷款的到期日，还应时常注意其资金账户的变动情况，在其资金达到偿还贷款的额度且贷款已经到期时，及时通知债务人履行还款手续。加强风险管理，不良贷款的核销。

3.5 贯彻落实好各项税收优惠政策

税收优惠是各国常用的减轻税收负担的措施，它具有引导资源合理配置，促进经济结构调整，培植壮大经济，促进社会和谐安定等作用。落实好税收优惠政策，首要的任务就是要进一步解放思想，把用足用好用活税收优惠政策，推动经济社会科学发展、和谐发展作为地税部门实践科学发展观应尽的义务和职责。把握重点，服务大局，地税部门发挥税收职能作用，必须紧紧围绕党委政府的战略部署，突出每个时期每个阶段的工作中心，把握重点，全面了解经济发展的最新动态，积极主动参与政府的各项重点工作，充分利用地税部门懂财务、政策熟、信息广的优势，当好政府发展经济的参谋和助手，更好地服务经济社会发展大局。发挥导向作用，促进科学发展;创新服务手段，落实服务举措。

3.6 加大财政政策扶持力度

加大对技术创新环境建设的投入，将政府的主要职能从直接支持企业转向为企业创建技术创新环境。不断完善科技中介服务体系，建立起促进科技成果转化与产业化的良好运行机制，提高科技转化为现实生产力的效率。产学研结合的技术创新体建设，以建设企业为主体、产学研结合的技术创新体系作为突破口，全面推进江苏技术创新体系建设。建立多元化投入机制，特别是创业投资机制，增加科研机构和企业技术开发机构的经费投入，促使其逐步进入自我开发、自我积累、自我发展良性循环的轨道。要解决科技投入不足问题，需要政府、企业和金融机构的共同努力。政府可通过贴息资金、税收政策、建立创业投资机制等多种手段，鼓励和引导社会资本投向技术创新领域。

参考文献

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