崇尚独立思考 做专业的投资者

当下，通胀预期阴云密布，市场形势扑朔迷离，更需要我们多一点自主、全面的思考，不断培育和强化科学的投资理念，以减少投资理财行为的盲目性。

跑赢通胀是一场持久战

通胀的实质在于单位货币购买力下降了，也就是说“钱毛了”。2010年以来，央行10次上调存款准备金率，就是说明相对于GDP的实际需求、市场中对应的货币过多了，要加快回收一些流动性。4月21日执行的上调0.5%，大致可以冻结3600多亿元资金；上调后，大型金融机构存准率达到20.5%，再次刷新历史纪录。

著名经济学家曼昆在他的《经济学原理》一书中讲道，“物价总水平的持续上升一直是正常的。”这有数据为证。从美国CPI（消费者价格指数）的变化来看，1917年是17.8%，是1914年至今的最高值；2008年则是3.85%。从中国CPI的变化来看，1994年是24.1%，是1978年至今的最高值；2008年则是5.9%。总体上看，以1978年为基年，从1979年到2008年，我国改革开放30年CPI累计增长了187.3%；同期，美国CPI累计增长了123%。

由于统计口径中美两国不完全一致，所以，这些数据不具有绝对的可比性，但是，表现出的相对趋势还是有意义的。从上述数据可以看到，对中国而言，2008年的100元大致相当于1978年的35元；对美国而言，2008年的100美元大致相当于1978年的45美元。这就是客观的事实。

另外，个人收入与物价上涨也是有联系的。如果物价的上涨能与个人收入的提高同步发生，个人实际购买力就保持不变。个人收入的提高，往往伴随着物价的上涨，因为企业通常会把工资增长费用纳入产品价格，最终让消费者买单。所以，劳动者报酬增长还是要循序渐进才好。

通胀是市场经济的自然属性，我们要加以正确对待。历史地看，通胀预期总体上是看涨的，这就是生活的本来面目！人为控制通胀会有一些作用、但非常有限，大家不要抱有太多幻想。

如果不想坐以待毙，就要去努力跑赢CPI！这也就是为什么我们需要学习经济知识，不断提高投资理财能力的基本原因。

中国社会呼唤独立思考精神

3月17日，一场抢购风潮席卷中国，一天之内全国货架上的食盐几乎被全部买光。抢购的直接原因是有流言称：核辐射污染了海盐，盐不够吃了，马上得涨价。有人讲，日本发生了9级大地震，但日本人很淡定；相形之下，中国人很盲目，在心里发生了10级地震！

凤凰网“自由谈”栏目2011年3月18日发表了一篇评论，题目叫《什么导致了无“盐”的结局》，分析了这场“抢盐潮”的原因。“抢盐潮”给我们带来了什么启示？值得广大投资者思考。

这场“抢盐潮”的内在动因，归纳起来，至少有3点。

一是特殊的“经验教训”令人联想和恐慌。全社会为此癫狂，这很容易让人回忆起特殊时期的那些荒唐故事。从1959年到“”后期，一种将鲜鸡血注射进人体的“奇效”疗法蔓延全国。1966年，街上开始卖一毛五分钱一份的油印小册子，宣传打鸡血治病保健。人们传说，“听说都是靠打鸡血保健续命呢，我们还怕啥！”知识与理性匮乏让抢食盐和打鸡血一样离奇风行。这次抢购的原因之一是，认为食用加碘盐可以抗辐射。但按照每千克碘盐含30毫克碘计算，成人需要一次摄入碘盐约3千克，才能达到预防的效果，这远远超出人类能够承受的盐的摄入极限。

物质匮乏年代的记忆也历历在目。不用说远了，就是上世纪八十年代末，匮乏的阴影还时时笼罩着人们。1988年，国家取消价格双轨制，放开了物价管制，使“官倒”的活动空间大大缩小，但不得不付出的代价是物价开始飞涨。1988年的涨价大大超出了人们的想象，因此引起了普遍的恐慌，全国几乎都出现了抢购风潮，柴米油盐和日常生活用品，都成了抢手货，有些商店的东西几乎被买空。油盐酱醋无物不遭抢购。这一年，我国CPI增长了18.8%。

“豆”你玩、“蒜”你狠、“姜”你军、“糖”高宗……这些都是近一年来发生在老百姓身边的稀奇事儿。大豆、蒜、姜、糖这些生活必需品相继飞速涨价，老百姓摸不着头脑，只是突然有一天发现自己买不起了。老百姓也做不了什么，只能承受。但是在承受背后，是心理的变化，老百姓变得有如惊弓之鸟，不知哪一天什么又要涨价，什么又没了。现在，这份长长的名单中又加上了“盐”王爷。“豆”你玩和“蒜”你狠之后，谁还不怕“盐”王爷。很多老百姓去抢盐，并非为了防辐射，而是怕不去买就没了。这背后仍然是对物质匮乏的恐慌。其实，我国食用盐中海盐大致只占20%，青海的湖盐、四川的井盐储备量极为丰富，够人类吃上几百年、上千年。

二是权威信息缺位让食盐和非典时期的板蓝根一样身价陡增。非典期间，板蓝根曾经被疯狂抢购。因为很多民众相信，板蓝根能防治非典，于是板蓝根成了紧俏商品，有能耐的人家大量囤积。当时，不论专家还是政府，都对非典语焉不详，这只能让流言传播，百姓恐慌。本次抢盐风波，首先是因为对于核辐射危险性和防范的介绍，所谓的权威人士也莫衷一是。于是各种流言有了土壤。在抢盐潮出现后，政府采取了有力的宣传措施，并加大食盐的供应量，风潮迅速退去。因此，遏制流言，首先应当把真实情况公之于众，让公众对危机有科学的了解和理性认识；面对流言，我们也应当沉稳一点，因为流言止于智者。

三是抢盐潮的出现有其深刻的社会根源。只需要简单的思考和推论，就能让人看出抢购食盐的荒唐。但是，事情居然发展到如此波澜壮阔，这在深层次上反映了什么样的社会特征？

这次抢盐闹剧可说是公众焦虑感和缺乏安全感的一次集体释放。在这个转型时期，情感缺失，信仰迷失，价值混乱，利益分割，难有共识，于是大难临头，难免人人自危，进而各自为战。这是社会诚信体系不健全结出的恶果。在人与人信任成本高得惊人的前提下，面对劫难，不信任任何别人和组织，完全依赖自身力量自救便成了普遍选择。此起彼伏的公权力寻租诱发的腐败、一些公共知识分子的太监化都扮演了催化剂。此时，缺乏安全感的人只能相信自己和亲友，流言也正因此以燎原之势传播开来。缺乏安全感的人抱团取暖，成就了口口相传的流言。

从传统文化形态来看，中国人习惯于从众，而不是独立思考。一旦遇事，很多人总是抱着“宁可信其有，不可信其无”的心态，跟着风潮去抢购。那些提着大包小包去超市抢购食盐的人群中，并非都真的相信坊间传言。许多参与抢盐的人，未必真的在意什么核污染，更谈不上真正了解核污染，之所以参与抢盐行动，主要是因为周边的亲朋好友及左右邻居都在抢。按照国人的惯常思维，既然都在抢，我为什么不抢？中国人不习惯独立思考，又和传统的社会管理模式有关。大家习惯了听命令、看通知，习惯了步调一致的行动，习惯了大小事务由政府包揽。所以，人们不愿意、也没有冲动去真正独立思考。从小到大，独立思考就是非主流，让从众心理能大行其道。

如果把人心中隐秘的江湖中国比喻成核辐射，那么最好的防护体系，就是公民精神。公民精神只能从日常的公民生活中发育，从日常的公民生活中成长，潜移默化为每个公民的本能。有了公民精神，当面临地震、海啸、核辐射等重大社会危机时，人们才能表现出坚强与优雅，才能保持正常的社会秩序，不至出现社会崩溃的情况。用这样清明理性的公民精神，来荡涤隐秘的江湖中国，荡涤盲目、狂暴、非理性，人心始能自治；有此自治秩序，人心始不可操纵。公民自治精神稀有，社会人心就才总被人操纵。中国的公民社会进程还有较长的路要走。

理财为纲投资为王

一包盐引发的抢购闹剧，暴露出中国社会中独立思考精神的稀缺。其实，大家可以想想，在投资理财过程中，不也是这样吗？在中国资本市场，由于投资者的非理性，我们没少经历类似的抢盐潮吧？

股民还经常会遇到一种困惑，用了经典的投资理论和技术分析方法，还是仍然赔钱？究其原因，也是坏在缺乏独立思考上。大家想没想过，这些理论均出自欧美资本市场，生搬硬套会不会水土不服？价值投资、长期投资等理论本身并没有错，而且被巴菲特们演绎得炉火纯青，在欧美成熟市场上很好使，但在尚处初级阶段的中国股市则往往不太灵验。这是因为，理论的应用必须考虑国情和资本市场的发展阶段。虽然近几年A股上市公司现金分红情况有些改善，但是，中国的上市公司不少都是属铁公鸡的，没有分红回报股东理念的状况并没有根本的改变，特别是与美国等成熟市场相比仍有较大差距，决定了中国股市还不是真正意义上的投资场所；股民要获利，基本上只有一条路好走，那就是高位卖出、低位买入，决定了目前的中国股市还是一个投机场所。炒股，就是有中国特色的股市名词，实在是用得十分恰当。我认为，在目前阶段，股民的第一要务就是做专业的投机者，多掌握点技术性分析工具，努力找到适合自身财富状况和个人禀赋的操作方式。

需要说明一点，在中国的传统理念中，投机行为经常被赋予一种负面的含义。其实，在资本市场，投机有其正面的意义，投资和投机都是证券市场交易活动的基本形式之一。格雷厄姆对投资和投机有一个独特的定义，他认为“投资是指经过详尽分析后，本金安全且有满意回报的操作”，相反，与之不合的就是投机，两者之间最基本的区别就在于能否获得安全性收入。维克托在《专业投机原理》一书中讲道，“投机者可以为市场提供不可或缺的流动性，在大多数情况下，也可以促进金融资产的顺利转移，并通过资产配置让它们发挥最佳作用。”所以，维克托把自己定义为“一位愿意投资的投机易者”。当然，投机也更不等于做赌徒。

最近，又听人跟我讲，某某人因听信一个银行人士的推荐，买了一支股票却被套牢了，问题还是出在所谓确切的内部消息。时至今日，还有人在重复如此低级的错误，是再悲哀不过的事了。

在市场经济条件下，许多事需要个人和家庭去自主决策，我们的生活，包括投资理财，已经离不开独立思考精神！

另外，据《中国证券报》3月23日报道，监管部门正在酝酿出台措施，拟鼓励上市公司实施积极的利润分配方法，使投资者获得更多回报，争取形成较为健全的上市公司持续回报股东机制，以培育资本市场的长期投资理念。还建议适当降低红利税税率，上市公司高管薪酬应与分红情况挂钩，上市公司应努力构建“尊重股东、回报股东、全力维护股东利益”的股权文化。所以，大家对中国资本市场的逐步成熟，还是应当充满信心。

随着市场成熟度的提高，我们就会真正迎来一个投资的春天，到那时，科学、理性、安全、有效的投资理念将成为一种社会共识和时尚。相应地，股民的第一要务也就要转变为做专业的投资者，牢记“理财为纲、投资为王”的基本原则，你才有可能成为资本市场上那20%的获利者，不会总是充当那80%的牺牲品。

每个人都要关心幸福指数

“幸福感”、“幸福指数”在两会上迅速升温。在国家发展进程中，中央和地方政府正从对物的注重转变到对人的注重，是对我国以前片面追求GDP增长的反思。这是中国人的福音。

幸福指数最早由美国经济学大师萨缪尔森提出，他给出一个方程式计算幸福：幸福＝效用/欲望。有关研究调查显示，在一个国家的发展进程中，GDP与幸福指数之间具有一定的正相关性。但是当GDP在突破一定界限之后(人均GDP达到3000～5000美元)，它对于幸福程度的解释力度就将变弱。

根据新华社《望东方周刊》和中国市长协会《中国城市发展报告》工作委员会联合主办的“中国最具幸福感城市调查推选活动”的统计结果，青岛、杭州、成都、大连、金华、威海、无锡、常州、惠州、宁波，是2010年最具幸福感的城市。2005～2009年，“盖洛普世界民意调查”访问来自155个国家及地区数千名受访者，得出全球最幸福的国家和地区排行。香港特区位列第81名。中国大陆虽然排名125，但只有近14%人表示生活困苦，少于香港的16%。

英国哲学家和经济学家休谟说过：“一切人类努力的伟大目标在于获得幸福”。投资理财的目的也在于此。“精明理财，快乐一生”，自然应当成为我们人生的追求目标。

本文为作者于3月26日在“第六届中国大众理财年会”上的讲话，发表时有修改，欲查阅作者的其他相关文章，请登录新浪网“郭锐的博客：巴山夜雨”，blog.省略/u/2050989343。