互联网理财 路在何方?

在过去的一年里，互联网理财的用户规模已达到6383万，根据CNNIC数据显示，其使用率高达10.1%，足见其影响力。但“宝宝”们在经历了2013年的火爆之后，现在收益率已经下跌至4%-5%，这引起了大众对互联网理财的担心。未来互联网理财发展的方向在哪？《经济》记者进行了多方采访。

“宝宝”们的战争

以互联网理财三大巨头的余额宝、理财通、百度百赚为例，余额宝推出后收益率不断上升接近7%，之后又下滑至4.1760%；微信理财通在推出后收益率最高时突破了7%，不过之后也不断下滑至4.4920%；百度理财推出后最高收益率也曾突破过7%，但之后也下滑到4.4060%。

《经济》记者统计发现，目前“宝宝”们的收益率都在5%以内，和银行的理财产品收益差不多。2014年8月12日，理财产品中掌柜钱包以4.9390%的收益率位居榜首，而紧随其后的是富钱包，收益率达4.8500%，之后是招行的朝朝盈、京东活钱包、京东增值宝等理财产品，而微信理财通则位于第6位，收益率为4.4920%，百度理财百赚利滚利版位于第7位，收益率为4.4310%，之后则是天天基金活期宝、百度理财百赚、华夏活期通、汇添富现金宝、理财通全额宝、苏宁零钱宝，而余额宝位于末尾，收益率只有4.1760%。

天弘增利宝货币市场基金经理王登峰表示，长期来看，余额宝现在的收益是在回归常态，而不是在“下跌”。

战争升级是，2014年1月23日，有人公开指责余额宝是趴在银行身上的“吸血鬼”、典型的“金融寄生虫”，并主张取缔余额宝。

对此，余额宝迅速作出回应，称余额宝利润仅0.63%，并非CCTV证券资讯频道总编辑钮文新所称的2%。

而余额宝引发的讨论一直未停止，为了更好地促进余额宝等互联网基金的健康稳定发展，证监会曾表态称支付宝“余额宝”业务部分违规，但所幸的是并没有暂停余额宝，仅要求支付宝进行备案。

而中国人民银行行长周小川也表示，不会取缔余额宝，但对余额宝等金融业务的监管政策会更加完善。

近日，证监会启动了《货币市场基金管理暂行规定》的修订工作，政策出台后也必定会再次影响余额宝的发展。

“余额宝的竞争优势只是建立在未受监管，以及愿意比银行冒更大的风险之上。银行业竞争剧烈，战线漫长，单凭淘宝网的庞大交易量，不足以令余额宝在所有的战线上胜出。” 中原集团创始人施永青称，一旦监管政策出台，余额宝的前景不容乐观。

而且，余额宝推出的时候正逢国内闹“钱荒”，这是余额宝当时能有高收益的很重要的一个原因，但过了这个时期，为了互联网理财环境的平衡发展，余额宝收益率的下降是必然的，最终也会变为普通的理财产品。

余额宝是从2012年左右开始推出的，2013年火爆之后，2014年年初收益率便开始下降，对于很快下跌至4%的收益区间，对此投中研究院分析师王子威很平淡地向《经济》记者表示“这没什么不正常”。

“宝宝”们谋求转型

“宝宝”们和基金公司之间的嫌隙越来越多。

余额宝对接的天弘基金收取的管理费为0.3%，也就是说，1800亿元的规模能带来5.4亿元左右的管理费收入，但基金公司对这个比例的分成并不满意，认为自己应该拿得更多。

但就是基金公司认为的这个比较低的管理费，在余额宝看来，已经很高了

随着货币基金收益率的走低，“宝宝”们越发不耐烦，他们开始逐渐转向其他领域，不再只和基金公司合作。

对此，阿里巴巴副总裁胡晓明向《经济》记者说，“阿里巴巴互联网理财业务正在创新，今后将有更多网联网理财产品出现，阿里巴巴并不会只有货币基金理财产品。”今年3月，阿里巴巴就推出了互联网保险产品――娱乐宝。“用户们反馈回来的信息表明，由于风险是大众在选择互联网理财产品时考虑的首要要素，所以保险理财产品正好能够实现保本保底，容易被消费者接受。这也是阿里巴巴互联网理财的新盈利模式和经济增长点。”胡晓明说。

此外，还有第三方支付企业率先“试水”移动理财产品。据记者了解，酝酿了将近1年的“生利宝”最终获得审批，由汇付天下开发，是国内首款基于POS商户的移动化理财产品。随后，线下支付龙头企业银联商务也推出 “天天富”平台，因覆盖250万商户资源后来居上。

与上述两家第三方支付机构以POS机应用客户为目标不同，今年6月“得仕宝”的出现又给短期理财填补了一部分空白，为企业提供了更多的选择。上海得仕公司的预付费卡用户及签约商户，都可以将中短期账面闲置资金用来投资。得仕方面预估，若平台年化基金保有量在500亿元，按照0.25%的费率标准，“得仕宝”可在几乎不增加额外销售成本的情况下，为公司赚得1.25亿元的年增量收入。

货币基金或将销声匿迹

“宝宝”产品曾一度引导国内互联网理财市场走向，造成了银行活期存款一定程度上的流失和资金成本的提高，促使银行推出一系列的变革措施，从这个角度来说，他们的存在其实是一个利好。

但他们存在的根基并不牢固。从发达国家利率市场化发展史来看，由于其低风险、高收益且变现灵活等特征，货币市场基金一直是银行储蓄最主要的替代产品，但货币基金并不等同于银行存款，并非完全没有风险。

“货币基金也一度‘风靡’美国市场，但进入21世纪后，其优势开始减弱，出现多起清盘事件。”投中研究院分析师王子威向《经济》记者介绍称， 2008年国际金融危机期间，规模625亿美元的“首要基金”曾引发了整个货币基金行业的赎回潮，一度导致美国商业票据市场的停滞和短期融资市场的瘫痪。

王子威还认为互联网理财的未来发展要看我国利率市场化的改革速度。“目前我国银行的吸储能力是超强的，但流动性不太好，由于货币基金的本质是同业拆借，所以会带动流动性，降低银行吸储能力。而利率市场化有利于银行的流动性，会逐渐削弱货币基金在这方面的功效，因此待利率市场化、流动性增强之后，货币基金收益率就会下降，其历史性作用可以说就基本完结了。”