东盟在华直接投资与东盟对华出口贸易的关系研究

摘要：中国―东盟自由贸易区《投资协议》的签署，使中国与东盟的经济合作呈现了新格局。为了研究东盟在华直接投资对中国东盟贸易的影响，本文通过向量自回归理论的脉冲响应函数，对东盟在华直接投资与东盟对华出口贸易的关系进行了实证分析，结果表明，东盟对中国的出口、东盟在华直接投资、中国国内生产总值之间存在长期稳定的均衡关系，东盟对华直接投资对东盟向中国的出口贸易有促进作用。

关键词：东盟在华直接投资　对华出口　VAK模型

一、引言

东盟国家对我国的直接投资开始于20世纪80年代，主要由印尼、马来西亚、新加坡、菲律宾、泰国5国进行。1992年，中国实行市场经济和扩大对外开放。东盟在华直接投资额迅速增加。到1998年达到41，98亿美元，此后，投资额开始下降，资金额徘徊在30亿美元左右。2007年，东盟5国对我国的直接投资重新增长到40亿美元。目前，双方互为对方的第四大贸易伙伴。东盟已成为中国第四大出口市场和第三大进口来源地。

二、文献综述

面对中国一东盟自由贸易区建设所带来的机遇，国内许多学者对东盟国家在华直接投资和中国东盟间的贸易进行研究。李占卫、李皖南(2004)从贸易和投资角度分析中国与东盟自由贸易区如何促进中国经济增长。王洪庆、朱荣林(2004)运用面板数据的方法。研究了东盟在华直接投资对中国与东盟贸易的影响。张凡(2002)认为，建立中国东盟自由贸易区可以使中国与东盟在经济利益上逐渐形成一个整体，化解目前双方在对外出口与引进外资领域的不利竞争状况，有助于实现中国与东盟在经济上相互合作、共同发展的新格局。

本文将通过向量自回归模型对东盟在华投资对中国东盟之间贸易的影响进行定量分析，利用脉冲响应函数研究东盟国家在华直接投资的波动对东盟向中国出口的影响。

三、模型的建立与分析

向量自回归(VAR)是基于数据的统计性质建立模型，VAR模型把系统中每一个内生变量作为系统中所有内生变量滞后值的函数来构造模型，从而将单变量回归(AR)模型推广到由多元时间序列变量组成的VAR模型。模型表达式为：

yt=A1yt-1+An-n+Bxt+e5

其中，yt为内生变量列向量，X为外生变量向量，A1…An和B是待估的系数矩阵，e1为随机扰动项，n为模型的滞后期数。

(一)数据来源说明

本模型的主要变量为东盟国家(印尼、马来西亚、泰国、新加坡、菲律宾)对华直接投资额AsFDI，东盟对中国的出口额EXPORT(即中国从东盟的进口额)，中国国内生产总值CNGDP。数据均来源于历年中国统计年鉴。中国国内生产总值通过历年人民币对美元汇率折算为美元。为了消除时间序列中存在的异方差现象，将上述3个变量进行自然对数变换，变量定义如下：ASF=LN(ASF-DI)，EX=LN(EXPORT)，CNG=LN(CNGDP)。

由于多数时间序列经济变量是非平稳性的，为了避免出现伪回归，本文采用ADF检验法对上述时间序列进行单位根检验，对ASF、EX、GNG进行ADF检验，结果如下：

由表1看出，对变量ASF、EX、CNG进行ADF单位根检验。结果显示：在1％的显著水平下，ASF、EX、CNG都是非平稳的时间序列，它们的一阶差分在1％的显著水平上都是平稳的。说明时间序列ASF、EX、CNG都是单整的I(1)过程，它们之间可能存在某种稳定关系。

(二)协整检验

根据协整检验方法，如果2个或2个以上的时间序列是非平稳的。它们的某个线性组合表现出平稳，则这些变量之间存在长期稳定的关系。在多变量情况下，一般采用J0hansen检验对多变量系统进行向量协整检验。在进行协整之前需要估计一个无约束的向量自回归模型(VAR)。由于ASF、EX、CNG的一阶差分是平稳的，因此，设定新的变量EXI=AEX，ASFI=AASF，CNGI=ACNG。在此基础上，建立VAR(2)模型，并用J0hansen检验法对该模型进行协整检验。结果如下：

从表2可以看出，检验在5％的显著水平上拒绝了没有协整关系的零假设，而在其他条件下都没有拒绝原假设。这表明在5％的显著水平上ASFl、EXl、CNGI间存在唯一的协整关系，说明东盟对中国的出口、在华直接投资、中国国内生产总值之间存在长期稳定的均衡关系。其协整方程为：

EXI=0.134913ASF1+4.449195CNG1

(0.18476)　(1.01752)

(注：括号内表示标准误)

该协整方程表明。东盟在华直接投资、中国国内生产总值对东盟向中国的出口都有正的影响。中国国内生产总值的增加将促进东盟对中国的出口，东盟对华直接投资产生贸易创造效应大于贸易转移效应。

(三)基于VAK模型的脉冲响应和方差分解

为了说明东盟对中国的出口、对华直接投资及中国国内生产总值这三者之间的动态影响，本文以向量自回归模型为基础，利用脉冲响应函数分析东盟在华直接投资发生波动时对东盟向中国出口额的影响。脉冲响应函数描绘的是在扰动项上加上1个单位标准差大小的新信息，冲击对内生变量的当前值和未来值所带来的影响。

1　VAR的稳定性检验。在进行脉冲响应分析之前，必须对VAR模型进行稳定性检验，只有在模型稳定的情况下才能进行脉冲响应分析。当VAR模型稳定的充分必要条件是VAR模型所有特征根都小于1。用图形表示。则意味着所有特征根都应落在单位圆以内。对本文建立的VAR(2)模型进行稳定性检验，其结果如下：

由图1知，本文设定的VAR(2)模型满足稳定条件。可以进行脉冲响应分析。

2　脉冲响应分析。脉冲响应函数(Impulse ResponseFunetion)是用来衡量随机扰动项的一个标准差冲击对其他内生变量当前和未来取值的影响轨迹，它能较为直观地刻画出变量之间的动态交互作用及效应。横轴代表追溯期数，这里为20：纵轴表示因变量对解释变量的响应程度，实线表示响应函数曲线，两条虚线代表两倍标准差的置信带。对本模型进行脉冲响应的结果如下：

从东盟对华出口对东盟在华直接投资扰动的反应来看，在前两期，ASFl对EXl的影响为负影响。从第3期开始，该影响转为正，此后随着时间的推移而回到均衡。主要原因是东盟5国在中国直接投资开始时产生对贸易的替代效应，一些原本向中国出口的企业改为直接到中国投资设厂，使得东盟国家对中国出口减少，因此在图上反应为负的影响。此后。随着时间的推移，东盟5国对华直接投资的贸易创造效应超过了对贸易替代效应。东盟对中国的FDI在母国和作为投资东道国的中国之间创造新的贸易机会。使贸易在更大规模上进行。

3　方差分解。方差分解表示，当系统的某个变量受到一个单位的冲击以后，以变量的预测误差方差百分比的形式反映向量之间的交互作用程度，它的基本思想是把系统中每个内生变量的变动按其成因分解为与各方程随机扰动项(新息)相关联的各组成部分，以了解各新息对模型内生变量的相对重要性。对东盟向中国的出口进行方差分解结果如下：

解结果可以看出，东盟向中国的出口对自身的贡献度随着时间的推移逐渐降低，从第1期的100％降到第10期的83.779％，说明东盟对中国的出口主要是受到自身的影响。东盟对华直接投资的贡献率逐渐上升。在第10期达到7.06％左右，中国国内生产总值的贡献度在第10期达到9％　。

四、结论及启示

本文运用协整检验，脉冲响应函数和方差分解等计量方法对东盟在华直接投资对东盟向中国出口的影响进行了实证分析，得到以下结论：

(一)东盟对中国的出口，东盟在华直接投资，中国国内生产总值之间存在长期稳定的均衡关系

协整方程表明，东盟对华直接投资，中国国内生产总值对东盟向中国的出口有促进作用。

(二)脉冲响应分析表明。东盟对华的FDI与其向中国的出口之间存在短期的替代效应

当东盟对华直接投资额发生1单位的波动时，在开始阶段，对其向中国的出口的影响为负，从第3期开始，影响转为正。此后一直都为正影响，并随着时间的推移而逐渐消失。方差分解分析表明。东盟对中国的出口主要还是受到自身的影响。东盟在华直接投资产生的贸易替代效应较小，对出口影响不大。主要原因在于随着中国东盟自由贸易区的正式建成，贸易壁垒不断消除，关税水平不断下降。另外，东盟在华投资已经由初期的主要集中在“三来一补”、加工贸易以及劳动密集型加工企业等，向第一产业和服务业扩展。可以预见，随着投资贸易协定的签署，它将为中国――东盟自贸区营造更加稳定、开放的投资环境，减少相互投资中的不合理限制和管制。中国东盟自由贸易区的正式建成将给双方企业提供更多的投资和贸易机会，实现互利共赢。