信贷支持对中国出口贸易的影响研究

中图分类号：F752.0 文献标识：A 文章编号：1009-4202(2011)06-000-02

摘 要 本文选取我国25个不同行业2005-2008年的面板数据分析信贷支持对我国出口贸易的影响。结果表明：信贷支持影响出口贸易，对于不同行业其作用大小不一。

关键词 信贷支持 出口贸易 外部融资依赖

我国出口贸易发展迅速，至2010年，我国的出口总额己达到82029.7亿元。但是出口贸易结构还有待提升，虽然工业制成品在出口贸易总额中所占比重已上升至94.74%，但在我国出口的工业制成品中，劳动密集型产品仍占据较高比重且竞争力较强，而资本和技术密集型产品、化学品等产品的竞争能力相对较弱。优化我国出口贸易结构离不开金融部门的参与和支持。

金融与国际贸易之间的关系问题是国内外学术界长期关注的一个重要研究课题。然而从国内外大多研究的是金融发展对国际贸易的促进作用，本文从信贷支持角度出发，通过对行业的面板数据进行实证证明，试图分析信贷支持对我国出口贸易有何影响。

一、文献综述

（一）国外学者研究综述

Rajan和Zingales（1998）所提供的证据表明：国家金融发展水平越高，则外部融资依赖度较高的产业其发展速度越快。他们推论，对金融发展水平更高的国家，外部融资依赖度较高的产业应该具有比较优势，因此其所占的出口份额更高、净出口额也更大。由于技术原因导致不同行业对金融部门依赖程度不同。处于生产链上端的技术密集型行业对金融部门依赖要大于劳动密集型行业；因此，金融发展改善了一国贸易结构。

Beck（2002，2003）、Svaleryd和Vlachos（2005）、Manova（2008）均通过实证检验证明，金融发展水平较高的国家在更多使用外部融资的部门具有较高的出口份额。金融部门的效率高低是影响国际分工模式的关键因素。金融发展水平与工业制成品贸易存在正相关性。

（二）国内学者研究综述

朱彤等（2007）分析了金融发展通过外部融资支持渠道影响一国比较优势的传导机制，利用中国制造业部门28个行业2001-2006年的相关数据，对金融发展与对外贸易进行经验分析。结果表明，金融发展通过外部融资支持提高了对外部融资依赖较强行业的比较优势。在中国的金融发展过程中，金融体系的规模扩张和结构调整对于制造业部门的出口商品结构优化具有积极的促进作用，

包群等（2008）考察了金融发展水平对工业制成品贸易比较优势的影响。分析表明较高的金融发展水平通过降低工业制成品生产企业的融资成本，使得工业制成品贸易具有比较优势。

二、信贷对我国出口贸易影响的实证分析

（一）模型建立依据

本节从行业角度分析金融压抑对我国出口企业融资的影响。将所选取的行业分为劳动密集型、技术密集型和资源密集型行业。数据来源于中国经济贸易年鉴，选取2005-2008年大中型工业企业的出货值和负债总额。出于数据处理方便，选取出货值代替出口额，作为分析指标，而负债总额Xt反映企业债务融资的重要指标 。故而因变量Yt=出货值，自变量Xt=负债总额。本文考查的主要出口行业有25种，分别是：1.农副食品加工业；2.食品制造业；3.纺织业；4.纺织服装、鞋、帽制造业；5.皮革、毛皮、羽毛（绒）及其制品业；6.木材加工及木、竹、藤、棕、草制品业；7.家具制造业；8.造纸及纸制品业；9.印刷业和记录媒介的复制；10.文教体育用品制造业；11.化学原料及化学制品制造业；12.医药制造业；13.化学纤维制造业；14.橡胶制品业；15.塑料制品业；16.非金属矿物制品业；17.黑色金属冶炼及压延加工业；18.金属制品业；19.通用设备制造业；20.专用设备制造业；21.交通运输设备制造业；22.电气机械及器材制造业；23.通信设备、计算机及其他电子设备制造业；24.仪器仪表及文化、办公用机械制造业；25.工艺品及其他制造业。

（二）面板数据模型的选取

采用面板数据模型可以综合分析在时间和不同行业两个维度上出口对融资能力的反应特性。面板数据模型综合利用样本信息，这使研究更深入，同时可以减少多重共线性带来的影响。

面板数据模型的一般形式为：

，i=1，…n， t=1，…T

经过计算和检验，最终选择固定效应变系数模型。

（三）EVIEWS检验结果说明

得出的结果显示，融资的敏感系数均为正，表明信贷支持可以优化出口结果，而各行业的系数不同表明信贷支持对出口贸易的影响在各个行业中的作用是不一样的。其中资本密集型行业的融资敏感程度最大，劳动密集型行业的融资敏感程度居中，资源密集型行业的融资敏感程度最小。

三、主要结论与启示

已有大量文献表明金融发展对出口贸易的影响，本文在梳理学者已有的研究成果的基础上，反思信贷支持对出口贸易的影响关系，选取不同行业的相关数据，建立面板数据模型证明：信贷支持对出口存在着影响，不同行业的出口对信贷支持的融资敏感程度不同。总体来说，资本密集型行业的融资敏感程度最大，劳动密集型行业的融资敏感程度居中，资源密集型行业的融资敏感程度最小。因而可以通过金融支持来达到促进出口与优化出口结构的目的。通过信贷促进中国对外贸易增长方式的转变，借鉴各国金融支持出口的业务，多渠道支持出口贸易。

参考文献：

[1]包群,阳佳余.金融发展影响了中国工业制成品出口的比较优势吗？世界经济.2008(3).

[2]曹珂,朱彤.外部融资依赖、金融发展与出口商品结构――基于中国制造业部门的行业分析.世界经济研究.2010(4).

[3]史龙祥,马宇.金融发展对中国制造业出口结构优化影响的实证分析.世界经济研究.2008(3).

[4]Beck, T. Financial development and International trade: is there a link. Journal of International Economics. 2002(57):107-131.

[5]Rajan Raghuram G and Zingales Luigi. Financial Dependence and Growth. American Economic Review. 1998:559-586.

注：本文中所涉及到的图表、注解、公式等内容请以PDF格式阅读原文