盛大文学叫停IPO

在2013年7月份的第二周，盛大文学酝酿多年的IPO计划叫停了。相比可能的“流血上市”，这家公司需要一系列更务实的计划。

在宣布撤销ipo申请的同时，盛大文学还宣布已通过私募总计融资1.1亿美元，投资方包括高盛集团及新加坡投资机构淡马锡。这笔资金将主要用于实现盛大文学新的开放战略和移动战略。具体来说就是开放自己的平台，让作者来决定以什么样的价格把自己的作品卖出去，自主上架销售和促销并且享受分成和奖励。

这个平台也将面向行业合作伙伴，他们的内容同样可以在这个平台进行销售，与盛大文学共享收益。而在移动端，盛大文学将在既有产品的基础上增加新产品的开发和提升用户体验。

与盛大文学合作的网络作家会成为最大的受益者。从今年8月开始，他们的作品由连载订阅产生的商业收益将会被100%返还，而在此之前，盛大文学采取的方式是与作家三七分成，这意味着读者支付的阅读费用，作者将获得70%的收益。

盛大文学董事长邱文友解释说，这样的制度对群体更广泛的非白金作家更有好处，因为他们的收入集中在付费阅读的部分，而白金作家的收入则更加多元。以起点中文网白金作家唐家三少为例，一本160万字的小说《善良的死神》，他只用了4个月时间就全部完成。这也为他带来了巨大的收益，2012年他的版税收入已经达到了3300万人民币。

仅从融资数额上看，这次叫停IPO、直接外部接受投资，使盛大文学的市值缩水至6亿美元。就在去年5月份，Orbis旗下一只基金以1500万美元从盛大投资公司手里买入1.875%的股份，按此成交价，当时盛大文学的估值是8亿美元；如果时间再往前，盛大文学从2009年开始，曾三次从母公司盛大投资公司手里获得总共6.066亿元人民币的贷款。

但盛大文学也通过此举达到了融资的目的，使上市的必要性大大减小了。就客观情况而言，现在上市并不是好时机。曾任美银美林亚太区直接投资部董事总经理的邱文友在会一开始就说：“我过去两年跟大家讲的网络文学的故事，今天终于可以不用再费唇舌跟大家解释为什么网络文学是非常值得投资成长潜力巨大的行业，但是我也必须开始面对很多人关于我们这个行业参与的人越来越多，竞争日益增加的态势下如何能够确保盛大文学竞争优势以及行业领先地位的质疑。”

盛大文学曲折的上市之路也部分反映了这一点。最早在2011年5月，盛大文学第一次向美国证券交易委员会（SEC）提交了IPO申请，到了同年7月，由于市场环境不佳，包括盛大文学在内的多家中国互联网公司，都推迟登陆美国资本市场。

根据盛大文学向SEC提交的F-1/A文件显示，这家公司2008年营收为5298万元人民币，2009年升至1.35亿元，2010年和2011年分别为3.93亿元和7.01亿元。而到了2012年的第一季度，盛大文学首次实现了扭亏，获得净利润306.6万元。邱文友透露，高盛和淡马锡正是在看到盛大文学完整的2012年财务审计报告和2013年的第一季度报告之后，做出了投资的决定。高盛亚洲执行董事张凯勋对此积极表态说，“非常荣幸有这个机会成为盛大的股东之一。”

随着起点中文网团队出走并成立创世中文网，以及其它独立文学网站的出现，由盛大所设立的行业规则正在被打破。其中最为突出的是，创世宣布作者版权签约将会设定期限，规定具体年限。达到这个年限之后，作者可以要回自己的版权进行新的签约或者进行其它运作。而在此之前，盛大文学一直实行的是，作者签约就意味着全部版权卖给了盛大文学。

对此，盛大文学副总裁崔嵬认为这是一种破坏商业规律的行为，他说：“我们要尊重商业规律，以及尊重未来。”而首席执行官侯小强则认为，作家把版权交付给盛大正是看重了其对版权运营的能力。

但盛大自己的版权运营也并不成功。虽然《步步惊心》、《裸婚时代》等少数几部作品被改编成影视剧热播，但邱文友也坦言盛大并没有从中赚到什么钱，“原因是因为我们以前在做法上也是在一个学习的阶段。”不仅仅是在影视剧改编，在网游、网络广告等其他板块，也未曾发挥到原创内容的作用。

这也正是盛大文学甚至整个网络文学市场迟迟无法获得行业一致认同的原因之一，它是未来，但它仍然停留在想象中，就连盛大文学自身，都未曾为盛大游戏提供强有力的原创支撑—这原本是盛大网络董事长陈天桥对盛大文学最寄予厚望的部分。

现在有了这一轮的融资，盛大文学可以作出更冒险、更激进的决定。比如邱文友和侯小强打算成立一个剧本改编公司，他们认为，它将让作品的价值提升4到5倍，并参与下游电视台、电影公司的分成。他们还打算在网络广告的投放上放松管理，甚至可能包括为未签约的作品投放广告。

盛大也将把更多的精力放在移动用户的开发上。2012年，盛大文学来自中国移动手机阅读基地的年度总访问用户数近1.5亿，较2011年翻了一倍。盛大文学自有的移动互联网端云中书城，日活跃用户数也已经超过500万，月活跃用户数更是超过3000万，来自自有移动渠道的收入已经超过PC端收入。在遭遇拥有强大的QQ和微信渠道的腾讯的竞争之后，盛大需要更多、更有效的移动产品守住和发展移动用户。

邱文友表示，这次融资实际上为盛大在IPO的时点上争取了更大的弹性空间。从一开始他就宣称，盛大文学从未放弃IPO，它在“等待全球资本市场的恢复，以及这个市场给予中概股企业一个更为公平的对待。”

换句话说，这次融资既让盛大文学获得了资金、可以制定更大胆的竞争计划，也不至于陷入资本市场的泥潭中。