论上市公司的信息公开制度

【摘要】如何严格规范上市公司的信息披露工作，是证券法律制度建设的重要内容之一。本文拟从提出信息公开制度目前存在的问题入手，对如何完善上市公司信息公开，提出了建议和意见。

【关键词】上市公司 信息公开 制度完善

在建立社会主义市场经济的过程中，证券交易是其中重要的经济活动之一。如何严格规范上市公司的信息披露、信息公开等问题，已然成为了证券法律制度建设的重要内容之一。特别是目前我国上市公司信息公开制度的现状令人堪忧，很多问题亟待解决，本文将就这些问题展开论述，提出自己的浅见。

一、我国上市公司信息公开制度的现状

（一）披露的信息缺乏真实性、准确性

上市公司及管理层准确披露公司经营信息，一般来说，这是他们应尽的最起码的，也是最基本的义务。但是，在目前比较恶劣的经济环境下，多数公司信息披露呈现出严重失实的状况。如果投资者根据此公开信息进行投资，势必会导致投资者的投资失败。准确性是指上市公司在公开信息时必须做到明确表明含义，不要引起歧义，使人误解。在实践中，就因为信息的不准确，上市公司利用了语言的多义性，把误解的责任直接推给了投资者，这也是上市公司信息公开活动中常常出现的违法行为。

（二）信息披露严重滞后

信息公开必须具有及时性，只有这样才能使上市公司信息公开披露具有说服力假如你的消息来得不及时，这势必严重威胁到投资者的利益。就如同迟到的正义一样，它的价值已然大打折扣了.能够影响到证券市场产生严重震荡的重要消息，如果在相当长时间后才公开，这样一来，拿着迟到的公开的信息，把它作为投资价值判断依据，显然就没有意义了，根本没有存在的价值了。拿我国A股上市公司的信息披露现状来看，他们把关注度都放到了对市场参与者完整和准确的信息真实性方面上去了，而对“及时性”却无暇顾及，已经被严重忽视了。所以就出现了这些问题。还有一些公司可能出于某种不可告人的目的，故意对其业务活动中发生的某些重要事件隐瞒不报，特别是那些与其生意盈亏有关联的事件，更是瞒天过海，用各种方式有意拖延，不及时报告。

（三）信息公开披露的随意性

不管怎样，正常情况下，上市公司是应该严格按照法律法规的要求，披露信息。信息的，是要在指定的证券监管部门的新闻媒体上，而不是随心所欲的，想在哪里就在哪里发。如果是要重大信息，应该还需要通过由交易所来安排时间，地点，更进一步时，还需要暂时停牌。目前，乱象丛生，有公司想什么时间信息，就什么时间。朝令夕改，翻云覆雨。因此，目前的这种状况，势必给某些居心叵测的“庄家”投机炒作，提供了方便。

二、信息披露制度的意义和必要性

所谓的信息披露是指，证券发行人必须向社会公众公开披露的一种活动。是在其发行的证券被批准在证券交易市场进行上市交易后，必须严格依照法定要求，不能模糊不清，要不打折扣地将其金融业务、经营状况等情况，如实的向证券管理部门和证券交易所报告的一种必要的活动。我们知道，证券市场是一个具有公开性的开放市场。投资要冒很大的风险，必须小心谨慎。同样，作为证券投资者，全面了解和掌握上市公司的经营状况和财务变化等信息，就显得尤为重要，其目的就是为了保证投资的安全和收益。这些作为都是必需的。同时，也是无可厚非的。与此同时，上市公司作为公众公司，要求它必须通过公开法定文件，主动承担信息披露义务。这是以它的公开发行的性质所决定的。上市公司的重要信息往往会产生差异巨大、甚至是很大的影响。它可以直接导致该公司股价的大幅波动，也可能对其他股票市场的股票产生排山倒海的，如同多米诺骨牌效应般的连锁反应。一旦上市公司的信息泛滥成灾，不知真假的情况出现，加之又缺乏法律的监管。那么，证券市场必然会充满了侵权、欺诈、误导、虚假陈述、内幕交易等不端行为，这样的市场必然没有效率和秩序。也必将导致股票市场的动荡，甚至崩盘。

三、完善上市公司信息公开的建议

根据上述分析，第一，信息披露的确应该做到及时，准确，完整，全面，真实，有效。第二，投资成功与对称的信息量是成正比的。信息的不对称，将会直接导致投资的失败，这一点在证券市场上显现出巨大的影响。那么，我们到底该如何进一步完善信息公开制度，切实保护好投资者的利益。笔者认为可从以下几点建议考虑：

（一）提高风险防范意识、完善证监会的监督职能

中国证监会作为我国证券监督管理机关，在监管方面应起到应有的作用。它监管职能的主要内容，应该是对上市公司信息公开制度，以及所要披露内容的监管。但我国证券市场目前存在着一系列问题，乱象丛生。例如，监管的权力太窄，公开信息的时间过于固定，信息滞后，信息不对称等一系列问题。笔者建议在完善证监会监管职能的要求方面，应在风险预防，关口前移的同时，能够做到两者兼顾，既要加强促进证券市场的健康发展，又要积极维护投资者的合法权益。所以考虑基于现有的各项报告的基础上，建立对上市公司财务报表的动态抽查制。

（二）审计公开信息要准确、审计监督职能要加强

社会审计监督职能必须进一步强化。在此基础上，还要确保公开的信息是真实、准确的。公开的数据，资料表达必须精确无误，不能含糊其辞，不能有虚假或误导性陈述。笔者认为可采注册会计师制度，精确审核公开的信息。还可以根据中国当前的国情，在原来的会计计量基础上，通过改变折旧政策、股权投资会计方法的改变、存货估价方法，坏账损失的核算方法。在会计确认收入和成本方面，有效的消除上市公司的资产负债表外融资，并试图阻止由于上市公司的会计信息披露失真，而导致的质量普遍偏低。

（三）加强证券发行上市审计的透明度

目前我国证券发行上市，都是采取审核制。并且仍然一贯以来还是按照计划经济的模式，严重阻碍了证券市场资源有效配置，在这个问题上是不言自明的。管理制度的落后、陈旧，已经严重妨碍了市场的运行。目前体制是允许监管机关手中集中掌握重要权力，对其又缺乏监督，腐败所需的外部条件完全具备。权力的过于集中，就会导致腐败的发生。那么，管理者该有谁来监督呢？监督机制的不健全，势必会产生腐败的温床。笔者建议可否设立专门的部门审查制度，一是建立有效的新闻媒体监督机制。二是建立发行申请人监督。如果一旦发行申请人对此产生异议，也可按照我国行政复议法及行政处罚法的有关规定，对证监会提出异议。光靠自律是不可能的，还得有制度的约束。只有这样可以起到有效监管作用，才可以将权力关进笼子里。

（四）从法人治理结构的角度加强信息公开完善

良好的法人治理结构，是构建国际先进企业的重要特征之一。同时也是投资者在选择投资对象时，一个非常重要的首要考虑依据。这样一来，就要求公司的董事及经理人，必须具备精准的专业知识，要对公司会计信息准确知悉，了如指掌。只有这样，才能够借助他的专业知识，准确无误地对公司的前景作出判断。才能真正实现公司经营的良性循环。

（五）证券投资者自身素质的提高

为了保证广大证券投资者能够做到知己知彼，百战不殆，能够及时全面的了解公开的信息，只有提高股票市场投资者的素质，培养他能够拥有分析上市公司财务报表和记录信息的能力，则显得尤为重要。证券投资者可以选择从指定的媒体上查阅相关公开信息，认真弄懂市场研究分析师的调研报告，掌握有关资料与信息。只有这样才能缩小自己与大机构投资者之间信息不对称的差距。才能在弱肉强食、强弱悬殊的股市中杀出一条血路，做出理性的投资判断，切实保护自身利益。只有做到能够真正理性判断的时候，才能在残酷的股市中，分得一杯羹，获得一份收益。