江苏宏达新材料股份有限公司盈利能力分析

摘要：盈利能力通常是指企业在一定时期内赚取利润的能力。企业经营业绩的好坏最终可通过企业的盈利能力来反映。无论是企业的经理人员、债权人，还是股东，都非常关心企业的盈利能力，并重视对利润率及其变动趋势的分析与预策。以便企业更好的盈利。本文通过对江苏宏达新材料股份有限公司概况及企业盈利能力理论的介绍，通过财务分析，有效的了解江苏宏达新材料股份有限公司的盈利情况；分析了影响企业盈利能力的重要因素，在此基础上分析募集资金投资项目的效益分析和前景；企业盈利能力提出了对策建议。

关键词：江苏宏达新材料股份有限公司 盈利能力 财务分析 盈利能力分析

随着我国新材料市场的快速发展，同行业间的竞争也日趋激烈，同时随着市场经济的深入，企业间跨国经营日趋增加，企业结构日益复杂。因此企业的盈利能力的高低也就直接影响到企业的发展与生存。通过财务分析，有效地利用财务三数据信息实现正确经营就显得非常的重要。财务分析是指企业财务人员利用财务数据和指标的多少来判定企业经营和财务状况的一个过程，它遵循着一定的理论方法。通常企业的经营和财务状况可以通过《资产负债表》、《利润表》、《现金流量表》反映出来。以报表数据为基础的有效财务分析，不但使企业经营者可以了解到企业实现能力的高低，而且可以发现企业经营风险的大小和企业资金结构的优劣，使经营者在企业运营的诸多方面做出正确的决策，用最小的风险、最健康的财务状况来实现最大的利润。

一、江苏宏达新材料股份有限公司概况及盈利能力理论

（一）江苏宏达新材料股份有限公司概况

江苏宏达新材料股份有限公司主要生产有机硅单体及高温硅橡胶系列产品。公司前身镇江宏达成立于1992年4月24日，是由扬中县有机氟集团公司和香港拱基有限公司共同投资设立的中外合资经营企业。1993年10月20日，镇江宏达召开董事会，决定将注册资本由57.8万美元增至97.8万美元；2000年3月28日，镇江宏达召开董事会，决定将注册资本由97.8万美元增至150万美元；2002年由中外合资企业变更为内资企业，注册资本由150万美元变更为1，096万元人民币。2004年2月经江苏省人民政府批准，江苏省工商行政管理局核准将其改制为股份有限公司；经过多年的努力，公司于2008年2月1日在深圳交易所成功挂牌上市，成为国内首家硅橡胶行业的上市公司。目前，宏达新材料高温硅橡胶产能仍在扩大之中，并有望于年内达到5万t/a。已投产的3万t/a单体装置正逐步实现高负荷稳定开车，将为公司计划2009年投产的4.5万t/a单体装置稳定开车提供有力保障。公司同时计划在单体项目完成后，继续建设单体生产的副产物深加工项目，这些项目预计将在2010年前后陆续建成，届时公司将真正成为国内有机硅深加工领域的龙头。

（二）盈利能力分析简论

盈利能力是企业利用资产创造收益、获取利润的一种能力，反映出企业的管理水平和经营业绩，是企业发展的动力。盈利能力评价企业在生产经营中的创利水平，它为企业提供生产经营的效果和利润以及为投资者提供资本收益等，反映了企业的综合素质。企业经营业绩的好坏最终可以通过企业的盈利能力来反映。因此，盈利能力是企业赖以生存和发展的基础，企业的获利能力大，它在获取贷款、增资扩容等方面就有优势；获利能力小，发行的股票、债券难得有市场，或者由于净资产收益率没有连续三年达到10%以上而失去配股资格，导致企业经营陷入困境。对于公司的经营者而言，通过对盈利能力进行分析可以反映和评价该公司某一期间内的经营成果，发现经营管理中存在的问题，分析问题的形成原因，进而采取措施解决问题，总结经验教训，并以此提高公司的整体获利水平，是衡量相关人员工作业绩的有效途径。

二、财务分析

（一）盈利能力指标分析

盈利能力实际上就是指企业的增值能力，它通常体现为企业收益数额的大小与水平的高低，企业获取利润的能力。具体计算方式如下：

主营业务毛利率（销售收入销售成本）/销售收入×100%；

每股收益（净利润-优先股股利）/流通股股数；

每股经营活动净现金流量经营活动净现金流量/总股本；

净资产收益率净利润/平均净资产×100%；

总资产利润率净利润/股东权益×100%；

成本费用利润率营业利润/成本费用总额×l00 %

通过从上表数据中可以明显看出，江苏宏达新材料股份有限公司总资产2011年比2010年增加了12.67%，呈上升趋势，但营业利润和利润总额却同期下降。而经营活动产生的现金流量净额和经营活动产生的现金流量净额却同时增加多个百分比。受到各个方面的影响，原材料物价上涨，市场竞争日益激烈，对公司无疑是一个巨大的挑战。

（二）财务分析

1.资产负债表

企业的偿债能力在如今市场经济的趋势下在企业当前发展和长期发展中有着很重要的位置，在当今企业生产经营过程中，负债经营很显然已经占据了企业经营的首要地位，企业为了维持当下经营活动和长期发展，很多企业都会采用这种负债经营的方式来进行经济活动，于是会形成企业的多种负债。偿债能力是保证一个企业长期的发展的必要因素。所以分析财务报表时应特别注重对资产负债表的分析。

2.利润表

利润是企业内外有关各方都关心的中心问题、利润是投资者取得投资收益、债权人收取本息的资金来源，是经营者经营业绩和管理效能的集中表现，也是职工集体福利设施不断完善的重要保障。现将江苏宏达公司2011年上半年和2010年上半年的利润变化情况列表说明如下：

3.现金流量表

现金流量是衡量企业当前财务能力，特别是流动资产变现能力的重要指标。现金的流动性强说明了企业资产满足短期现金需要的能力强，一旦有良好的投资机会，企业可可以利用短期闲置资金，进行投资，为企业创造更多的投资收益。江苏宏达公司现金流量表通过以上《资产负债表》、《利润表》、《现金流量表》反映出来可直观的反映出盈利及财务能力。宏达公司的盈利能够继续维持或是增长，其盈利能力是比较强的。说明该企业在行业中具有其自身独特的运营模式，并且有着较强的盈利能力。

三、影响企业盈利能力的重要因素

利润作为收入与费用之差，凡是影响收入和费用的因素都会影响企业获利能力的高 低；从另一个角度讲，企业的全部过程就是发生耗费和取得收入的过程，因此获利能力是企业其他各种能力（如营销能力、收现能力、降低成本的能力、回避风险的能力等）的综合体。影响企业盈利能力的因素有营销能力、收现能力、降低成本的能力、财务状况和风险程度等。营销能力用销售收入及其增长率来反映，它是获利能力的基础，是企业发展的根本保证。在商业信用大量存在的情况下，收现能力是影响企业获利能力的重要因素。未收现的销售额只是观念上的收益来源。了解企业的收现能力可以从了解信用条件、加速账款回收的制度和方法、催款程序等方面

进行。在收入不变的前提下，降低成本可以增加收益。企业降低成本的能力取决于技术水平、产品设计、生产规模的大小、企业成本管理水平的高低。企业的财务状况与获利能力具有相互制约、相互促进的关系。第一，合理的资金结构会使企业有较稳定的获利能力。第二，偿债能力过高说明企业没有充分利用资金，没有充分发挥创造利润的潜力；偿债能力过低，会使企业在盈利的情况下破产。第三，资产负债率高于债务成本时，负债经营可提高企业的获利能力。第四，营业资本增加增强企业的经营能力，增加获利机会。第五，资金周转速度快，在同等条件下可节约资金，节约的资金可用于经营规模的扩大和创利水平的提高。另外，风险程度也与企业真实的获利能力相关。风险很高的获利能力往往是短期的，不稳定的，不能代表企业真正的收益性。

四、募集资金投资项目的效益分析和前景

1、项目效益分析

根据经济效益测算和风险分析，本项目税后内部收益率为43.75%，高于基准收益率，表明具有较强的还贷能力；对项目进行敏感性分析表明：在建设投资、销售收入和可变成本不变时，本项目内部收益率仍高于基准收益率12%，表明具有较强的抗风险能力。因此，本项目可行性很高。

本公司原本就是有机硅材料的较大用户，每年需要进口相当数量的有机硅材料，通过企业自身的发展，可以将本项目的产品逐步转化为自用，市场销售的潜在威胁较小。本公司是我国最大的高温硅橡胶材料生产企业，本公司生产的产品具有性能优异、品种繁多的特点，在国内市场占有稳定的销售份额；在国内同行业中享有较高的信誉。

本项目生产的有机硅材料计划近年内全部用作本公司硅橡胶、107胶产品的原料，目标市场明确。因此本项目具有可靠的市场优势。本项目的工艺技术基本采用国内自主开发的专有技术，经过多年生产实践表明，技术比较先进、可行，生产装置规模达到经济规模，产品替代进口主要为企业自用，市场销售潜在威胁较小。同时降低生产成本，减少进口，增加创汇能力。有机硅材料行业的发展对国民经济发展具有非常重要的作用，因此，加快建设该项目有助于发展中国的有机硅产业，提高该行业的技术水平。

2. 募集资金投资项目的发展前景

21世纪以来，我国高温硅橡胶进入快速发展时期，消费量由2002的6万吨大幅提高到2008年约18万吨，六年来年均复合增长率达到20.4%。2008年受金融危机影响，高温硅橡胶市场需求增速有所减缓，但仍保持在10%以上。硅橡胶产业的快速发展必然带动其原材料需求的大幅增加。从2000年至2007年间，有机硅初级聚合物进口量以年均20.2%增长，2004年达到188，680吨。预计未来10年我国有机硅材料的消费量将会保持二位数的平均增长速度，到2013年我国有机硅初级聚硅氧烷消费量将超过70万吨，成为世界第一大消费国，有机硅原材料市场广阔。

未来几年，公司产品将向中、高档高温硅橡胶及附加值高、技术含量高的有机硅产品转型，并努力开拓国外市场，确保募集资金投资项目顺利投产，使高温硅橡胶等有机硅产品原料实现完全自给，并以高温硅橡胶系列产品为核心，实现有机硅产品的多品种发展，提高有机硅产品的技术含量和附加值，进一步延长产业链，扩大市场份额，巩固在市场的领先地位。

五、对策建议

尽管宏达在新材料行业保持领先地位，但是通过分析，宏达的利润质量还是存在一些问题，这里有外部环境因素的影响，也有自身的原因。下面从内部环境因素方面对宏达提出一些对策建议：

（1）继续加大品牌规模效应的宣传和销售力度，借市场调整之际，提升核心竞争力，注重创新，以便在市场回暖之后体现这一优势。

（2）进一步拓展融资渠道，在条件许可的情况下可以进行股权融资，减小行业资金整体紧张的局面带来的不利影响。改变自身的现金流结构，而不能依靠大量筹资来满足经营现金的需求。

（3）实施收缩策略，必要时实行降价促销，减少开支回笼资金，调整期内不应追求短期效益，应确保经营稳健性，适时调整新项目的开发节奏。

（4）提高资金的使用率，对项目的实行进行有利的创新，来达到利润的最大化。

（5）进一步提高费用控制水平，加强内部控制，降低管理费用和销售费用的比例，促进营业利润的提高。

结论

通过以上对江苏宏达新材料股份有限公司盈利能力分析，不难发现相对于仅从利润额绝对值分析来说，结合相关指标、报表进行分析，能够更加准确的、客观的、全面的评价公司的盈利能力。

作为硅橡胶材料产业的龙头企业，公司的资产规模要不断扩大，不断的投资好的项目增加公司效益，不断改善公司财务状况，使财务结构更趋合理，积极的学习，从而提高产品的核心竞争能力，确保企业持续、稳定、健康地发展。

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