对行业环境风险识别下企业财务预警机制的研究

【摘要】后金融危机下的企业面临更多的外部环境风险，特别是行业环境风险的存在，将会直接诱发企业财务战略中各财务要素的不稳定性。基于此，本文将从行业环境风险识别预警机制的分析上，探讨行业环境风险的识别方法，并从系统动力学上来提出财务预警模型，以增强企业在复杂多变的行业环境中的抗风险能力。

【关键词】行业环境风险 财务风险 财务预警 系统动力学

企业的正常经营离不开对金融环境的影响，特别是在后金融危机时期，外部经营环境瞬息万变，而各类潜在危机对企业财务风险造成严峻考验。作为行业发展不确定性，企业在应对行业发展前景及自身经营中的问题时，对于如何从内因与外因的协调统一中来处变不惊，则更需要从企业财务预警机制的建立上来增强财务管理的抗风险能力。对企业财务预警模型的研究是近年来学者们探讨的焦点课题之一，主要常见的模型有Z模型、单变量模型、Logit模型及神经网络模型。总的来看，不同预警模型在展示和分析企业财务经营风险中的“因”与“果”中，优缺点各异，如冯娟（2005）从行风风险变量视角来提出企业风险度量模型；于晓红、张立（2009）从战略管理和财务理论视角来研究企业财务分析评估范式，并探讨行业环境因素的变化对企业资本结构的影响；陆正华、钟艳华（2009）从上市公司的面板数据出发，结合行业环境变化指标来进行风险特征分类，以提出环境变化对企业现金持有量的影响。从以上传统分析方法来看，对行业环境与企业财务管理控制关系的研究中，未能有效提出相关因素对财务控制的传导机制，也难以从控制手段上来快速识别行业环境风险。为此，本文利用系统动力学原理，从行业环境风险的识别方法上，来探讨企业在行业环境风险管理中的有效思路，并为企业的稳定发展创造新的发展途径。

一、对行业环境风险下的财务预警机理的分析

（一） 内外环境不确定性对企业财务风险的影响机理。

企业的生存是与内外环境相携共生的，任何一个企业既要从内部经营上来营造环境，又要与外部环境的应变上来适应环境。对于企业财务管理中的风险，与行业内外环境的不确定性关系紧密。为此，深入探讨企业财务风险的形成根源是首要之举。从行业环境风险的变化来看，企业的生存主要面临三个层次的环境，一是宏观环境，宏观环境主要是通过对行业环境的影响，进而波及行业内具体的企业；二是行业环境是企业生存的最基本的经营环境；三是企业的内部环境，从企业内部的管理控制中来顺应行业环境的变化与发展。由此可见，研究企业财务风险的形成根源，离不开对宏观环境、企业内部环境、行业环境三者的相互关系分析。对于行业环境中的不确定性，由于总是处于变化的状态，如行业政策因素、市场风险，以及其他来自供、产、销等环节的经营活动风险，都会给企业利润带来影响，进而危及财务风险。对于企业内部财务风险分析，从自适应成长理论下来看，企业内部系统与企业外部环境之间以某种有序的方式进行物质、信息等交换，而这中有序的方式很容易因环境的不确定性而遭到破坏，进而从企业的内部变革中来重新调整，以适应新的环境。由此带来的企业成长过程中适应环境变化的“非均衡性”状态，会对企业的资源、企业战略、企业组织结构、企业运作效率等造成影响，从而波及企业财务状况。

（二）企业财务预警机制的控制机理分析。

从行业外部环境风险对企业的影响来看，随着市场经济全球化趋势的推进，对行业环境的变化需要从企业财务风险管理中进行判定，而如何有效识别行业环境风险，则取决于企业财务预警控制机制的稳定性。从预警控制机制来看，对于企业财务风险预警主要是通过对外在环境关键因素的分析，从企业管理应对措施上来规避潜在风险，而对于企业财务预警机制的目标来说，不仅要预知风险，还要从具体的控制措施上来有效阻止财务状况的恶化，从而控制风险对企业的影响。同时在企业财务预警方法和预警指标的选择上，传统企业预警模型多以线性回归模型为基础，无法从企业财务风险的形成路径上来预测造成风险的原因。为此，本文试图从系统动力学模型入手，以探究企业财务系统中各变量间的因果关系，并明确造成企业财务风险的传导路径，借助于模拟仿真分析，来观察各变量变化对企业财务系统的影响，进而制定风险控制措施来提升企业的抵抗风险的能力。再者，借助于企业财务风险预警控制机制，还能够促进企业主动适应行业环境的变迁。因此，以行业环境风险识别为基础的企业财务风险预警机制，需要从三个方面来改进：一是对行业环境不确定性的测度与识别；二是判定行业环境风险对企业财务的影响程度；三是寻找导致财务风险的关键因素并提出积极的应对策略。

二、对行业环境风险的识别及测度方法

（一）行业环境的风险构成因素。

对产业组织理论的研究中，学者们更加关注行业环境的分析。行业环境是由多种构成因素相互作用并形成，在对其维度的划分上，主观派学者基于行业环境的动态性、复杂性和丰富性，多采用问卷调查法来进行搜集和分析；客观派学者更多的是从客观指标的衡量上来进行分析，如行业集中度、行业利润率等。总的来说，对于企业财务经营中的风险与其具体活动是分不开的，如投资活动、经营活动、筹资活动、分配活动等。每一个活动又涵盖各类子系统，并在子系统之间构成相互作用、互相联系的巨系统。而对于企业财务系统来说，以其高度开放性与外界行业环境建立关联，并从行业环境的变化中又反作用于企业财务系统的稳定性。如企业产品销售状况、企业周转资金、税收政策的变化等都会对企业财务带来影响。

（二）对行业环境风险指标的确定。

从行业环境维度的分析来看，对于行业环境风险指标难以客观的描述。为此，从主观与客观相结合的评价方法来划分，主要有：一是行业资源风险，即行业内原材料市场、燃料供应等价格指数；二是行业竞争风险，即行业内企业间的竞争程度，如行业集中度、产品差异化等；是哪是行业生命周期风险，即行业所处的生命周期阶段，不同生命周期阶段对企业的发展和增速会有影响；四是行业技术变革风险，即从技术发展和创新中来衡量行业技术、产品更新速度等指标；五是行业信用风险，即行业整体偿付能力，如现金流动比率、行业坏账率等；六是行业税率风险，即不同的税率政策下对行业的影响，如税率波动幅度；七是行业利率风险，即由利率波动引起的企业资本结构的变动，如利率波动幅度、利率波动频率等。