论经济全球化进程下汇率波动与汇率制度选择

摘 要：经济全球化是21世纪的一个基本特征，经济全球化是不以人们意志为转移的趋势，肯定会对当代世界经济以及国际关系产生日益巨大的影响，同样也将带来包括国际汇率制度的新变革。汇率是维系经济全球化的主要桥梁和纽带，全球化的发展趋势对汇率波动和汇率制度的选择有重大影响。为了融入经济全球化的发展潮流，我国加大了对外开放的步伐。在研究汇率波动与汇率制度选择的关系的基础上，分析了如何在经济全球化进程下的实现汇率波动与汇率制度选择的优化结合，最后提出了区域货币合作的方案。

关键词：经济全球化；汇率波动；汇率制度选择；区域货币合作

中图分类号：F83 文献标识码：A 文章编号：16723198（2012）16009203

1 绪论

1.1 汇率波动

国际金融领域中的汇率波动问题一直就是关注的热点，随着经济全球化以及投资自由化等的发展，各国之间经济的相互依赖性变强，货币政策间的合作也越来越密切，从而使得汇率波动在国际间可以相互快速传递，使得汇率波动更加复杂。

很多因素决定了经济全球化的汇率水平，这些因素的波动会使汇率产生相应的改变，从而产生相应的汇率波动。如果决定汇率的因素保持不变，那么平均汇率就保持改变，从而不会出现汇率波动。

汇率理论已经说明汇率产生波动的原因如下：汇率理论和分析方法已经日渐成熟，汇率理论通过前期理论和分析方法解释了汇率的波动性。有种模型叫新闻模型，它认为汇率波动产生的主要原因是没有进行相应的信息预期，它认为预期到的信息是不会产生汇率的变化的，显然它关注的主要是预期的重要性。新闻模型通过现在或者过去的经济变量来推测未来的经济变量，得出如下结论：传统理论中的经济变量仍然是汇率的决定性因素，只不过在时间上做了相应的推测。另外跨时分析把时间因素也作为影响汇率的因素之一，该理论也是一种很复杂的多变量理论模型，它认为各个时间的货币供给、国际收支等都会影响到汇率。它和新闻模型一样，核心思想都是通过对加入了对时间因素的研究深入。但是，即使这两个理论都更加强调时间的重要性，其基本的经济关系仍然是建立在传统的经济理论基础上。通过前面的分析，我们可以得出结论：在这个特殊的时期，实际产出和货币供给依旧决定着汇率的水平，但都在时间上进行相应的延伸，使得过去、现在和未来的实际产出、货币供给都成为影响汇率波动的原因。

1.2 汇率制度选择

汇率制度的概念：是指一个国家的货币当局确定本国汇率水平、汇率变动方式等一系列问题所做的安排和规定。汇率制度的主要内容有：第一、汇率的波动范围；第二、汇率水平的确定依据；第三、汇率水平维持的措施；第四、汇率水平的调整方法和途径。并且汇率是经济全球化的重要变量之一，汇率的相应改变会对整个经济的发展产生很大的影响，所以汇率制度的选择一直以来就是各国货币当局要处理的重要问题之一。

汇率制度作为国家经济的一个重要部分，合适的汇率制度可以保证一国的经济正常增长，所以选一个恰当的汇率制度选择具有重要的意义。虽然国外的成功汇率制度安排具有很好的借鉴价值，但是以往的历史经验告诉我们，汇率制度的选择是跟特定的国家相关的，是因地制宜的，只有考虑到我们国家汇率制度选的影响因素，我们才可以做出正确的决策。

现在，我们国家的汇率制度仍然有许多问题。第一，人民币汇率没有足够的弹性，从而限制了我国的货币政策的有效性以及独立性。第二，在外汇定价过程中市场供求关系并没有突显出应有的作用，从而影响了资源配置的效率。第三，汇制改革的配套措施也不是很完善，国内还不发达的金融市场无法提供必要的工具来规避汇率的风险，这些问题都需要在汇率改革的道路上进行化解。

1.3 区域货币合作

区域货币合作是指一定区域内的国家（地区）为建立相对稳定的货币区域而进行的货币协调与合作，最终组建一个由统一货币管理机构发行单一货币、执行单一货币政策的区域货币联盟，在国际金融权力日益分散、国际货币关系日渐区域化的全球化背景下的今天有着重要的现实意义。

各个参与成员国内部货币的一体化是实现区域经济一体化的重要前提，这意味着想要想实现区域经济一体化，成员国就必须要舍弃各自的货币方案。有学者提出了相互矛盾的三个思想：固定汇率、货币方案、金融一体化，他们认为这三个目标不可能全部实现，因此他们得到结论：如果想实现一体化的金融市场同时得到稳定的汇率水平，各个成员国就必须舍弃货币方案的自，实行一致的货币方案。在实行货币方案统一的过程中，如果有成员国受到不平衡的经济危机时，主要通过财政方案调整经济，但是每个成员国的财政方案不能过于片面，需要有统一的财政规则来贯彻，否则统一货币方案的基础就不会牢固，很容易受到动摇。

2 汇率波动与汇率制度选择的关系

如果货币当局要减小汇率的波动幅度，达到稳定的汇率目标，那么就必须承担相应的成本，尤其是这几年的发展，货币政策是发达国家的货币当局调控国内经济的主要手段，而且发达国家可以更有效的配置大量闲置的金融资源。这样，大部分的发达国家，同时使用浮动汇率制度是一些发展中国家避免汇率过程稳定带来的损失成本的重要手段，但是，采用浮动的汇率也需要承担一定的成本。

货币当局既要确保资本、商品配置的效率，同时又不希望经济受到过度的汇率波动的影响，甚至引发货币危机。无论是管制或是放松管制，货币当局都需要承担一定的成本，货币当局的总成本是由效率损失和稳定损失所相加得到的，其中稳定损失主要由汇率过度波动所造成，在金融管制与自由化之间寻找最佳的平衡点是汇率波动幅度选择的关键。

如果市场参与者有比较强的获取信息的能力，通过比较市场上的信息，可以选择波动性较大的汇率制度。随着信息对称程度的增加，导致了市场的资源配置越来越有效率，同时，由于市场参与者都是根据自身来做出最后的决策，如果市场中的信息相当充分，那么我们可以通过交易自动地减小汇率的波动，不需要政府进行过多的干预就可以达到稳定汇率的要求。