VC/PE支持的上市企业运营良好

2006年以来，中小企业板上市公司中有60家获得过VC／PE的支持。60家企业2008年年报数据显示，vc／PE支持上市公司总体经营状况良好，平均营业收入为8.24亿元，平均归属上市公司净利润(以下简称净利润)为8105.54万元，分别较2007年增长32.8％和10.9％，平均每股收益为0.47元，较2007年下降21.8％，但与中小企业板所有上市企业0.42元的平均每股收益相比，高出近12个百分点。由于受金融危机影响，各行业、企业间运营情况以及给投资机构带来的回报有所差异，表现如下特征：

多数公司稳定增长部分企业盈利回落

60家有VC／PE支持的中小板上市企业中，多数企业销售业绩稳定增长。具体来看，60家企业中，50家企业的营业收入均获得了正增长，其中21家的年同比增长率甚至超过30％，九阳股份和金风科技的营业增长最快，分别较2007年增长122.5％和108.1％。盈利方面，60家企业中，58家企业在2007年的基础上继续盈利，其中实现利润最高的为金风科技，其净利润高达9.15亿元，较2007年增长45.3％。但受国内外需求下滑的影响，部分企业存货过剩，费用成本增加，企业盈利回落，其中26家企业的净利润未能实现正增长。

行业平均业绩差异较大

从行业角度来看，VC／PE支持的60家中小板上市企业所属行业平均经营业绩表现不一。其中，清洁技术行业平均营业收入和净利润均创最高值，企业平均营业收入达26.1亿元，平均净利润达3.61亿元；分别较2007年增长86.7％和39.7％，居五个行业之首。另一个表现强势的行业为生技／健康行业，尽管其平均营业收入和净利润金额稍低，但是增长较快。其中平均营业收入较2007年增长38.7％，仅次于清洁技术行业，平均净利润较2007年增长63.3％，创各行业最高增长率，同时，生技／健康行业也是五个行业中每股收益唯实现正增长的行业。传统行业、广义IT行业表现一般，平均净利润较2007年略有增长。服务业表现相对较差，尽管实现了盈利，但平均净利润较2007年大幅下滑，下降幅度达47.2％。更细分的行业中，家电和新能源行业的平均营业收入增长最快，均超过100％，其次是物流、其他电子产品、医疗设备三个行业，其增长率均在30％以上；盈利方面，物流、家电，医疗设备，新能源依然首当其冲，成为平均净利润增长最快的四个行业。

二级市场涨跌不一

生技／健康一枝独秀

由于企业经营情况不同，企业股价涨跌不一。截至2008年12月31日收盘，60家VC／PE支持的中小企业板上市企业中，18家企业收盘价低于发行价，跌幅分布于0.7％-19.4％：42家企业收盘价高于发行价，涨幅分布于3.7％-267％；其中荣信股份，顺络电子、广电运通、科陆电子、远望谷、鱼跃医疗等10家企业股价涨幅较大，均超过110％。从行业角度看，生技／健康行业上市企业股价表现强劲，至2008年底收盘，收盘价较发行价大涨152％，创各行业最高平均涨幅；其次是传统行业，平均上涨14.8％；服务业，广义IT、清洁技术表现较差，平均收盘价分别较发行价下跌15.5％，9.3％和9.9％。

VC／PE红利、增值双渠道获益

VC／DE支持的60家中小企业板上市公司中，大多数企业实施了积极的分红措施。其中29家企业对股东进行派红，最高红利达每10股派现金红利5元；6家企业虽未直接派送现金红利，实施了转增股份，另有21家则采取了派现金、转增股送股相结合的方式。企业以盈利所得实施积极的分红方案，将为投资机构带来一定的收益。

与此同时，尽管2008年境内股市一度下挫，但因为境内上市企业中的投资机构进入时间较早，进入价格较低，VC／PE机构依然可以从60家中小企业板上市企业中获得较为丰厚的回报。统计数据显示，60家企业共获得了94只VC／DE基金的投资，平均投资时间为4.36年，以2008年12月31日收盘价为准计算，平均投资回报为10.08倍。与以发行价计算的投资回报相比，VC基金的投资回报稳定增长，而DE基金的平均回报倍数有所下降。但随着国家4万亿投资计划和各项振兴经济举措的实施，境内A股市场已在一季度大幅反弹，PE基金投资回报大幅回升。以2009年5月8日后复权收盘价计算，VC／PE投资平均原始投资回报已升至16.24倍，其中VC基金获得投资回报为16.5倍，PE基金获得的投资回报为13.45倍，均大幅超过上市时的平均投资回报水平。