投资快讯 第37期

股权转让

光大证券(601788)：日前公告称，公司通过上海联合产权交易所挂牌转让控子公司光大保德信基金管理有限公司12％股权，金额3.3亿元。股权转让后，光大证券持有光大保德信55％的股份，保德信投资管理有限公司持有光大保德信45％的股份。

星湖科技(600866)：日前公告称，董事会同意公司投入5175万元实施生物工程基地环保综合项目、注销全资子公司广东肇庆星湖广益房地产有限公司及将所持肇庆广星恒基房地产有限公司50％股权协议转让给广东广新外贸置业发展有限公司(与公司受同一实际控制人控制)。

联创光电(600363)：日前公告称，因江西省国资委将其所持有的江西省电子集团公司100％的股权在江西省产权交易中心公开挂牌转让，挂牌公告截止日期为9月17日。

公司经营

中国铁建(601186)：日前公告称，近日公司中标多项重大工程，公司中标价合计约为230.9236亿元，约占公司中国会计准则下2009年营业收入的6.5％。

欧菲光(002456)：日前公告称，拟在南昌投资设立全资子公司，该项目公司计划投资总额3.5亿元，其中购买土地及厂房预计1.2亿元，配套设备及流动资金预计2.3亿元。公司表示，该项目公司是在现有产能基础上进一步扩大产能，满足市场需求。

皖维高新(600063)：日前公告称，公司决定以自筹资金向广维化工增资2亿元，用于生物质制5万吨／年聚乙烯醇项目建设。增资后广维化工的注册资本由1亿元增至3亿元，仍为公司垒资子公司。此外，公司已受让安徽皖维集团有限责任公司持有的安徽大维新材有限公司42.41％权益，安徽大维新材有限公司已成为公司的全资子公司。

西部建设(002302)：日前公告称，公司与玛纳斯县人民政府签订了合作协议，双方将投资建设日产5000吨水泥及配套石灰石资源开发项目，项目总投资约6亿元。根据协议，公司拟建设日产5000吨水泥、余热发电项目及配套石灰石资源开发项目，在南部山区配套建设石灰石资源及与水泥生产相关的煤炭、页岩等其他资源开发项目。综合利用玛纳斯县煤电煤化工项目产生的粉煤灰，构建循环经济产业模式。

投资评级动态

银星能源(000862)：日前公告称，公司计划投资建设多个项目，总投资为15.29亿元：公告显示，此次15.29亿元将要投向的项目包括引进技术建设300台／年MWT100／2.5MW风力发电机组制造项目、扩建500套／年塔筒制造项目、建设200Mwp／年太阳能电池项目、扩建500Mwp／年光伏组件项目、扩建500M Wp／年太阳能跟踪器项目、投资公司银川分部办公区改造项目。

首次评级

长江证券首次给予深圳燃气“谨慎推荐”投资评级

深圳燃气(601139)：是深圳地区唯一的燃气供应商，在全国燃气供应规模中排第三位。主营城市管道燃气供应、液化石油气批发、瓶装液化石油气零售和燃气投资业务。目前拥有深圳市及江西、安徽、广西三省区共12个城市的管道燃气三十年特许经营权(独家经营权)。公司目前主要服务区域为深圳，供气收入占公司整个天然气供应收入的90％。公司与大鹏签订二十五年照付不议合同，前期签订的合同已经具有价格优势的前提下，同时随着人民币不断升值，其实在上游价格以美元计价时，支付人民币减少，相当于购气成本下降。西气东输二线在2011年底将通气，公司与中石油签订二十五年照付不议合同，协议为40亿立方(达产气量)，预计西气二线到达深圳的价格为3元／立方米水平，按照现行深圳市的供气价格，整体上还是存在盈利空间的。目前居民和工业用气分别占比为1：1，西气二线开通后，公司供气量在2012年之后将会大幅增加，现在市场上每吨天然气整体上要比柴油要便宜30％，因此在一定程度上为清洁能源的广泛使用提供的发展依据。液化石油气方面，公司今年目标是10-11万吨，上半年已经完成6.75万吨，预计今年可以达到14万吨，液化石油气业务相对稳定，在某些未有管网的地区，仍然需要使用瓶装石油气，因此这一块在未来维持稳定态势。

长江证券分析师刘元瑞预计公司2010-2012年每股收益分别为0.26、0.35、0.47元，市盈率分别为45.17，32.92、24.86倍，首次给予“谨慎推荐”评级。

上海证券首次给予达实智能“大市同步”.投资评级

达实智能(002421)：与同类企业相比，具备明显的主业优势。2009年，公司主营业务收入中有92.6％来自建筑智能化及节能服务。2010年中期，这一比例仍高达85.35％：显著高于同类企业。目前公司智能建筑的目标细分市场主要面向轨道交通、商业建筑(含酒店)和工业建筑等；而节能服务方面，通过前期多种行业标杆节能项目服务的经验积累，公司节能服务主要目标市场锁定为大型建筑，尤其是生产环境要求高的电子和医疗类工业生产企业，主要的能耗设备是中央空调。在技术方面，达实智能属于高新技术企业，拥有国家博士后科研工作站、深圳市自动化工程技术研究中心，是国家火炬计划软件产业基地骨干企业。由于EP C业务易于大量推广和复制，而大量推广和复制的核心壁垒是前期节能投入的资金，公司今年6月份成功市场IP0，募集资金4.1个亿，超募资金达2亿多，这在突然释放的基于EPC模式的智能建筑及节能服务市场发展中对公司十分有利。

上海证券分析师陈启书预计公司2010-2012年每股收益分别为0.54、0.86、1.48元，市盈率分别为63、40、23倍，首次给予“大市同步”投资评级。

民族证券首次给予九安医疗“推荐”投资评级

九安医疗(002432)：2010年上半年公司实现营业收入13869万元，净利润1198万元，同比增长分别5.53％、6.08％，每股收益0.13元，低于预期，预计下半年将出现恢复性增长。公司在国内的销售模式采用直营和两种模式，目前拥有16家直营店和130余家商，未来还将发展更多的直营店。美国市场方面已经和Mabis，CVS和沃尔玛等主要渠道商建立了合作，值得期待。公司上市时的目标是“三年内把美国做成欧洲，把国内做成国外”，相信可以实现。此外，公司已经研制出一款能集iphone、ipad充电器和电子血压计为一体的产品，目前尚处于FDA认证阶段，预计年底左右可以通过认证并生产，估计每台能赚取销售利润120元左右。同时，公司血糖产品具有较高的性价比优势，国内市场处于稳步推进中；美国市场潜力巨大，将成为业绩爆发点。

民族证券分析师涂羚波预计公司2010-2012年每股收益分别为0.38、0.8l、1.18元，市盈率分别为79.04、36.55、25.19倍。首次给予“推

荐”评级。

华泰联合证券维持得利斯“增持”投资评级

得利斯(002330)：起家低温肉制品和冷却肉，产品品质优异。上市前，因产能瓶颈和经营保守.增长缓慢，落后于一线厂商。上市后产能急剧扩张，屠宰产能从100万头增加到350万头，低温肉制品产能从2.95万吨增加到5.75万吨。募集资金和超募资金已经大部分用于新建项目，充分解决产能瓶颈，实现跨越式发展。公司现金流充裕时，继续新建项目的概率较大，产能扩张有可能超出预期。为消化新增产能，公司定义今年为营销年，从营销组织完善、终端销售新模式探索、品牌宣传推广等角度，全力以赴做大做强市场，完善现有销售网络。逐一分析了吉林、山东、西安、北京市场，认为公司市场拓展问题不大。以吉林市场为例，东北三省重点城市大多都在300-500公里销售半径内，同时，明年投产的西安50万头生猪分割项目，也可以消化其部分产能。因产能利用率不足，吉林得利斯仍处于亏损状态。随着吉林市场逐步拓展，公司日屠宰量大幅提升，下半年有望扭亏，全年争取实现盈亏平衡。生猪价格上涨对公司影响不大，冷却肉价格基本与生猪价格同步，低温肉制品价格略有滞后。下半年毛利率将有明显改善，主要是公司上调了低温肉制品价格，以及吉林得利斯有望扭亏。

华泰联合证券分析师蒋小东等表示，看好公司基本面，主要基于管理层达成共识全力推进各项目，优质产品的突出代表，以及营销年市场拓展的全力推进。假设明后年IPO项目和超募资金项目按照计划进度投产，同时山东和吉林、北京、西安区域市场顺利消化新增产能，在此基础上，预计公司2010-2012年每股收益为0.23、0.52、0.76元，目前股价对应市盈率分别为78、34和24倍，维持“增持”评级。

广发证券维持日海通讯“买入”投资评级

日海通讯(002313)：一直致力于通信物理连接设备类业务，但从业务构成来看，现在仍以设备制造为主，公司未来将以连接设备为蓝本进行业务拓展。未来将将业务拓展到工程服务、工具类、芯片类、材料类、管理类及软件产品等。业务结构将更加丰富，涉及产品技术含量也更高，对于公司收入拓展及产业链地位提升具有重要意义。三网融合带来光纤网络建设升温，并将网络建设参与主体由电信运营商扩展到广电及国家电网等。2010年需求主要来自电信运营商，2011年需求则来自于广电和电信运营商双重需求带动，光通信连接保护未来两年市场需求非常繁荣。据预测2010-2011两年运营商机柜总需求为97.4亿元，年均需求为48.7亿元，而2009年机柜类产品的市场规模为21.35亿元，十年年需求较2009年翻倍，行业需求明显放大。由于FTTB属于新建网络，接入层的网络构成是匹配，ODF、光纤连接器等产品需求将与机柜保持基本一样的增速，未来一至两年发展空间发展巨大，公司作为行业龙头将直接受益。

广发证券分析师惠毓伦预计公司2010-2012年每股收益分别为1.096、1.559、2.206元。维持“买入”评级。

中投证券维持小天鹅A“强烈推荐”投资评级

小天鹅A(000418)：产品结构不断优化，滚筒和垒自动产品销售占比不断提升。1～7月份洗衣机产量近300万台，滚筒产量占总产量比重超过25％，未来高端滚筒占比还将持续提升。司新增南沙生产基地，主要考虑是做大做强出口销售的发展战略。预计三至五年内国内洗衣机市场将维持10％左右的稳定增长，而衣机行业外销市场将成为未来行业增长的重要来源。公司正是看好洗衣机出口增长，提早布局，依托南沙基地毗邻港口，为出口做生产配套。渠道整合后，销售公司统领各产业线的销售，能够兼顾各线产品，也更加关注整体的规模效应。权责也进行了重新划分，由销售公司负责与经销商接洽以及产品促销。公司层面负责品牌维护和大型产品促销等活动。上半年出现的毛利率和销售费用率同时下降，正是新的营销体系的影响。目前美的销售公司总量有50-60家。美的4万个零售终端，目前小天鹅已开始售货的终端有1万个左右。公司控股股东美的电器外销规模超过300亿，具有完善的全球营销网络，依托其网络，外销有较大增长空间。目前公司出口占比20％左右，仍有较大增长空间。主要看点是借助美的的海外资源客户。比如上半年新增客户伊莱克斯就是通过美的的渠道而被公司所吸收。

中投证券分析师袁浩然预计公司2010-2011年每股收益分别为0.81、1.11元，市盈率分别为23、17倍，考虑到公司的成长性，维持“强烈推荐”评级。

湘财证券调整英特集团投资评级级至“买入”

英特集团(000411)：是浙江省第二大医药流通企业，市场份额仅略逊于华东医药，子公司英特药业是其主要经营实体。公司立足于浙江省市场，积极寻求并购，已完成对慈溪药材的兼并，并正在着手操作对温州供销的收购。未来公司外延式业务扩张仍将延续。而不同于国药、上药等医药商业巨头们在全国范围跑马圈地，公司作为浙江省商业龙头则专注于在自己的地盘深耕细作，由于药品招标和配送均是以省为单位，公司在省级范围内的并购显然更具协同效应，有利于净利率的提升，外延式并购的业绩弹性较大。此外，在公司的发展历程上，公司定位十分明确，即以名优新特为特色，努力保持品种优势。名优新特药品主要面向二级以上医院，往往单价较高且价格波动较小，相应的费用占比也较小，因此公司保持了较高的盈利水平，净利率处于行业内领先水平，并呈现稳步提升的趋势。

湘财证券分析师叶侃等预计公司2010-2012年每股收益分别为0.21、0.27、0.38元，市盈率分别为40.20、30.27、21.66倍。上调至“买入”评级。

安信证券调整柳m投资评级至“增持－A”

柳工(000528)：截止8月底，收入超过110亿元，同比增长60％，其中装载机的占比降到60％以下。从发展趋势来看，产品结构优化的趋势十分明显，挖掘机、起重机的占比将提升。公司装载机全年有望增长40％，未来两年则在10％左右，挖掘机今年增长100％，未来两年年均增幅在40％左右，起重机全年增长将在90％以上，虽然未来两年竞争将加大，但增幅在25-30％之间；压路机今年增长50％，而随后两年的增长在15％左右。公司经营稳健，未来行业出现波动对公司的影响相对较小。此外，公司战略明确、管理能力较强、营销网络体系完善，在未来竞争加大的环境中胜出的可能性较大。公司未来两年将继续以工程机械为主导产业，不太可能向其它行业扩张，但在此期间将通过募投项目扩大产能及配件制造能力，并进一步丰富工程机械产品系列，并且不排除在更长的时间里，公司通过收购等形式向其它机械产品扩张的可能性。

安信证券分析师林晟预计公司2010-2012年每股收益分别为1.96、2.15、2.68元，市盈率分别为11.9、10.9、8.7倍，上调至“增持A”投资评级。

国信证券调整华海药业投资评级至“推荐”

华海药业(600521)：是一家集研发、生产、外贸营销于一体的大型现代制药企业，公司已通过美国FDA认证、欧洲cOS论证、澳大利亚TGA认证以及GMP认证等多种认证。公司拥有制造中心(台州四个厂区)、营销中心(杭州)、研发中心(上海)，固定资产逾8亿元。公司致力于成功打人全球药政市场，与默克签订的依氟韦仑合同，预计十一年中期开始供货并产生收入，预计年贡献收入／毛利2000万美元／1000万美元。正在与默克、诺华洽谈的合作事项，很可能涉及氯沙坦和缬沙坦的制剂合同定制，值得期待；多奈哌齐联合申报出口欧盟，分享规范市场高毛利，但市场容量有限，出口意义大干实质；积极推进制剂独立出口，尚需等待。上半年公司国内制剂增长30～40％，毛利率保持稳定。公司依然重视国内制剂的市场份额，从文号注册、产品开发和渠道建设上都加大了投入。目前在研和申报的品种近40个，公司计划十年销售1.5亿元；十五年计划销售12亿元，并将销售队伍扩大到800-1000人。华海在技术方面有优势，但销售网络是主要瓶颈，未来市场开拓的成功与否直接关系到公司国内制剂的发展。

国信证券分析师贺平鸽等预计公司2010～2012年每股收益分别为0.43、0.56、0.75元；从全球制药产业转移的大趋势看，公司有望厚积薄发，但这个过程将是曲折的；投资评级由“谨慎推荐”上调至“推荐”。