通货膨胀下的理财之道

请问：有谁愿意拿一套两居室换同地段的一个卫生间，哪怕是奢侈点的卫生间？恐怕没有人会这么干。在1995年，北京西二环的一套60-70平米两居室，价值也就在10万元左右，而时至今日10万元在西二环附近只能购买到7-8平米――恰恰相当于一个奢侈点的卫生间的面积。

在很多人心中“理财”和“赚钱”是画等号的。其实，“赚钱”是其次，生活的科学就在于怎样打理好你的财产，让你不亏钱或者少亏钱，在此基础上再谈“获利多少”的问题。

用什么作为判断“亏”与“不亏”的标准呢？就是通货膨胀率，一般用消费者价格指数（CPI）来表示。2007年我国的消费者价格指数一直呈上涨趋势，11月消费者价格指数增长已经达到了6.9%，属于一个比较高的水平，各种理财产品的盈利水平应当与此进行比较，这也就是我们接下来评述各种理财产品的依据。

根据理财产品的投资收益及其相应的风险水平不同，各种理财产品大体可以分为以下三类：“保守型”――很低或者没有风险的理财产品，追求“不亏”或“少亏”，“稳健型”――理财收益实现“不亏”并略有盈余，但有一定的风险；“激进型”――理财产品追求超出平均水平的盈利，并具有一定的风险。

投资储蓄、国债，参照CPI

在2007年爆炸式的增长之后，2008年应该怎样打理自己的财富？接下来，我们就对2007年各种理财产品的市场表现和2008年的理财投资方向评述一下。

在各种理财产品中，人们最熟悉的就是储蓄和国债了。长期以来，许多中国人只青睐这两种理财工具，原因在于此二者的风险几乎为零。但这两种工具只能被归为“保守性”理财的范围，它们的回报水平是最低的。

一般情况下，国债利率略高于同期储蓄利率，而近年来，国债的票面利率甚至出现低于同期储蓄存款利率的情况，仅比扣除利息税后的储蓄存款高出一点点。而这种相对较低的回报水平到底划不划算呢，让我们通过下面的表格来看一下：

从表中不难看出，除2006年8月外，储蓄存款利率大多低于同期的消费者价格指数的增长，换句话说就是低于通货膨胀率。特别是进入2007年，两者之间的差距越来越大。从前面阐述的结论来看，投资“储蓄存款”和“同期的国债”基本上是在“亏钱”。这就可以解释为什么2007年各家银行的个人储蓄存款增长缓慢了。

可以预计，在2008年CPI至少还要保持一段惯性前进的增长趋势，而储蓄存款利率和国债利率受多种因素限制，已不可能大幅度增长，因此，建议在2008年上半年结束以前，不要将过多的资金投入到这两个产品当中，在2008年下半年，根据CPI的回落情况，再适当增加对这两项产品的投入。

外汇保证金、黄金期货、股指期货――收益大风险高

与“保守型”相对的就是“激进型”理财产品，即赚取高于各类理财产品平均收益水平的理财产品，而与高收益相伴的是，这类产品普遍具有较高的风险，稍有不慎便会蒙受不小的损失。

在“激进型”理财产品中比股票风险更高、收益更大的就是“外汇保证金交易”。“外汇保证金交易”在2006年才出现在理财市场，这种金融理财产品脱胎于外汇期权，是一种融资交易，被推广该业务的银行形象地比喻为“以小博大的杠杆”。

随着人民币的不断增值，百姓手中持有的外汇用来投资的空间越来越小，2007年外汇保证金交易得到了一定发展。对于这种保证金交易的收益水平，可以通过下面的例子进行说明，2007年2月美元兑日元1：119，这时做日元看涨的1个月的保证金交易买入10万日元，保证金率1%，只用支付1000日元，当2月底日元汇率上升为1：115，增值3.36%，此时平盘则收回保证金3360（1000*（3.36-1））日元，获利水平为236%。当然，如果对外汇汇率波动方向预测错误的话，保证金就开始损失。然而，即使最优秀的外汇投资人员，其市场走势预测的准确率一般也不超过30%。

2008年还有两种“激进型”理财产品会出现在理财市场，这就是黄金期货和股指期货。其中黄金期货上市首日成交火爆，主力合约Au0806开盘230.95元，终盘报收223.30元，涨幅6.34%。上市首日，累计黄金期货合约成交量为121468手，成交金额为273.47亿元，总持仓量为21810手。这两个理财产品一经面世，必将借助黄金和股票在普通投资者当中的人气迅速火爆起来，但是作为期货的交易产品，它们本身具有了极高的风险。建议2008年投资者对这两种理财产品的操作上基本遵守两个原则，一、适量投资，不要超过总投资额的10%；二、稳健，不要频繁买卖，以做多基调，进行中期投资。

集合理财、黄金投资――“中庸之道”最稳当

我们中国人崇尚“中庸之道”，而在“保守型”与“激进型”之间也还存在一类金融理财产品，我们可以将其称为“稳健型”理财产品。这类理财产品的特点就是风险与收益都处在一个相对中等的范围，而这个收益水平处在CPI之上，在理财市场平均收益水平附近区间。现阶段，这类金融产品主要由两种产品构成：

第一类是银行的集合理财产品。这类理财产品经常出现在大家的眼前，各家银行基本每隔一段时间就会推出一期新的产品，让很多投资者有眼花缭乱、无从下手的感觉。其实，这类理财产品根据投资方向还可以进一步细分三小类：1、投资于企业债和国债等货币市场的货币型理财产品；2、投资于具体产业、工程项目的信托型理财产品；3、投资于一级发行市场、私募股权和其他资本市场的资本型理财产品。其中，前两种理财产品的收益基本与CPI持平或略高于CPI，但是第三种理财产品的收益水平则相对较高。

第二类“稳健型”理财产品就是黄金。由于黄金价格的良好预期，以及黄金在工业和商业上的重要用途，使得投资黄金在财富保值、增值方面有很好的前景。

需要强调的是，这里讲的黄金投资与前面的黄金期货有着本质的联系，黄金期货作为一种保证金交易方式，其利润和损失都是经过保证金交易规则放大了的，已经完全偏离了黄金投资本身的价值法则。这里讲的黄金投资仅仅指实物黄金和纸黄金两种，如果大家没有强烈的收藏欲望，建议大家投资纸黄金，因为这种投资方式简便，而且持有成本低，建设银行等多家银行已经提供网络交易，不用排队购买，不用为了保管黄金而费尽心思，赎回时更加简单，可以随时通过网络轻易变现。

黄金投资是一种中长期投资，因此建议有意投资黄金的朋友不要频繁地买卖黄金，在现阶段下，黄金的上涨趋势还将持续一段时间，没有必要因为细微的波动而频繁买入卖出。