浅析中国中小企业融资难问题

【摘要】中小企业作为中国社会经济一个较为庞大组成部分，在我国的经济增长和技术进步中起着不可或缺的作用。尽管如此，但中小企业的资金短缺问题仍是困扰其发展的严重阻碍。如何解决中国中小企业融资难的问题成为了当今社会经济发展不得不面对的事情。

【关键词】中国 中小企业 融资难

环顾当今世界，无论是在发达国家还是发展中国家，中小企业都已成为或正在成为国民经济的重要支柱。中小企业在促进科技进步，扩大出口等方面，发挥着不可忽视和不可代替的作用。中小企业不仅为人们提供了大量的就业机会，而且也为人们发挥创业精神，实现创业梦想提供了无限广阔的舞台。

在我国，中小企业也逐渐成为经济的基础和社会经济中最活跃的因素，成为我国社会经济持续发展和繁荣稳定的重要因素。尽管中小企业在我国经济中占据着如此重要的地位，但融资难的问题依旧在不断困扰着它们的发展。我国也在不断加强对中小企业融资难问题的关注，为解决中小企业融资难问题不断努力。

一、中国对中小企业的界定及其特点

2011年6月18日，工业和信息化部、国家统计局、国家发展和改革委员会、财政部联合印发了《关于印发中小企业划型标准规定的通知》，规定各行业划型标准为：

（一）农、林、牧、渔业

营业收入20000万元以下的为中小微型企业。其中，营业收入500万元及以上的为中型企业，营业收入50万元及以上的为小型企业，营业收入50万元以下的为微型企业。

（二）工业

从业人员1000人以下或营业收入40000万元以下的为中小微型企业。其中，从业人员300人及以上，营业收入2000万元及以上为中型企业；从业人员20人及以上，且营业收入300万元及以上的为小型企业；从业人员20人以下或营业收入300万元以下的为微型企业。

（三）建筑业

营业收入80000万元以下或资产总额80000万元以下的为中小微型企业。其中，营业收入6000万元及以上，且资产总额5000万元及以上的为中型企业；营业收入300万元及以上，且资产总额300万元及以上的为小型企业；营业收入300万元以下或资产总额300万元以下的为微型企业。

（四）批发业

从业人员200人以下或营业收入40000万元以下的为中小微型企业。其中，从业人员20人及以上，且营业收入5000万元及以上的为中型企业；从业人员5人及以上，且营业收入1000万元及以上的为小型企业；从业人员5人以下或营业收入1000万元以下的为微型企业。

（五）零售业

从业人员300人以下或营业收入20000万元以下的为中小微型企业。其中，从业人员50人及以上，且营业收入500万元及以上的为中型企业；从业人员10人以上，营业收入100万元及以上的为小型企业；从业人员10人以下或营业收入100万元以下为微型企业。

（六）交通运输业

从业人员1000人以下或营业收入30000万元以下为中小微型企业。其中，从业人员300人及以上，且营业收入3000万元及以上的为中型企业；从业人员20人及以上，且营业收入200万元及以上的为小型企业；从业人员20人以下或营业收入200万元以下的为微型企业。

（七）仓储业

从业人员200人以下或营业收入30000万元以下的为中小微型企业。其中，从业人员100人及以上，且营业收入1000万元及以上的为中型企业；从业人员20人及以上，且营业收入100万元及以上为小型企业；从业人员20人以下或营业收入100万元以下的为微型企业。

（八）邮政业

从业人员1000人以下或营业收入30000万元以下的为中小微型企业。其中，从业人员300人及以上，且营业收入2000万元及以上为的中型企业；从业人员20人及以上，且营业收入100万元及以上的为小型企业；从业人员20人以下或营业收入100万元以下为微型企业。

（九）住宿业

从业人员300人以下或营业收入10000万元以下为中小微型企业。其中，从业人员100人及以上，且营业收入2000万元及以上的为中型企业；从业人员10人以上，且营业收入100万元及以上为小型企业；从业人员10人以下或营业收入100万元以下为微型企业。

（十）餐饮业

同（九）。

（十一）信息传输业

从业人员2000人以下或营业收入100000万元以下的为中小微型企业。其中，从业人员100人及以上，且营业收入1000万元及以上的为中型企业；从业人员10人以上，且营业收入100万元及以上的为小型企业；从业人员10人以下或营业收入100万元以下的为微型企业。

（十二）软件和信息技术服务业

从业人员300人以下或营业收入10000万元以下的为中小微型企业。其中，从业人员100人及以上，且营业收入1000万元及以上的为中型企业；从业人员10人及以上，且营业收入50万元及以上的为小型企业；从业人员10人以下或营业收入50万元以下的为微型企业。

（十三）房地产开发经营

营业收入200000万元以下或资产总额10000万元以下的为中小微型企业。其中，营业收入1000万元及以上，且资产总额5000万元及以上的为中型企业；营业收入100万元及以上，且资产总额2000万元及以上的为小型企业；营业收入100万元以下或资产总额2000万元以下的为微型企业。

（十四）物业管理

从业人员1000人以下或营业收入5000万元以下的为中小微型企业。其中，从业人员300人及以上，且营业收入1000万元及以上的为中型企业；从业人员100人及以上，且营业收入500万元及以上的为小型企业；从业人员100人以下或营业收入500万元以下的为微型企业。

（十五）租赁和商务服务业

从业人员300人以下或资产总额120000万元以下的为中小微型企业。其中，从业人员100人及以上，且资产总额8000万元及以上的为中型企业；从业人员10人及以上，且资产总额100万元及以上的为小型企业；从业人员10人以下或资产总额100万元以下的为微型企业。

从我国对中小企业的界定可以看出，中小企业具有以下特点：第一，人力资本弱。从定量界定标准看，中小企业人员数量少。从定性标准看，中小企业大都是业主自主经营，业主相对于从市场上聘用的职业经理人来说毕竟专业知识有限，管理手段，管理体制相对较差。第二，财力、物力有限。无论哪一国家采用哪种类型的划分标准，中小企业与大型企业相比较，其中一个最大的特点就是它的资产额、经营额较小，在市场竞争中处于弱势地位。第三，缺乏形象力。中小企业不像大型企业一样财大气粗，可以在一个较长时期内不计算成本地从事市场份额的扩张以及品牌形象的铸造。而在市场竞争中已由产品竞争经资本竞争过渡到品牌竞争的今天，若没有品牌形象，中小企业哪怕想从事传统的为市场拾遗补缺这一角色也是难上加难。

中小企业要想做大做强，融资是其必不可少的选择，但是以上特点决定了其在市场竞争中处于弱势地位，融资能力更是有限且困难。所以，融资困难的问题成了大多数中小企业发展壮大道路上的拦路虎。

二、中国中小企业融资难的表现

（一）融资渠道少，规模小

当前我国中小企业主要以间接融资为主，各种直接融资渠道严重不足。多数中小企业不具备直接融资权，以自身信用为基础发行企业债券，为法律所不允许。主板市场进入门槛高，中小企业无法进入，二板市场推出的力度时冷时热。基金组织以及其他的风险投资公司尚处于初建阶段。其他融资渠道也并没有为中小企业融资创造十分有效的机会。

（二）融资秩序乱

一方面中小企业自有资金规模小，需要外援融资的数额多，另一方面对中小企业的资金供给严重不足，许多中小企业为求生存和发展，千方百计寻找和筹集资金，中小企业融资市场秩序呈现混乱状况，主要表现为：第一，信用差，拖欠信贷资金甚至赖着不还，造成银行“惜贷”加剧中小企业资金的困难。第二，民间融资秩序乱，甚至出现违法，违规的现象。例如大量的民间高利贷行为，加重了中小企业的融资成本，甚至不堪重负。于是躲债、逃债、骗款等不法现象滋生，使得融资环境更加险恶。

三、中国中小企业融资难的原因

（一）中小企业融资难的两个理论解释

1.信息不对称理论。信息不对称理论是指交易双方中的一方，掌握相关信息，而另一方则没有这些信息，或者一方比另一方掌握的相关信息多，从而使得信息劣势的一方决策受到不利的影响。

由于企业的规模与其信息可得性正相关，所以企业越小，关于企业的信息就越不容易获得。这是因为，以大企业相比中小企业签订的合同一般不为公众所了解，也不在报刊上予以公开，其有关的生产、客户、财务以及经营者的经营能力等信息基本上都是完全的私人信息，外部投资者很难掌握。同时，中小企业一般不能公开上市交易，因而也就没有权威性的信用评级机构对其进行信用评级。此外，许多中小企业还不能向投资者提供经过审计的财务报表。特别是由于中小企业大多带有经营者个人特征，对其评价多为“软”信息，使得中小企业与银行之间难以形成顺畅的信息传递。也就是说银行与中小企业之间存在信息不对称。这种信息不对称是中小企业融资难的一个重要原因。

2.信贷配给理论。信贷配给是信贷市场中存在的一种典型现象，是指贷款人基于风险与利润的考察，不是完全依靠利率机制而往往附加各种贷款条件，通过配给的方式来实现信贷交易的完成。它表现为两种情况：一是在对借款人信用评价的基础上，一部分申请人可以得到贷款而另一部分申请人则被拒绝，即使是后者愿意支付更高的利率也得不到贷款。二是借款申请人的借款要求只能得到部分的满足。

张维迎先生曾指出在信息不对称的条件下，银行作为理性的个体，宁愿选择在相对低的利率水平上拒绝一部分贷款人的申请即实行信贷配给，而不愿意选择在高利率水平上满足所有借款人的申请。这也就造成了中小企业在银行贷不到款的原因。

（二）我国融资制度不合理造成对中小企业资金供给少

目前我国融资体制正在改革之中，而制度的转换又具有一定的时滞性，这就不可避免的造成中小企业的发展与融资体制创新之间的不对称，正是这一“错位”，成为中小企业融资难的原因。

其表现为：一是间接融资中，国有银行主导的银行体系下存在对中小企业贷款的所有制和规模歧视，以及与中小企业相匹配的金融机构少，发展障碍多。二是直接融资的结构缺陷主要表现为资本市场缺乏层次。为了控制金融风险，政府近年来已将证券交易严格控制在证券交易所范围之内，其余的场外交易基本上属于非法交易，以致形成了资本市场几乎只有交易所一个层次的独有景观。三是民间资本难以进入银行体系：我国现有银行体系仍然为国有银行所控制，民间资本进入的壁垒较高。即使有少量民间资本得以进入银行业，也因受到行政控制而无法真正按照市场准则运行。

（三）政府以及社会融资服务方面的缺陷

就我国目前的现状，政府以及社会融资服务方面的缺陷主要表现在以下方面：一是为中小企业提供专门融资服务的机构不健全。二是信用担保制度不健全。三是缺乏完善的法律法规的支持保障。四是抵押担保体制尚需完善。

（四）中小企业自身素质差是融资难的最根本原因

一是中小企业所处行业大都是竞争性较强的行业，由于企业规模小，产品技术含量低，许多企业仍处于粗放经营阶段，资源浪费严重，经营中存在无序和违规问题。

二是管理水平低，自我积累意识差导致中小企业内源融资“源头不畅”。目前中小企业内部利润分配中多存在短期化倾向，缺乏长期经营思想，因而其自身积累意识淡薄，在利润分配上几乎“分光”，而很少从企业发展的角度用自留资金来补充经营资金的不足。

三是技术水平低，人员素质差，产业类型不先进，潜在融资能力有限。

四是企业财务制度不健全，财务核算水分较大，资信状况不佳，难以取得贷款支持。银行是否发放贷款必须是以企业真实情况为前提，以控制新增贷款风险为保证。由于缺乏有关部门的严格管理，大多数中小企业内部管理不规范，特别是在财务核算方面随意性较大，普遍存在财务核算不真实的问题，金融机构对中小企业的贷款风险难以把握。

五是信用意识淡薄，存在企业群体信用缺失的现象，严重加剧了中小企业贷款难度。一些中小企业经营出现困难后，不是在改变产品结构、加强经营管理、开辟市场上下工夫，而是想方设法拖欠贷款利息，这不仅仅给金融机构信贷资金安全造成很大的威胁，而且极大地降低了企业的信用度，加剧了中小企业贷款难度。

四、解决中国中小企业融资难问题的要点

从总体来说，解决中国中小企业融资难问题，其实就是一个中国中小企业融资体系完善的过程，在这个过程中我们要注意以下几点：

（一）多渠道增加中小企业资本金是解决问题的起点

所谓“企业资本金”广义理解是指企业赖以生存、运转与发展所必需的机器设备、车间厂房、原材物料、货币等物质生产条件和资产的价值表现，是为企业所有的权益资本和债务资本的总和。狭义理解是指企业所有的权益性资本，即由出资者出资，由企业长期占有，永久使用的自有资本和具有股本资本性质的长期负债。总之，资本金是企业从事生产经营活动的“本金”，在现代经济中企业要去的信誉参与市场经济活动必须要有一定的资本金作基础。资本金如同企业的“血液”和“生命线”，现代企业如果没有充足而鲜活的资本，企业就根本无法生产、生存和发展。

由此可知，企业资本金是企业信用的源泉，融资的基础，所以多渠道增加中小企业资本金是解决问题的起点。

（二）政府作用的系统发挥是解决中小企业融资问题的前提和保证

现代经济学证明：即使是一个成熟化的市场，由于信息的非完全性、垄断的存在、经济活动的外部性和市场行为主体的有限理性，市场在资源配置中会导致资源偏离于最佳收益点，而造成市场失灵。矫正这种市场缺陷和失灵不可能是市场本身，而只能依靠政府。这时，政府的职能体现出来，通过政府的调节来弥补市场的失灵，通过国家执行宏观经济的控制职能，在充分发挥市场机制对资源配置的调节基础上，保持社会总供给和总需求在总量上的平衡，结构上的不断优化。

而中小企业融资难是世界范围内长期、共同存在的“麦克米伦缺口”现象，其实质就是一种市场失灵。我国中小企业的“麦克米伦缺口”产生于我国特殊的金融国情下，所以具备特殊的形成机理，也具有中国特色。一方面，我国的金融体制以四大国有银行为主导，存在大银行的垄断，银行与中小企业之间存在着比大型企业更多的信息不对称和不充分现象，导致更高的交易成本，这些表明我国同样存在“麦克米伦缺口”产生的一般原因。另一方面，我国是一个发展中的大国，目前处于由计划经济向市场经济的转轨阶段，面临着改革和发展的双重任务。在这种情况下，“麦克米伦缺口”产生具有特殊的原因。

当中小企业融资市场上出现了资金供求的结构性失衡，导致资金融通出现了阻塞，而这种结构性失衡单纯依靠市场力量是无法调整至均衡状态的，市场失灵，更是具有中国特色的“市场失灵”，即，同时又是“看不见的手”理论的失效。为了帮助中小企业走出融资难的困境，政府这只看得见的手应该出现在市场失灵的地方。政府可采用的弥补融资缺口的措施，一般有财政直接投资和提供间接金融支持政策两方面。政府直接投资只不过起“示范作用”，发展到一定阶段，就应该直接退出直接干预领域，而主要是发挥间接性作用，从中小企业融资市场的建设者、参与者向监督者、领导者过度。只有政府做好了这些事，中小企业融资才能顺利进行。这也是为什么说政府作用的系统发挥是解决中小企业融资问题的前提和保证。

（三）加大金融制度创新力度是解决中小企业融资问题的关键

在市场中，当一个企业通过创新而获利后，其他企业会进行模仿，从而在整个行业掀起一股创新的浪潮，而一个行业的发展又会带动其他行业乃至整个社会经济的发展。社会经济的发展又会导致银行信用和生产资料需求的扩大。当创新带来的利润趋于消失，银行信用和生产资料需求又会收缩……如此循环再循环，社会经济便会不断向前发展。而我们所说的金融制度创新则会在金融领域内推动制度的设立、替代、转换以及交易的完善，让各种制度要素重新安排，制度结构重新组合，从而调整经济关系和利益格局推动社会经济的蓬勃发展，为中小企业的融资创造条件，开拓道路。因此，提倡加大金融制度创新力度是解决中小企业融资问题的关键。

（四）财政与金融的有效对接是破解中小企业融资问题的特殊点

中小企业由于自身特殊的原因，依靠某一种融资方式或融资机制安排来解决其融资难问题是非常困难的，在我国当前投融资体制改革进程完成之前更是如此。一方面从促进就业来说，加速发展中小企业在某种程度上是政府目标的体现，因此财政性融资安排是必不可少，符合逻辑的。另一方面，中小企业的发展和壮大，给高端客户资源不足的商业银行乃至证券中介机构提供了“天然”的潜在优质服务对象。更重要的是，从财政资源的有限性和其存在的“四两拨千斤”等“客观导向性”来说，我们可以认为，只有充分发挥财政与金融两种融资机制的内在特征与优势，实现有效对接，才是破解当前我国中小企业融资难问题的特殊难点之所在。

五、结束语

解决我国中小企业融资难问题是一项艰巨、复杂且漫长，但意义重大的事情。我们都相信中小企业融资难的问题终有一天会得到解决，因为我们都确信我国的中小企业融资体系必将日益完善，它必将随着我国的经济发展而步入成熟。

参考文献

[1]高正平.《中小企业融资新论》.中国金融出版社，2004年版.

[2]武巧珍，刘扭霞.《中国中小企业融资――理论・借鉴・融资体系的建立》.中国社会科学出版社，2007年版.

[3]赵尚梅，陈星主编.《中小企业融资问题研究》.知识产权出版社，2007年版.

作者简介：雷翔之，北京大学经济管理学院金融学硕士，曾就职于碧桂园集团和万宝盛华人力资源集团，目前为普罗万华人力资源管理有限公司的执行合伙人。