2007价格总水平将继续保持温和上涨态势

国家信息中心经济预测部 张永军

内容提要：2006年1～11月份，反映国内价格总水平的居民消费价格（CPI）上涨1.3%，上涨幅度很小；但受国际石油价格上涨幅度较大等因素的影响，生产资料、燃料、动力购进价格上涨幅度较大，1～11月份累计上涨6.1%；工业品出厂价格指数上涨2.9%。价格上涨的结构性特征比较明显。

关于2007年价格的走势，大多数人预期居民消费价格将保持温和上涨的态势，对此判断经济学家们的分歧不大；但由于目前美国经济下滑的走势愈加明显，近期内国际石油价格出现较大幅度的下跌，关于2007年价格走势的分歧，主要针对以下问题：一是生产资料、燃料、动力购进价格上涨幅度是否会出现明显下降；二是居民消费价格涨幅是提高还是下跌。本文将对此进行分析研究。

一、2006年价格走势的回顾与分析

(一)消费价格保持温和上涨走势

2006年1～11月份，消费价格保持温和上涨走势，月度同比涨幅一直保持在2%以下，1～11月份累计上涨1.3%。进入三季度之后，月度同比涨幅出现轻微提高的态势，具体情况如图1所示。

从消费价格的各构成成分来看，受节假日因素和上年基数的影响，食品价格月度涨幅波动幅度较大，高峰与低谷相差1个百分点。（见图1）

(二)生产资料价格出现较快上涨

2005下半年到2006年年初，生产资料价格涨幅一度呈现逐步回落的走势。但随着2006年投资增长率的加快和工业增加值增速的提高，加之国际石油价格上涨步伐加快，2006年二季度开始，生产资料价格涨幅开始出现提高。无论是中国物流信息中心统计的流通领域的生产资料价格指数，还是国家统计局统计的原材料、燃料、动力购进价格指数，都出现了反弹的态势。进入三季度以来，随着宏观调控效果的逐步显现，投资和工业生产增速双双下跌；同时，由于国际石油价格回落，生产资料价格涨势也出现趋缓的态势。从原材料、燃料、动力购进价格的环比涨幅来看，还出现了下降的情况。（见图2、3）

（三）.工业品出厂价格出现较快上涨

工业品出厂价格指数的走势与生产资料价格的走势类似，也出现了先反弹、后减缓的走势。（见图4）

二、2007年价格走势分析

虽然目前的价格走势对未来一段时间将产生一定的滞后影响，但分析2007年全年的价格走势，还需要分析国内外经济的走势和其它影响因素。由于消费品分为食品、工业消费品和服务，食品价格与农副产品商场价格密切相关，生产资料包括农副产品、工业原材料，下面我们首先分析国内外经济走势，然后分别从农副产品、工业原材料和服务这几个方面来分析影响2007年价格走势的因素。

（一）国内外经济走势对各种价格指数的影响存在差异

1.世界经济将出现明显回落，带动国际商品市场价格涨幅下降。展望2007年的国际市场价格走势，首先要对今后世界经济的走势做出判断。据国际货币基金组织秋季预测，世界经济2006年和2007年将分别增长5.1%和4.9%，世界经济呈现轻微减速趋势。但这一预测报告做得比较早，近期得到的一些信息表明，世界经济有可能向下调整的程度更大一些。

图5是经济合作与发展组织（OECD）开发的成员国经济先行指数的同比增长率，从图中可以看出，自2006年4月达到峰值以来，先行指数的增长率一直呈现下降态势，但目前还保持在3%左右的中等偏上水平。据此判断，2007年世界经济将出现下降，但仍有望保持中等发展速度。(见图5)

2006年11月7日，美国著名经济研究机构世界大型企业联合会（The Conference Board）的经济预测报告，预测美国经济206、2007年分别增长3.3%和2.6%，按照这样的预测，2007年美国经济增长率将较2006年下降0.7个百分点左右。(见表1)

世界经济增长出现回落，将使得世界经济对各种生产资料需求的增长放慢，生产资料价格高位回落。

2.国内经济增长放慢将带动国内生产资料价格涨幅下降。2006年下半年，随着宏观调控措施效果的逐步显现，国内生产增速出现下降，三季度GDP增长率由二季度的11.3%下降到10.4%，降幅近1个百分点。根据国家信息中心开发的经济景气指数，超前反映经济走势的先行指数在2006年三季度已经出现回落趋势，说明经济运行将出现高位趋稳、稳中趋落的基本态势。因此，预计2006年四季度以后经济增速将继续有所下降。国内经济增速的下降也将使得对生产资料产品的需求放慢，在国际市场价格出现回落的大背景下，国内生产资料价格涨幅将出现下降趋势。

（二）世界粮食减产使得农副产品价格涨幅提高

1.2007粮食价格年涨幅将有所提高。2004～2005年，我国连续两年获得丰收。根据国家统计局提供的资料，2006年夏粮总产量1138亿公斤，比上年增产74亿公斤，增长7%;早稻产量319亿公斤，与上年基本持平。根据国家粮油信息中心等机构最近的预测，2006年粮食产量将超过4900亿公斤，连续三年保持增产；有专家预计全年粮食总产量4.96亿吨，较上年增长2.48%。

国内粮食连续三年增产的情况下，国内粮食价格上涨，基本原因是,尽管国内粮食连续三年丰收，但粮食供求一直处于紧平衡状况。根据一些经济学者的估算，目前我国粮食年度消费量大约为4900～5000亿公斤，前两年尽管增产，但产量仍然低于消费量，仍然需要通过动用库存来满足消费需求。由于自2000年以来我国粮食产量一直低于消费量，连年依靠动用库存来满足消费需求，估计目前商业库存量已经下降至较低水平,供应趋紧。

国内粮食价格出现上涨的重要原因还在于国际市场价格的变化。由于2005年度世界粮食减产，消费量增加，致使国际粮食价格出现上涨。由于2005年我国国内粮食价格回落，国内外粮食价格对比发生变化，导致我国2005年粮食出口大幅度增长，全年谷物及谷物粉出口达1014万吨，比2004年的473万吨增长114.1%；相反，2005年进口谷物及谷物粉为627万吨，比2004年的974万吨减少35.6%。总体上由2004年的净进口501万吨转为净出口387万吨，这样对国内供给的影响正反相差近900万吨。加上2006年1～9月份净出口126万吨，自2005年以来净出口达500万吨以上,占到2005年国内谷物产量的约1%，在粮食供求处于紧平衡的状况下，已经可以对国内粮食市场供求状况产生一定影响。

根据联合国粮农组织预测，2007年国际粮食价格仍将出现高位振荡。主要原因是世界粮食减产。据联合国粮农组织11月份的粮食展望报告，受各种不利因素的影响，2006年世界粮食产量将减少5480万吨。在此背景下，2007年世界粮食的储存与消费比例将出现大幅下降，达到近30年来的最低水平。

《粮食展望》预测，2006年谷物产量再次小幅下滑，总产将达19.94亿吨，比去年产量低2.7％;2006年世界小麦产量约为5.918亿吨，比2005年减少近3300万吨,下降5.2％；2006年世界粗粮产量约为9.812亿吨，比2005年减产2.1％;全球2006年稻米产量约为4.209亿吨（以碾米计），比2005年下降0.2％。2006/07销售年度总体谷物供求形势将会趋紧。预测2006年谷物产量略有下降，加之受饲料用粮回升和工业用粮不断增加的推动，预期谷物利用总量增幅提高，可能造成库存量的大幅减少。

根据目前对2006年产量的预测及2006/07销售季节供应总量和价格前景的情况，粮农组织预测世界谷物利用量为20.6亿吨，比2005/06年度利用总量下降1％。鉴于新季节的产量和消费量前景情况，粮农组织预测2007年各国作物年度末世界谷物库存量将大幅下降。（见表2）

另外，前不久世界银行也对2007年世界粮食价格进行了预测，主要粮食价格都将出现明显上涨。（见表3）

根据国内外粮食供求的变化情况，世界粮食价格保持上涨态势，国内粮食供求仍然处于紧平衡状况，预计2007年国内粮食价格将继续小幅上涨。

2.国内肉禽价格将继续保持上涨态势。由于2004年我国肉禽等副食品价格上涨很快，供给量大幅度增加，导致2005年年中以来出现了价格持续下跌的走势，价格的下跌导致投入的大幅度减少和供求平衡关系的变化，近期肉禽等副食品价格的同比跌幅有的在缩小，有的已经出现上涨势头；近期环比都出现较高涨幅，预示着未来同比涨幅将会提高，从下降周期进入上升周期。

如果上述关于粮食价格的分析成立，2007年粮食价格继续上涨，尤其是作为饲料的粗粮产量降幅较大、价格上涨幅度将会较高，将直接推动饲养成本的提高，这也将从成本角度推动肉禽价格的上涨。

此外，从粮食与水果、水产品等其它副食品之间的成本和比价关系来看，粮价上涨也将推动这些产品价格的上涨。总体来看，农副产品价格在2007年将呈现加速上涨的态势。

（三）原材料价格涨幅将呈现下降的走势

2006年以来，国际市场初级产品价格继续呈现上升的态势，但在8、9、10月份持续回落，11月份出现小幅反弹。7月国际市场初级产品价格（IMF初级产品价格指数）与2005年12月相比，累计上涨25.26%；而11月份则比7月下降11.77%。这样的走势与世界经济的走势基本上吻合。

1.国际石油平均价格将低于2006年。2006年国际石油价格曾经出现了强劲的上涨势头，一度达到每桶70美元以上的水平。但随着世界经济增速下降的预期强化，加上传出美国在墨西哥湾发现新的特大油田的信息，7月份之后国际石油价格出现回落。但即便如此，全年石油平均价格达到每桶65美元左右当无问题。由于目前国际石油价格是每桶62美元左右，2007年国际石油价格出现大幅度上涨的可能性较小，预计2007年国际石油平均价格超过2006年可能性较小。

2.钢材等产品国际市场价格上涨幅度也将低于2006年。近年来由于各国利率保持在相对较低的水平，因此，房地产价格出现了持续上涨的态势。随着2005～2006年美国多次加息，近期美国房地产明显降温。美国三季度国民核算数据显示，三季度美国投资出现下降。在这种情况下，对钢材、铝材等建筑材料的需求将会减少，进而会减少对铁矿石等上游产品的需求，这类原材料产品的价格也将会出现疲软的走势。

此外，由于2004～2006年国际有色金属价格一直处于快速上涨的态势，其中有世界经济高涨、美元贬值等因素的影响。随着世界经济的放慢、美国多次加息对美元形成一定的支持，这些影响国际有色金属价格的因素就会相应减弱，已经上升到很高水平的有色金属价格继续快速上涨的可能性不大，回调的可能性反而比较大。(见表4)

3.人民币升值等因素将限制国内市场价格的上涨。由于我国进口初级产品占国内消费量的比重较大，国际市场价格要通过进口价格对国内价格产生影响。但近期人民币升值幅度略有增大，人民币升值将会在一定程度上抵消国际市场价格上涨对进口产品价格的影响。加上国内投资增速的下降，国内总需求扩展的放慢将减弱工业品上涨的压力，生产资料和工业品出厂价格的涨势将放缓。

（四）服务价格涨幅进一步提高的可能性不大

近年来，国内服务价格涨幅一直高于工业消费品价格的涨幅，成为推动价格总水平上涨的重要因素。2007年，一方面国家将会继续加快资源类产品价格的调整力度，粮食等食品价格的上涨也将会对服务价格产生一定的推动作用。但考虑到2007年燃料价格上涨幅度不大，许多领域的服务价格与运输成本密切相关，据此估计，2007年服务价格涨幅进一步提高的可能性不大。

三 、对2007年价格走势的初步预测

根据上面对影响2007年价格走势各项因素的分析，我们认为，2007年原资料、燃料、动力购进价格上涨幅度将会下降，预计全年上涨4.5%左右；工业品出厂价格指数上涨2%左右。

居民消费价格的走势将有所不同。上面分析了影响价格变化的各项因素，但由于这些因素都是单项因素，这些单项因素的共同影响究竟将导致价格出现怎样的变化，需要将他们的影响用某种方法合成起来。从各项因素的影响来看，工业消费品价格可能会有所下降，服务价格将保持与2006年大体相当的上涨幅度，但食品价格上涨幅度可能会有所加大，总体影响可能会使得消费价格涨幅比2006年提高，但涨幅仍然不会很高。

再者，生产资料价格和工业品出厂价格对居民消费价格的影响存在一定时滞，使得对居民消费价格的判断更加困难。为此，我们根据消费价格的先行合成指数来进行判断。

价格先行指数的变化显示，伴随着近期生产资料价格、居民收入、银行工资性现金支出和货币供应量增速的加快，价格上涨的动力有所加强（见图6）。根据1995年以来消费价格先行指数领先价格指数变化半年左右的经验，2006年四季度以后到2007年年中消费价格涨幅将小幅提高，2007年下半年消费价格涨幅将有所回落。但2007年全年消费价格涨幅将高于2006年。这与我们前面的因素分析结论是一致的。

综合考虑各方面因素，估计全年2007年CPI上涨2%左右，比2006年涨幅有所提高。