桂曙光:天使投资的偏好

天使投资，即“非正式投资”，是天使投资人主观的决策，没有什么统一的标准。它不像正式的机构性投资那样，会有具体规范的流程和详细的规则，但是，天使投资还是有一些规律可循的。

重视商业计划书

作为投资人，我经常会收到陌生人的来信或电话，其中很多都会约我直接面聊项目。但我想对创业者说，如果你连商业计划书都不写就想直接找我面聊，那么我是不会信任你的，哪怕你是块宝，因为这种做法这实在太草率了。毫无准备地上阵就是浪费投资人的时间，创业者也会错失融资的机会。

花半小时或一小时就能写好一份商业计划书，一般投资人看完后觉得项目有意思，肯定会找创业者深聊。一份好的商业计划书应具备以下几个特点：在开始的几页中要有你的项目的一些亮点摘要，这样容易让投资人一目了然；团队介绍也很重要，要写得清楚明确；产品与服务以及你的商业模式是什么要重点介绍，这里包括你的市场分析和竞争分析，还有目前公司的运营状况等；还要提供公司的业务规划时间表，表应做得比较细致，也要强调会严格去执行；最后还包括你对公司和产品的预测和运营计划。另外，对我来说，有了商业计划书还不够，如果创业者连公司也没有成立，只有一个想法的话，让我给他几百万，我是绝对不会投资的。

当然，得到初步的见面机会只是个开始，在双方接触过程中，有的创业者令投资人感到放心，也有的创业者，你跟他聊了一句就不想再聊第二句。也许各种情况都情有可原，而我想向创业者强调的是：不要把投资人当傻子，不要对投资人死缠烂打，不要把融资当做创业的目的，不要相信10分钟搞定投资的事会发生在自己身上，不要在天使轮就丧失你对公司的控制权，不要相信先让你掏钱的融资中介，不要在自己的优势问题上过于谦虚。能了解这些问题，有助于你拥有更成熟的投资心理。

创始人和投资人若均感觉良好，就可以选择是否合作，如果确定合作就要签署Termsheet，签署完后会有系列的尽职调查，涉及财务、业务和法务等方面，调查完没有什么问题了，双方就会就最终条款签约，最后股权以及资金就开始正式交割了。

成熟者更受欢迎

天使投资的特点是追求“高成长”，如果创业者的项目没有过多的成长空间，我觉得创业者没必要找天使，而是可以直接找亲朋好友为你“投资”。因为对投资人来说，“小市场”肯定没戏。

此外，项目本身固然重要，但最重要的还是背后操作的人。如果把创业比做“骑马”的话，投资者除了会看马本身是否强健有力，还会看骑马的人是否有赛场经验及能力等。因为同样一匹马，由不同的人骑会有不同的结果，天使投资人尤其看重这一点。人们经常会看到某个产品项目不是特别创新或惊世骇俗，但是深谙其道的人能够将其做到巅峰。

同时，每个天使投资人关注的地方都不一样，有可能是创业者的激情，也有可能是创业者的诚信度等。那么，大多数的天使投资人更青睐怎样的创业者呢？过去不少人以为年轻的、20岁左右的创业者更受欢迎。事实上，40岁上下的创业者才是投资人的偏好，可以说，他们是拿天使投资的主流群体。因为40多岁的创业者有经验、有积累，因此也更成熟、更靠谱，让天使感到可靠。当然，也会有特例，比如Facebook、Google等公司的创始人年纪轻轻就成功了，但是这样的公司并不多。而在天使投资阶段，很多投资人可能并不愿意参与公司的管理经营，对他们来说，如果创业者能够拥有运营能力是最好的。以我个人来说，我就更愿意做一个旁观者，更愿意投资一个行业经验丰富的、能力很稳定的，缺的只是钱的

创业者。

国内目前处于底层的一些公司的创业者，他们并不年轻有为，但他们更稳健，更让投资人感到放心，他们日久积累的资源和能力，也是投资人所看重的。至少从概率上讲，他们会比年轻创业者的成功率更高。反观那些年轻的创业者，虽然他们创业成功，但是某些方面还是缺乏经验。比如，在Facebook上市的时候，其创始人扎克伯格直接穿着拖鞋就去路演了，我觉得他这种做法就没有表现上市公司创始人的那种气势，会对企业造成负面影响。虽然扎可克伯格可能会觉得自己很酷，但是股民根本不买账，Facebook上市后的表现并不好。而如果是一个有多年管理经验的创业者，穿着西装打着领带去路演，我认为股价很有可能不会这么快地跌下来。

不追求赚快钱

尽管不同的天使投资人秉性和投资偏好各有不同，但是他们有一项特质是相通的，那就是他们能比别人更快、更早地发现潜在的“宝藏”，这是由天使投资人的责任决定的。

天使投资人已经对创业者进行了最初的层层筛选，包括对创业者的身份背景的调查、产品项目的市场前景等。但作为天使投资人，我认为我们并不用总是追着创业者后面要利润，要求他们在早期的时候就要赚多少钱。在天使阶段，投资人的任务是帮助创业者更好地成长，让他们拥有更大的未来的发展空间，同时为创业者的下一轮融资创造更好的条件。也可以说，天使投资人要为之后融资的风投机构把好这一关，因为风投机构会选择信任的天使投资人，因为他的眼光而跟进投入，到了那个时候，天使再以适当的价格退出，就是一轮完美的投资过程。

所以，创业者了解了天使投资人的这一特性后，就要明白在天使投资的阶段中，一般天使投资人是不会迫切需要你赚钱的，你应该努力清晰商业模式，并发展和丰富自己的产品。W