中国建筑和建材市场新建\收购\还是观望?

“十二五”规划中所制定的一系列措施将成为建筑和建材行业增长的强大驱动力，行业中的企业如何权衡和抓住其中的机会？

近几年来，中国建筑和建材行业增长迅猛。建筑和建材行业在快速增长的中国经济中扮演着越来越重要的角色。在2001年至2008的八年中，该行业以每年16.3%的速度增长，行业产值在2008年达到了1.7万亿元人民币，约占当年国内生产总值的6%。

在未来几年中，建筑和建材行业有望持续以每年10.1%的速度增长，其产值将在2013年达到2.8万亿元。城市化依然是新一轮五年计划关注的焦点，包括加快低收入家庭保障性住房建设的步伐、改善城市内与城市间交通基础设施、以及继续建设新工业园区以推动经济持续发展。在国际建筑市场普遍低迷的情况下，上述这些中国的宏观因素对于寻找业务增长机会的公司来说充满了诱惑。然而，该如何抓住机会呢？是建立一个全新的公司、是收购当地企业，还是因为众所周知的中国商业环境的挑战而远离中国市场？

细分行业机遇和热点区域

中国建筑和建材行业的投资机会因为细分行业不同而差异显著，因此，对于企业与投资者而言，针对特定细分市场展开评估才是明智的选择。我们从三个主要细分市场来看。第一个是房地产领域。持续的城市化、政府对市场的调控，以及低收入家庭保障性住房的发展等将主导中国房地产市场的发展。首先，中国的城市化比率将从2001年38%提高到2010年的50%。加速的城市化进程是中国房地产需求增长的催化剂。其次，住房和城乡建设部确认，2010年中国将建设580万套低价补贴型住房。

第二个是基础设施领域。许多中国大城市都将地铁视为城市基础设施建设的重点，并将在近期增加地铁线路的数量。同时，国家也在大力投资发展铁路设施。数据显示，在34个人口过百万的城市中，有20个已经或计划建设地铁。同时，铁路客运量和货运量在近几年显著增加。同时伴随着铁道部建设世界最大、最快的高铁网的进程，铁路客运量和货运量将持续增加

第三个是工业领域。中国的工业固定资产在最近几年有着强势的持续增长，并且没有迹象表明这种增长将在未来有所减缓。但是，一些主要的重工业已经出现一定程度的产能过剩，同时行业整合也正在进行。例如，钢铁和水泥工业的兼并重组步伐将加速，而国有企业将在其中主导跨区域的重组。中国建筑和建材行业不仅仅在各细分行业的机会存在差异显著，各个区域市场的机会也有着明显的不同。其区域性特点包括市场特征、竞争态势、分销渠道以及合作伙伴等诸多方面。中国建筑业的繁荣往往有着明显的区域性，即集中于计划经济程度较高但人均国内生产总值仍比较低的地区。

自然增长还是收购？

准备分享中国繁荣的建筑及建材行业的企业可以通过谨慎地选择最适合其产品和服务的细分市场及地区来实现公司的自然增长。同时，兼并收购也是国内外企业进入市场的途径之一。建筑业的兼并收购在2007年和2008年达到顶峰，交易金额分别达到28亿美元和38亿美元。自2008年的高峰之后，兼并收购交易大幅下滑，其主要原因是全球经济危机导致企业在收购上越来越谨慎，同时寻找到合适的收购目标并将其整合至已有业务也变得困难重重。

兼并收购是企业进入国际市场的一种常用手段。跨国收购主要由行业中的全球领导者完成。以水泥行业为例，瑞士霍尔森集团在2008年以1.48亿欧元（2.28亿美元）收购了西班牙泰玛士伊比利亚公司以扩大产能并进入西班牙市场。之后，霍尔森集团在2009年6月以20.2亿澳元（16.2亿美元）收购了其墨西哥竞争对手Cemex SAB de CV在澳大利亚的业务。

当我们审视中国市场时，同样会发现其中的兼并收购机会。目前，众多私募基金已经开始投资中国建筑和建材行业。同时，国际公司或者战略性收购者在收购中国本地企业中也表现活跃。举三个例子：第一个，法国水泥及建材集团拉法基于2007年投资四川双马集团，将双马集团在江油和宜宾（四川南部城市）等地的水泥厂划入拉法基旗下，使拉法基在中国西南地区加强了市场地位。第二个，法国施耐德电气从2005年起收购中国本地企业，例如宝光电器有限公司。目前，施耐德已经在中国建筑行业低压电器市场中处于领先地位。同时通过持续的创新辅以本地收购，施耐德打造了完善的中国分销网络。第三个，电梯制造商奥蒂斯在大连、西安、四川等不同地区收购了本土电梯生产商。随着产能的提高以及本土化的深入，奥蒂斯已经拥有了强大的售后服务和维护体系，并成为中国市场中的领导者之一。

当我们来看中国本土的领先企业时，我们发现它们中的大多数也同样采取了一系列的增长战略，包括自然增长和兼并收购。例如，最近在内部装潢装饰细分市场，几乎所有的行业领先者都在以各自的区域市场为中心激进地向外扩张。同样举三个例子：第一个，作为行业领军企业，Gold Mantis计划将业务集中在中国发达地区。至2010年底，其地区分公司的数量将从23个增加到30个。第二个，浙江亚厦装饰股份有限公司目前已在中国一线以及大型二线城市建立了27个分公司，未来将继续扩张。该公司关注的重点是浙江以外的市场，尤其是其目前业务相对较弱的省份，比如湖南。第三个，上海万业企业股份有限公司在2008年通过其旗下的控股子公司万业新鸿意地产有限公司收购安徽鸿翔房地产开发有限责任公司100％股权。该收购使得万业公司得以进入一个新的地区发展，同时取得了鸿翔房地产公司投资额为2.8亿元的地产项目瀚海星座的控制权。

从分析中不难发现，中国建筑及建材行业在近年中有着惊人的增长，伴随着中国的持续发展以及现代化进程，在未来几年这种增长势头将持续强劲。跨国公司和本土企业在这个市场中都有发展的机会。在制定战略时，需要谨慎地选择细分行业和区域。进入一个新的市场充满挑战。中国繁杂的地方法规、关系网络，以及白热化的竞争都可能产生战略风险。在市场上取得成功的企业往往是依靠选择性地收购本土企业同时强化产品开发和服务。这些成功的企业表明，进入中国的建筑和建材行业将获得丰厚且持续的回报。

（本文作者贝明宇（Michel Brekelmans）是L.E.K.省略）