中小企业融资难的出路何在

发展中小企业的重要意义

中小企业是我国国民经济的不可或缺的重要组成部分，在现代市场经济条件下我国的中小企业具有很大的优势和大企业无法代替的战略地位。中小企业是我国经济发展的重要增长点，对于促进产业结构调整以及经济的市场化进程都发挥着不可估量的作用。中小企业已成为市场竞争的基本力量，为国有大企业的改革创造宽松环境提供支持，也推动了其它各类专业市场的发育。中小企业的大量存在，不但可以降低经济波动给国民经济带来的风险，而且中小企业正在逐渐成为我国对外贸易和外向型经济的生力军。中小企业更是稳定农村经济发展，促进农村工业化和农村现代化的先锋，对于解决城乡就业问题以及培育中国新型的企业家都有着深远的意义。

中小企业融资难的原因分析

目前，中小企业的发展面临着许多困难，在激烈的市场竞争中往往处于不利地位。其中一个关乎中小企业生存的“瓶颈”问题就是融资难。

首先，这一问题具有先天性。中小企业普遍存在规模较小、管理欠规范、经营变数多、竞争能力较弱、信用能力较低以及存续时间短、贷款风险大等问题。同时，由于资金的“零售”比“批发”的成本高，相应的“价格”也较高，这就进一步增加了中小企业融资的难度。还有一部分中小企业技术落后、管理水平低、财务制度不健全，逃避债务、甚至利用淘汰设备，以严重环境污染为代价生产低劣产品。在这种情况下，又怎么能建立起中小企业良好的信用形象呢？

其次，这也是金融体制滞后的反映。从间接融资方面看，无论国有商业银行的信贷管理体制还是具体业务都存在不利于中小企业融资的制度。国有商业银行注重对大企业的服务，在支持中小企业发展的货币政策方面存在着诸多障碍。一是没有充分发挥商业银行分支机构支持中小企业发展的主导作用。各地国有商业银行普遍存在对下级行特别是县支行及支行辖属营业所授权过小的问题，大量贷款由上级行审批，基层行只负责收贷收息，在可供基层行调剂的少量贷款中，还必须遵循放款安全性、流动性、盈利性三原则的最优组合，中小企业所能取得的贷款只是微乎其微了。二是商业银行信贷管理体制中存在着对中小企业的歧视因素。随着金融改革的深化，商业银行将目标市场定位于大城市，服务对象定位于大企业的趋势日益明显，在信贷份额中留给中小企业的资金余地很小。三是商业银行的金融服务有悖于中小企业的特点。中小企业大多规模小、机制活，在资金使用上有数量小、时间紧、周转快的特点，而商业银行办理贷款的环节复杂，加上担保、抵押、金额小、成本高、风险大等特点，根据经济效益最大或成本最小的经营目标，商业银行不会将市场目标定位于在银行资产业务运行过程中核算成本高且潜在风险较大的中小企业。四是固有的“恐私”观念仍然顽固存在。信贷人员把由政府干预的国有大企业在兼并破产中形成的呆、坏帐冲销戏称为“肉烂在国家锅里”；而如果把钱贷给中小企业，一旦发生呆帐、坏帐，则会怀疑经办人员谋私受贿，经办人将面临连带经济赔偿责任，甚至下岗，这影响了信贷人员为中小企业发放贷款的积极性。

从直接融资方面看，证券市场给企业提供了一种新的筹资渠道，力图把原来的由信贷市场实现的货币性金融支持转化为由股票市场实现的证券性金融支持。但从目前情况来看，中小企业在证券市场上筹资依然艰险异常。一是股市壁垒，我国政府对中小企业的股票发行和上市虽然没有明文限制，但存在着事实上的所有制歧视。由于管理层一直将股票上市作为国有大企业解困的有效法宝，在“额度管理”的股票发行机制下，中小企业很难从相当紧张的发行额度中分得一杯羹。严格的上市条件和审核程序也使中小企业“望股兴叹”。二是债券壁垒，债券融资与股市融资相比具有财务杠杆效应，不分散企业控制权等优点，然而由于我国企业债券发行管理的计划色彩过浓，债券信用评级的可信度较差等方面的原因，企业债券市场始终给人以“够不着的葡萄”之感，中小企业更难以分享。三是创业板市场难以满足融资需求。2000年以来，政府建立了为中小企业提供融资场所的创业板市场（二板市场），其显著特点之一就是取消了所有制歧视，因而受到许多中小企业的关注。然而，创业板市场也难以满足众多中小企业的融资需求，市场容量的狭小决定了中小企业不可能通过该市场聚集足够的资金。而且，许多中小企业的资本与技术构成较低，生产工艺落后，产品技术含量和附加值小，再加上高额的佣金成本和成本，这一切都使中小企业的融资困难重重。

出路在哪里

第一，转变思想观念，为中小企业营造一个良好的政策环境和融资环境。一是国有商业银行应走出片面理解“抓大放小”的误区，改变“贷大不贷小”的一贯做法，彻底消除“信贷歧视”，把实施“双大”（大行业、大企业）经营战略同中小企业“三扶”（扶优、扶强、扶壮）战略相结合，在信贷政策和贷款总量上加以调整。二是政府应对中小企业提供财政补贴、减免税收，以用于资助中小企业扩大就业，科技开发，刺激中小企业的发展和增加中小企业的资产积累。三是中小金融机构要重视对中小企业信用情况的调查与审查。选择一批效益好、潜力大的中小企业客户群，根据实际情况，制定适合中小企业特点的贷款条件和审批程序，为中小企业提供多样化的金融服务。四是充分发挥中央银行信贷登记咨询系统信息数据库的作用，给中小企业提供相关信息资料，让经济金融专业人才参与投资风险预测和可行性研究，参与项目评估、资产估价，提供金融政策、利率、信息等金融服务。

第二，为中小企业开辟直接融资通道。（1）完善证券市场融资。针对证券交易所对上市的公司债券或股票有相当严格的要求，只有表现较好的公司债券或股票才能进入到证券交易所去流通上市这一情况，可以借鉴国外做法，为中小企业提供交易成本较为低廉、准入条件较为宽松的股票和债券交易场所。建立中小公司制企业债券或股票的柜台交易市场体系，这不仅能为中小企业拓宽直接融资渠道，而且为将来的公开上市也奠定了基础。（2）发展风险投资。包括开辟多种形式的风险投资资金的筹资渠道和建立风险投资公司及产权交易市场。风险投资资金的渠道主要包括以下五类：一是将选项启动资金投入一定比例，作为种子基金；二是组建多层次的科技开发银行，参与风险投资；三是鼓励大企业同高技术风险企业投资；四是创造条件拓宽外资进入风险投资领域；五是在条件成熟时，考虑将社会保障基金等社会闲置资金用于风险投资。

第三，建立中小企业信用担保制度是我国解决中小企业融资难问题非常关键的步骤之一。在当前企业资金仍主要依赖外源间接融资的情况下，必须解决好银行担保难、抵押难这一贷款“瓶颈”问题。首先，要建立健全法律制度，使信用担保机构有法可依，政府有关部门应根据出台不久的《中小企业促进法》的有关规定，尽快制定和出台符合中小企业发展的信用担保法，对担保机构资格的认定、准入制度、行为规范、相关法律责任、风险机制等方面做出详细规定，使中小企业信用担保机构可以在法律的框架下运行。其次，健全信用担保风险控制与防范体系。信用担保是公认的高风险行业，因此必须采取严格的措施，识别、防范、控制和分散风险，把风险控制在信用机构所能承受的范围之内是担保机制可以持续运作的保障。三是应尽快建立中小企业征信系统。在目前中小企业群体信用比较差的情况下，政府有关部门应当协助银行部门在银行信贷登记系统上建立一套完善的企业征信系统，为强化企业诚实守信提供外在硬约束，改善银企之间的信用关系，使银行能放心地为中小企业贷款。四是积极筹措担保基金。可通过政府、企业法人、社团法人、自然人共同组建股份制信用担保基金，该基金由政府控制，这种组织形式容易扩张基金规模，同时也可以运用股份制的运作理念，在公司内形成相对完善的公司治理结构，避免单一政府财政出资导致的行政干预以及民间募集产生的金融风险。

总之，要解决中小企业融资难问题，这是一项系统工程，要从政府、企业和市场以及社会多方面、多角度入手，构建一个自上而下、全方位、多层次、多体系的中小企业融资支持系统，从促进中小企业健康发展，提高整个国民经济运行效率出发，不断进行各个体系的改革与完善，并在相互之间形成有效的协作机制，以确保整个支持系统的有效运作，才能从根本上解决中小企业的融资困难。