新形势下国有企业融资创新的若干思考

摘 要：管理是企业赖以生存的命线，国有企业只有不断创新管理，有效规避风险，在竞争中处于不败之地。文章从战略管理、项目投资、资本运营、财务管理等多个方面进行了论述，以不断创新提升管理，并合理配置管理资源，实现有效的管理和企业价值的最大化。

关键词：国有企业；融资管理；创新研究

中图分类号：F740 文献标识码：A 文章编号：1006-8937（2014）30-0113-02

随着国有企业改革进一步深化，国有大中型骨干企业80%以上初步建立了现代企业制度。但从现阶段看，国有企业改革和发展中许多深层次矛盾和问题尚未得到根本解决，脱困的基础还不牢固，企业改制不彻底，还未真正成为市场主体，影响了国有企业进一步获得资金支持和发展。

1 当前国有企业的融资方式及问题分析

融资方式是指企业获取资金的形式、手段和渠道。依照不同的标准，企业融资方式一般可分为：直接融资和间接融资，债权融资和股权融资，境内融资和境外融资。同时，由于我国的具体特征，各种融资方式在一定程度上受到政策的影响，因此，融资种类还包括政策性融资，这是中国所特有的。

1.1 直接、间接融资

资金盈余单位与资金短缺单位相互之间直接进行协议，主要是债券融资和股票融资。债券融资具有财务风险较高、缺乏广泛的社会信用、企业债发行行政规制过严、企业债券市场的相关制度建设滞后等特点。间接融资是指通过银行机构中介职能而获取资金的形式。目前，国有企业间接融资行为的异化，很大程度上是由银行预算约束软化造成的，根结在于国有银行与国有企业产权关系的模糊不清，银行与企业产权的非独立性、非明晰化，具体表现在产权关系不明、产权主体虚设。

1.2 境内外融资

直接融资和间接融资主要针对的融资区域在国内，也就是境内融资。如果融资区域在海外，那就是境外融资，而境外融资最主要的方式是境外上市。中国大型国企海外上市的数量、规模趋势不减，呈现出：①上市公司的质量普遍很高，如中电信、中石化、中行等。②融资规模越来越大，2005年比2004年几乎增长一倍。③上市地点相对集中，美国、香港是首选地。④海外上市越来越得到政府的支持和优惠政策。

1.3 政策性融资

政策性融资是根据国家的政策，以政府信用为担保的政策性银行或其他银行对一定的项目提供的金融支持。主要以低利率甚至无息贷款的形式，其针对性强，发挥金融作用强。政策性融资适用于具有行业或产业优势、技术含量高、有自主知识产权或符合国家产业政策的项目。政策性融资成本低，风险小，缺点是适用面窄，金额小，环节众多，手续繁杂，有一定的规模限制。

1.4 融资租赁

融资租赁，是指出租人根据承租人对租赁物和供货人的选择或认可，按合同约定出租给承租人占有、使用，向承租人收取租金的交易活动。承租人无需立即支付所需机器设备的全部价款，就可利用租赁物所产生的利润支付租金，且对企业信用要求较低、还款方式灵活。而国有企业融资的一个重要目的就是用于采购机器设备，这与融资租赁方式恰好吻合。

1.5 引进战略投资者

战略投资者就是指具有资金、技术、管理、市场、人才优势，致力于长期投资合作，谋求获得长期利益回报和企业可持续发展的境内外大企业、大集团。国有企业可通过合资合作、增资扩股或出售国有股权等方式，引进战略投资者，进行股份制改造，发展混合所有制经济，实现体制创新、机制创新，不断发展壮大的目标。

2 国企融资管理的创新

国有投融资企业的管理只有创新才能实现跨越式发展，才能完成战略目标，才能充分实现国有投融资企业在国家宏观调控中的终端服务作用，实现政府的政策目标，也才能适应新形势下的发展需求。

2.1 战略决策管理

从宏观上来讲，正确的战略管理能够使企业体现出对国家宏观经济政策及政策导向的正确反应，从而使企业避免政策风险，在项目投资中避免决策风险，在资本运作中避免投机风险。从微观上讲，战略管理的创新能够准确地把握企业的未来发展，使企业保持强劲的竞争力。坚持科学决策，建立高效有序的项目投资管理体系，着力提升投资决策管理水平，实现投资结构最优化和收益最大化。

2.2 资本运营管理

资本运营效率更高、收益更大。紧紧围绕集团公司创效增收工作任务，从管理理念的更新、管理制度的健全、管理措施的落实等方面，加强资本运营，提高对债权投资项目和控参股公司的管理，持续巩固、强化、完善对债权投资项目和控参股公司的管理，达到防范风险、创效增收的目标。

2.3 财务管理

财务管理向集团化管控模式推进。强化集团财务管控新理念，推行全面预算管理，定期监控分析集团财务预算完成情况，确保集团经营目标的实现；创新融资渠道，实现低成本创新融资，努力实现闲置资金效益最大化，控制费用开支，努力提高公司经济效益，全面提升集团财务管理工作水平，为公司的持续健康发展提供有力保障。

2.4 风险管理

风险防范更加深入、更成体系。按照全员参与、全程控制、全面覆盖的风险管理理念，遵循统筹协调、分级管理，全面防范、重点管理，分步实施、不断完善的原则，逐步建立风险战略清晰、风险管理组织机构健全、内控制度完善、风险管理职责明确、以风险管理信息系统为有效支撑的全面风险管理体系，形成重大风险定期分析、报告、监控、跟踪、预警、控制、化解和责任追究的风险管理运行机制，切实防范和控制风险事件的发生。

2.5 法务纪检管理

创新工作思路，自觉树立为公司提供优质法律服务的理念，不断提高法务工作水平，扎实做好债权清收、风险防控等重要工作，将为公司创造效益和防控风险有机结合起来，将主动服务的理念贯彻落实到各项工作中。紧密围绕转型发展目标，深化效能监察工作，推进新形势下民主管理和监督，努力提高公开的针对性和实效性，为科学发展提供坚强的思想政治和组织保证。

2.6 行政管理

不断提高企业行政管理意识，把企业行政管理放到一个重要的地位。从而能够更好地提高企业适应市场的能力，促进企业的发展。进一步优化企业行政人员的素质，建立人力资源系统“一体化”工作，完善考核约束机制、人才管理机制、薪酬激励机制“三位一体”的集团化人力资源管控体系。进一步完善企业行政管理体系，构建应包括权利体系、技术体系和事务体系三方面内容。

3 对我国国有企业融资的若干思考

3.1 国有企业融资行为规范的制度基础

3.1.1 国有企业改革要建立现代企业制度，最重要的是产权制

度改革

要优化国有企业资本结构，必须划清产权，建立法人产权制度，承认法人所有权和投资者所有权。只有采用资本市场主导型治理方式，才可以利用退出威胁等手段，让市场这只“看不见的手”来约束企业内部人。引入私人（或法人）股东和机构投资者股东后，调整国有企业资本结构才有实际意义。

3.1.2 管理制度改革

目标单一化首先要改善目前负债率高、财务状况恶劣的现状。由于隐性负债引发出预算软约束及信用廉价等问题，从而使负债率过高，财务状况恶化，因此“显化”并解决隐性负债成为关键。应打破现行的利益格局，进行股权分散化，可由不同的股权代表分散持有。对不同行业和类型的国有企业设计不同的持股结构和持股比例，这样可以实现股权代表之间的互相制约，以形成一种提高系统运行效率的新的均衡状态。

3.2 重塑银企关系，硬化银行对企业的约束机制

3.2.1 经济行为的独立性

银行与企业都是具有独立行使一切经济权利的行为主体，银行与企业可以自由地相互选择，不受对方或其它外部因素的干预和影响，而法律和体制对这种独立性予以保护，应该是市场经济条件下银企关系最基本的特征。

3.2.2 利益驱动性

银行和企业都是独立的利益主体，一切经济行为都以利益驱动为目标，银行以获取利润为经营目标，完全以自身利益出发选择企业作为贷款对象，企业也以获取利润为经营目标，以赚取更高的收益作为借款的出发点，任何非功利都被视为无效活动而遭到排斥，这是维持银企关系的原动力。

3.2.3 资金安全性

银行作为经营货币的经济主体，作为以自己的全部法人财产承担民事责任的独立法人，保证资金的安全性是首要的前提，银行的借贷行为首先要考察贷款企业的信誉、实力及项目的可行性；企业作为经营商品的经济主体，作为独立的法人，借款也要充分考察资金的使用效率和还款能力，这是银企关系正常发展的基本前提。

3.2.4 有效约束性

在市场经济条件下，由于破产机制的存在，使企业在无法偿债或有意赖账不还的情况下，银行就可以依法要求对该企业实施破产来迫使其还债，以保护自己的利益，这样，就会使无法偿债或有意赖账的债务人受到惩罚，强化债权约束，增加企业的融资风险，从而维护正常的信用秩序或经济秩序。

3.2.5 竞争性

在市场经济条件下，银行与企业之间的信贷交易行为的达成是双方自由选择的结果：银行选择资信度高，经济效益好的企业；企业选择效率高，实力强的银行，使银企关系中存在着广泛的竞争性。

参考文献：

[1] 曹斌.中国筹资现状简析[J].经济师，2008，（6）.

[2] 武照昕.我国国有企业融资问题研究[J].财经界（学术版），2013，（23）.

[3] 喻竹.国有企业筹资渠道优化与风险防范[J].财经界（学术版），2011，（12）.