阿里巴巴与雅虎股权大战

2005年8月，雅虎与阿里巴巴集团在北京联合宣布，雅虎以10亿美元加上雅虎中国的全部次产获得阿里巴巴集团39％的股权。媒体将之渲染成“阿里巴巴全面收购雅虎中国”。但是，正是这桩在当时震惊全球互联网业界的交易，为今日阿里巴巴与雅虎股权之争埋下了伏笔。

因为阿里巴巴集团与雅虎签订的诸多关键条款都将从2010年10月开始发生重大变化。其中包含以下内容：

从2010年10月开始，持股阿里巴巴集团39％经济权益的雅虎，其投票权将从当时条款约定的35％增加至39％，而马云等管理层的投票权将从35.7％降为31.7％，软银保持29.3％的经济权益及投票权不变，届时雅虎将成为阿里巴巴真正的第一大股东。这意味着从2010年10月开始，阿里巴巴管理股东在投票权上将由超过雅虎0.7个百分点，转变成低于雅虎7.3个百分点。另外，雅虎将有权利从2010年10月起在阿里巴巴集团增加一名董事，马云将不再获得“不被辞去阿里巴巴集团首席执行官职务”的保证。

除了股权方面的纠葛，阿里巴巴和雅虎之间矛盾凸显，关系日益恶化。2009年阿里巴巴10周年时，雅虎公开抛售阿里巴巴股票以缓解资金压力，2010年1月，阿里巴巴公开批评雅虎支持谷歌关于网络攻击的言论。5月，在阿里巴巴B2B业务的股东大会上，阿里巴巴集团首席财务官蔡崇信公开表示，阿里巴巴很想买回雅虎手中所持有的股权，但雅虎不愿卖。

与此同时，阿里巴巴集团发言人约翰‘斯佩里奇(John Spelichl)表示，阿星巴巴可能需要重新评估其与雅虎的关系。其回购股权计划包括两点内容，一是收购雅虎所持有的阿里巴巴集团部分股权，二是推动雅虎所持有的余下的阿里巴巴股权价值最大化。

之所以出现阿里巴巴与雅虎之间一个要买、一个不卖的股权之争，归结为一点就是中国互联网的高速发展造就了一个强大的阿里巴巴。

从阿里巴巴上市招股书所披露的条款可知，阿里巴巴集团修改公司章程或细则，进军海外及扩张新业务，出售核心业务(如淘宝、支付宝、雅虎中国、搜索、B2B业务)，淘宝、支付宝和雅虎中国的资产通过阿里巴巴B2B业务上市等，都必须经过雅虎的批准同意。换句话说，早在五年前，阿里巴巴就把自己的身家性命托付给了雅虎。

五年前的几条细则将今天的阿里巴巴带到了一个尴尬的两难境地：既不能从雅虎手中回购股票真正主宰自己的命运，又不能消极懈怠放弃公司、放弃可预见的美好前程。

从阿里巴巴与雅虎五年前的协议到今天的股权之争应该是给国内的其他互联网公司敲响了警钟。