让保本基金帮你管理生命中不可承受之损失

“从去年8月份发行宝石动力(金元比联的第一支保本基金)以来，我们事实上一直努力帮助客户了解他们自己的真正需求”。金元比联基金公司易强总经理很冷静地强调要找到合拍的客户：“有两种人适合投资保本基金，其一是不那么能承受风险的投资者，保本基金能帮他们管理好人一生中绝对不能损失的财富；另一种则是利用保本基金调节自己基金组合的投资者。”

作为金元比联的第一只基金，宝石动力保本基金承诺到2010年8月15日时的累计净值不低于1.01元，即无论市场如何变化，最大风险已经被锁定住了。

生命中不可承受的损失

对有些人而言，保本基金不仅仅意味着一种类型，有时候是作为一块人生的盾牌出现。“我们有一个很小的客户，才十四五岁，非常不幸地遭遇了父母亲意外，”易强缓缓地讲述了一个故事，“他的父母在临死前找到了委托人帮助这个小孩子管理一大笔钱，负责以后的生活、学业等等，也就是在去年8月份的时候，股市如火如荼，委托人跟小孩的亲戚商量要不要投入股市，也许能赚不少回来。但大家的意见非常一致，这是小孩的父母留下来为他以后生活准备的，万万承受不了一丝一毫的亏损，于是全部认购了保本基金。”

《钱经》：但很多人并没有意识到哪些钱是他们不能亏损的，或者说，在太火爆的市场里，大家都觉得只要投资就会赚钱。肯定不会亏的。您如何看待呢?

易强：我们经常强调投资者把控好自己的养命钱，这些钱经不起折腾。投资者应该找到一个稳妥的渠道安置它们。从另一个角度，我们看到，市场上最近发行的新基金以债券基金为主，有些没有贷币基金的公司也开始重新发行这个品种了，此前，大约90％的比例都是偏股型基金。而在比较成熟的市场上，保本基金占相当的比重。

2007年的火爆是个历史事件

2007年的基金帮投资者赚得盆满钵满，但易强的说法是，把这当作一个历史事件来看待。国际上基金市场的正常收益水平达到10％、15％就是很不错的，2007年的收益并不足以作为参考――“太像一个特殊例子。”

《钱经》：您怎么判断最近的市场?很多投资者现在非常迷茫。

易强：首先我们要承认，企业盈利的增速是在下降，上市公司的估值水平还是偏高。投资者必须要了解，能赚多少钱必须担多大的风险，特别是股票型基金，在波动剧烈的市场里，收益风险是非常不确定的。我们很明显地感觉到市场的震荡正在加大，从去年十月份以来，每次调整都在1000点以上，但2005年、2006年都没有这么大的波动。可以肯定的是，我们进入了牛市的另一个阶段，投资者需要转变思维去迎接一个全新的市场。

《钱经》：您有什么对策可以与我们分享?

易强：首先，投资者应该给自己一个更理智的预期和万一亏损的心理准备。认识清楚你的财务目标，你要用这笔钱干什么，可以利用时机调整一下基金组合，降低风险资产的仓位。

找到更细致的赢利模式

对于充满变化的市场，易强分享了金元比联的一些对策，比如控制风险与锁定收益。

《钱经》：但对于以债券投资作为无风险资产的保本基金来说，目前的债券市场并不乐观，去年一些债券类产品还遭遇亏损，金元比联的对策是什么?

易强：因为中国处于加息周期，债券的价格与利率是负相关的，所以去年的债券是赔钱的。但我们对此倒并不太担忧，美国正为刺激经济而拼命减息，中国加息，热钱肯定会流到中国，所以贷币政策的调控肯定会考虑到这些而适度进行。

除了债券，我们主要靠打新股作为无风险资产。但今年打新股的机会面临着一些问题，IPO制度的改革和大盘股发行的减少。我们的应对策略是细化研究，跟踪申购一些优质的小盘股。之前我们发掘介入了一个很小的公司的IPO，从30多块一直涨到了130，这于我们研究员投入的精力是分不开的。针对IPO不能只是算算中签率，我们要求每一个IPO都有研究报告。

《钱经》：之后发行新基金有什么方向?

易强：宝石动力是我们的第一支保本基金，之后我们再发行新的保本基金可能会有两个方向，一种是更加激进，比如降低保本的比例，只保本本金的80％或者90％，在这个基础上帮投资者争取到更多的利益，在向上的市场中，这一类型机会将会更多一些。另外一种方向是更加稳妥，我们将在保本期限条款上做更多的创新，以满足客户的需求。