一个中小企业的IPO迂回战

“为主板培育上市资源”，这正是安徽朝晖农林发展有限公司董事长张伟“看中”安徽省股权托管交易中心的原因所在。

从8月底开始，安徽朝晖农林股份有限公司董事会秘书徐水就在为企业在安徽省股权托管交易中心挂牌而忙碌着。

随着9月30日安徽省股权托管交易中心的正式开业，安徽朝晖农林股份有限公司作为申请进入该中心的第一批企业，也于当日成功挂牌。徐水整整一个月的奔波终于告一段落。

然而，当日在接受《徽商》记者采访时，徐水却向记者坦言，进入安徽省区域性股权交易市场并非他们的终极目标，“而是为了企业未来IPO能更有把握一些”。

徐水或许道出了诸多在安徽省股权托管交易中心挂牌企业的心声。

此前，接受本刊记者专访时，安徽省股权托管交易中心有关负责人直言，成为安徽中小企业转板上市的“孵化器”是该中心的重要功能之一。

80万挂牌场外市场

首批在安徽省股权托管交易中心挂牌或托管的140家企业中，具体有多少家企业是因为“为上市做准备”而选择登陆安徽区域交易市场，记者并未进行调查。但安徽省股权托管交易中心提供的信息显示，“为主板培育上市资源”将作为该中心的主要职能之一。

这也正是安徽朝晖农林发展有限公司董事长张伟“看中”安徽省股权托管交易中心的原因所在。

今年8月中下旬，在张伟迫切需要解决资金问题的当口，偶然间从朋友口中得知安徽省股权托管交易中心正在筹备组建，随即便详细了解了该中心的情况。

对于交易中心“为企业打造投融资平台和转板、升板推送平台”这两项主要职能，张伟颇为动心。

彼时，张伟一手创立的安徽朝晖农林发展有限公司已经走过了7年的创业之路，打造起以林下经济中的食用菌业务为主要盈利点的独特盈利模式，经营状况一直稳中有升，一举成为安徽省省级林业产业化和农业产业化的双龙头企业。即便放眼整个华东地区，朝晖农林的林下经济业务也长期名列前茅。

张伟告诉记者，截至目前，朝晖农林的总资产达1.5亿元。今年上半年，收入和净利润分别达到1.01亿元和537万元。

然而，张伟对此并不满足。

为了实现将企业做大做强的愿景，他决计转变赢利点，随即将眼光投向了速生杨和绿化苗圃两项业务。今年下半年，这两项业务即将规模化展开，而多元化经营战略亟待资金上的支持。但是，依赖原始资金的积累却远远不能满足这一需求。是以，通过资本市场来解决企业因发展需要的资金缺口问题就成为张伟选择在安徽省股权托管交易中心挂牌的一个重要原因。

最终，经公司内部研究决定期晖农林将申请在安徽省股权托管交易中心挂牌。

在共投入近80万元、耗时一个月完成尽调、申报、审核等等一系列流程之后，安徽朝晖农林股份有限公司在该中心顺利挂牌。

先场外后场内

眼下，一直负责此事的徐水又将开始着手融资方面的工作。

不过，张伟告诉记者，在安徽省股权托管交易中心挂牌并非朝晖农林第一次进入资本市场。早在今年5月，企业已经在北方一家区域性股权交易所挂牌交易。

今年年初，早有进入资本市场打算的朝晖农林在完成尽调、股改、审计、申报等筹备工作后，正式登陆北方一家区域性股权交易所。

然而，令张伟不曾想到的是，挂牌之后的具体交易却并不顺风顺水，希望通过场外市场挂牌融资的初衷并未实现。

“进去之后才发现还是跟想象中有所差距，融资不是那么容易…不好办”“不好说”“沟通上不顺畅”……谈及上次场外市场交易融资的失败原因，徐水总是含糊其辞。

今年7月，在经过多轮讨论后，朝晖农林最终从该交易所退市。

尽管首次进入资本市场就以失败告终，但“二进宫”的张伟对在安徽省股权托管交易中心挂牌交易的前景仍颇具信心。“我们将通过获取资金上的支持来加快发展速度，这同时也有助于我们完成行业内上下游的兼并。”

在他看来，除了解决融资需求之外，还可以通过在安徽省股权托管交易中心挂牌来提高企业的知名度。“这是安徽省唯一一家经省政府批准的区域性股权交易场所，在这里挂牌交易对企业来说是—种很好的宣传。”

此外，在该交易中心挂牌的企业均来自安徽本土，这一交易场所对张伟来说是商业资源“集散地”，他也想过未来可以通过这个市场获取更多的商业合作机会。

尽管进入安徽省区域性股权交易中心解决企业因发展需要的资金缺口问题是张伟选择在此挂牌的一个重要原因，但在场外市场挂牌的背后，张伟还有更多的考量。

他强调，在安徽省区域性股权交易中心挂牌实质上是朝晖农林在为未来IPO之路做准备。

事实上，自去年下半年起，张伟就已然有了IPO的想法。

“企业目前正处于转型期，进一步发展需要资金上的支持。而进入资本市场是企业目前最行之有效的方法，也是我们目前最有条件可以利用的”。

在张伟看来，一旦成为上市公司，企业的知名度也能就此打开，在行业中的地位也会有所提升，“对企业来说，上市本身就是一张很好的名片”。

然而，在为IPO筹备的实际过程中，张伟却发现理想固然美好，但企业在目前的发展阶段，不论是业绩还是管理都远远达不到上市公司的要求。

此时张伟考虑到，做实业绩和规范管理将是一个漫长的过程，但在此过程中又如何解决企业发展的资金需求？

几番考量之下，他决计采取“先场外后场内”的迂回战术。

“我把场外市场看做是规范企业管理的一个外部监督的动力和压力，它是一个推手，有助于我们更加接近IPO的条件，未来更有把握上市”。

“未来3—5年内在A股上市仍在我们的计划之中”，说到此处，张伟话锋一转，“但在此期间如果没有出现太大的问题，我们将会一直待在安徽省股权托管交易中心这个市场。”

对张伟和朝晖农林而言，在安徽省股权托管交易中心的成功挂牌或将成为其先场外后场内IPO之路的关键一跃。