金融、产业双轮驱动 泸州老窖金控版图成型

进军金融行业，升级多元化战略，泸州老窖产业资本与金融资本“双轮驱动”的模式正走得越来越稳固。

从收购华西证券股权到如今，由泸州老窖集团直接间接控股、参股的金融企业，已经囊括了银行、证券公司、小额贷款公司等金融行业主要门类――华西证券、泸州市商业银行、龙马兴达小额贷款公司，在金融资产逐步壮大增值的同时，也为产业资本的发展提供着源源不断的推动力。金融版图正成为泸州老窖越来越重要的力量，用泸州老窖集团董事局主席谢明的话说，“金融服务业已占整个布局半壁江山，坚实地支撑着泸州老窖的‘双轮驱动’战略”。

这一新多元化之路，实际上是泸州老窖多年来在资本市场上的积累和沉淀。1993年，由泸州老窖酒厂独家发起并改组，建立起四川省酿酒行业中的第一家股份制企业――“泸州老窖股份有限公司”，1994年，“泸州老窖”（000568）股票在深圳证券交易所挂牌上市，迈出了资产证券化坚定的一步。

到2005年，泸州老窖率先进行股权分置改革，成为行业第一家，四川第一家股改公司，并在次年向经销商进行定向增发。这不仅将品牌形象、企业形象与产品市场、资本市场等资源要素有机整合，进一步完善了公司治理；还让经销商与公司形成战略同盟和利益共同体，使得公司当年营业收入同比增长28.33%，提速11.5个百分点；净利润同比增长628%；每股收益增长7倍。

而金融控股平台的梦想，则是从2007年开始的。这一年，泸州老窖经过公开竞价方式，连续击退11名竞争对手，成功收购四川省国有资产经营公司18000万股股权；经过行使股东优先购买权将绵阳花园投资集团有限公司等5家小股东2.29%的股权收入囊中；通过提高门槛的方式成功收购中国国际航空公司13000万股股权；至此，公司持有华西证券股权占比达到34.86%，成为了华西证券第一大股东和实际控制人。

券商作为最重要的金融行业门类，华西证券的成功收购，使双方从昔日单纯的厂商买卖关系转变为更紧密的资本利益纽带关系，在全国首创了“白酒新资本”驱动，以金融改写了白酒业的经销关系，固化销售渠道，成为吸引投资者的最大卖点，实现了第一步在全国市场的布局；而第二步，则运用资本的力量，并很快超越第一战略而成为核心竞争力抗击金融危机。

行动仍在继续，2009年，泸州老窖参与泸州市商业银行增资扩股，取得泸州市商业银行实质管理权。

继取得投资华西证券、泸州市商业银行成功后，泸州老窖深刻感知中国金融产业才刚刚起步，产业发展层次还很低，但成长性很好。尽管我国过去30年经济快速增长，但由于金融体制的滞后性，贫困及低收入人群是很难获得金融服务的。银监会数字显示，截止2007年，全国金融对农村的覆盖率不及20%比例。“金融压抑”将中国农村和中小企业发展拒之门外。在此背景下，2010年3月，泸州老窖发起成立泸州市龙马兴达小额贷款股份有限公司，以8亿元人民币注册资本构建泸州中小企业和园区产业链企业金融服务融资平台。

金融子公司日渐丰满，这无疑将极大地提升泸州老窖控制资产规模的能力，同时尽可能多地培育资产证券化。

资产规模尚只是“双轮驱动”的直接获益，在泸州老窖看来，金融资本和产业资本不仅存在巨大的互补空间，其交融互惠，将为整个泸州老窖版图开辟与过去截然不同的局面。

“天地同酿，人间共生”，这是泸州老窖的企业哲学，这一哲学同样可以应用到金融资本与上下游企业的共生互利中，“同呼吸，共命运”。据悉，在酒业集中发展区，从宣传和培训入手，通过华西证券宣传国家相关政策和扶持企业上市措施，通过一系列的宣传培训，加深了入园企业家对资本市场及自身上市优势的认识，提高企业对资本运作的兴趣和改制上市后的信心也增强了企业资产证券化的积极性和主动性。

通过华西证券对有基础、有意向上市的入园企业进行专业的辅导和服务，“万紫千红春满园”的美好格局有望形成。目前，泸州海普已成为这种模式的首个受益者。

事实上，对于一个立志要打造金融控股集团的企业来说，这还只是牛刀小试。谢明说，“在未来的发展道路上，泸州老窖将继续大力推进产业经营与资本经营的结合发展，使其结合度、互补互助的力度更大，达到产业资本与金融资本结合发展的高级形态――金融控股集团。”

金融控股集团是产业资本与金融资本相结合的高级形态和有效形式。从国外金融业发展趋势分析，为适应全球金融一体化的趋势，近年来，从东亚到北美，从南美到西欧，金融兼并和合并浪潮风起云涌，高潮迭起，跨行业、跨地域的特大金融并购案件层出不穷，金融混业经营正在成为一种趋势。

这是一个循序渐进的过程，金融控股集团本身具有巨大的协同效应的优势，而这个优势的发挥是一个渐进的过程。

而在发挥协同效应的同时，金融控股平台带给金融业的最大好处是金融创新，可以说其产生与存在的动力就在于它的创新业务。从酿酒作坊到“酒厂”，从“酒厂”到股份公司，再从股份公司到大型企业集团，一路走来，泸州老窖都在不断地寻求创新，寻求突破，而未来依托金融控股平台，其创新之路还将继续前行。