关于短期偿债财务比率的评价

【摘要】企业往往依赖于负债进行经营，企业偿债能力的好坏直接影响到企业、债权人、投资者的切身利益。本文通过对短期偿债财务比率的介绍与分析，阐述了评价企业短期偿债能力的策略和方法。

企业的经营不可能完全依赖于业主的投资而实现所谓的“无负债经营”。负债经营是一种有效的经营方式，在激烈的市场竞争中，被中外企业普遍采用。它不仅可以弥补企业的资金不足，满足企业生产经营对资金的需求，而且更重要的是它可以为企业带来许多好处。

债务有长短之分，还本付息的能力也有长短之分。支付长期债务的本金及利息的能力为长期偿付能力，支付短期债务的本金及利息的能力则是短期偿债能力。短期偿债能力直接关系到企业的命运和债权人、投资者的切身利益。要对短期偿债能力进行全方位的了解，安排与自身相关的策略，就需要计算和分析短期偿债财务比率。

一、几种常见的短期偿债财务比率

短期偿债财务比率主要包括静态比率与动态比率两大类，常见的静态比率包括流动比率、速动比率、现金比率等。常见的动态比率主要指现金流量比率。

（一）流动比率

流动比率是流动资产与流动负债的比率关系，反映企业可在短期内转变为现金的流动资产偿还到期流动负债的能力。

流动比率=流动资产/流动负债

（二）速动比率

速动比率是速动资产对流动负债的比率关系。速动资产中包括货币资金、短期投资、应收票据、应收账款等可迅速支付流动负债的资产，而存货、预付款、待摊费用等则不计入。这一比率主要用于衡量企业流动资产可以立即偿付流动负债的财力。

速动比率=速动资产/流动负债

其中，速动资产=流动资产-存货

（三）现金比率

现金比率是现金及其等价物对企业流动负债的比率关系。

现金比率=（现金+现金等价物）/流动负债

（四）现金流量比率

该比率显示企业偿还即期债务的能力。

现金流量比率=经营活动产生的净现金流量/流动负债

二、短期偿债财务比率的分析与评价

（一）流动比率

该比率可以使短期债权人评估安全边际（流动资产超过流动负债的部分）的大小，进而可以测定企业的营运资金是否充足。

流动比率的大小存在着一定的范围，如果：

流动比率小于1.0，表明企业营运资金不足，安全边际较小，即使所有流动资产变现也无法抵偿流动负债，短期偿债能力较弱。

流动比率为1.0-3.0时，企业不仅短期偿债能力较强，而且流动资产存量适中，不会影响企业的获利能力。

流动比率大于3.0时，该范围的流动比率虽然较高，显示了企业很强的短期偿债能力，但是同时也意味着企业占用了过多的流动资产，使获利能力受到影响。

总之，在利用流动比率评价短期偿债能力时，应结合多种分析工具，并且注意流动资产的结构及周转情况进行判断，以防作出错误的决策。

（二）速动比率

该比率也是检验企业短期偿债能力的一个有效工具。在企业的流动资产当中，预付费用的变现能力最差，预付货款在收到货物之后还可能通过出售货物转化为现金，而预付租金、预付保险费等费用的变现能力几乎为零，很难再以现金方式收回。在存货中，原材料、在产品、产成品只有在出售后才能转化成现金，而且在存货中还可能包括不适销对路的产品；部分存货还可能抵押给了债权人，而且在企业为偿债和清算等原因被迫出售存货时，价格也会受到不利影响。

（三）现金比率

现金比率是酸性测试比率的进一步分析，现金比率越高，表示企业可用于偿付流动负债的现金越多，可变现损失的风险也就越小，而且变现的时间也越短。一般情况下，若该比率大于0.25，可认为企业有较强的直接偿付能力。

一方面，企业的现金比率高，往往说明企业没有按照最佳的方式来利用现金资源，而这些现金资源应投入到企业经营运作中去；另一方面，如果现金比率过低，则意味着企业的即期支付出现了问题。现金可以说是企业清偿债务的最后手段，如果手中可用的现金不足，可能使企业陷入无清偿能力的境地。因此，现金比率的实用性不及流动比率与速动比率。

（四）现金流量比率

这一比率与前面所述的几种比率有明显差别：流动比率、速动比率、现金比率的数据皆来源于资产负债表，而该比率则将损益表、现金流量表、资产负债表中的数据结合在一起，弥补了静态比率的缺点。

对于企业而言，可以通过对短期偿债财务比率的分析了解内部经营运作情况。比率过低或过高都会促使企业采取相应的改革措施，使其恢复正常的水平，使企业健康成长，保持良好的态势。

债权人对于企业的短期偿债能力是最关心的。大部分债权人都是企业外部人士，若要了解企业的短期偿债能力，就要借助于短期偿债财务比率。只有了解了此类比率的准确数值，债权人才能正确地评估企业的偿债能力，以衡量其债权能否如期收回。

短期偿债财务比率的高低直接体现了企业以流动资产偿付流动负债的能力。投资者以及一般的潜在投资人往往会根据短期偿债财务比率的情况做出投资决策，以避免资金的浪费或丧失良好的投资机会。

短期偿债财务比率是企业短期偿债能力的直接体现者，是一项极为有效的经济工具。无论企业、债权人、投资者还是其他有关人士都应妥善地利用它，为经济的良好发展做出更大的贡献。