企业投资战略制定基本思路探析

企业投资战略是在企业总体战略的指导下，对企业投资的方向、目标和计划做出长远的、系统的、全局的谋划。企业投资战略是企业总体战略在投资管理方面的分战略，它决定企业资源的合理配置和有效利用，并具体表现为企业资金投入的方向、重点及投入资金的数量。

一、企业投资战略的特点

（一）企业投资战略服从于企业的总体战略 作为企业总体战略的分战略，企业投资战略应该与总体战略协调一致，并保证总体战略的实现。企业投资战略制定的依据是企业的总体战略，投资战略只能是在企业总体战略所给定的框架内进行投资方面的谋划，包括投资方向、投资重点、投资组合、投资资金的来源与使用、投资的具体方案管理等方面的内容。企业投资战略也是总体战略在投资管理方面的分解与落实。

（二）企业投资战略受经营单位战略和职能战略的制约与影响 企业投资战略虽然统帅和制约着企业的各经营单位战略，各经营单位的战略要服从于企业投资战略，但企业投资战略的制定也需要考虑各经营单位战略的现状、战略发展方向与目标。此外企业投资战略还受企业产品战略、竞争战略、技术发展战略等方面的具体战略的制约与影响。

（三）企业投资战略决定企业资源配置的方向 企业投资战略对企业运用可支配资源起着指导作用。由于投资收益来源于使用资产而非拥有资产，在制定投资战略时，企业不仅要考虑自身拥有的全部资源，还应考虑企业可以支配和使用的资源。因此，企业要注意通过产权投资形式获得对更多资源的支配权。

二、企业投资战略类型选择

（一）发展型投资战略 发展型投资战略是以企业的总体战略为指导，将企业的资源配置到开发新产品、开拓新市场，采用新的生产方式和管理方式来广大企业的产销规模、增强企业的竞争能力。发展型投资战略一般会取得远远超过社会平均投资收益率的收益水平。发展型投资战略又有集中发展型投资战略、同心多样化投资战略、纵向一体化投资战略、横向一体化投资战略和复合多样化投资战略等形式。

（二）稳定型投资战略 稳定型投资战略是企业在战略规划期内将企业的资源基本保持在目前状态和水平上的战略。其基本特点是企业满足于过去的投资收益水平，决定继续追求与过去相同或相似的目标，每年所期望的投资收益按大体相同的比率增长，企业继续用基本相同的产品或服务为顾客提供服务。稳定型投资战略的优点表现在可以避免开发新产品和拓展新市场所必需的巨大投资、激烈竞争和开发失败的风险；容易保持经营规模和资源的平衡协调；避免因资源的重新组合而造成时间上的损失等。因此稳定型投资战略对处于成熟产业和稳定环境的成功企业而言是极其有效的。此外，对许多产业和企业而言，稳定发展也是最合逻辑、最为适宜的战略。

（三）紧缩型投资战略 当企业的经营状况、资源条件不能适应外部环境的变化，难以为企业带来满意的收益，以致威胁企业的生存和发展时，企业常常采取紧缩型投资战略。一般而言，企业只是想在短期内实行这一战备，以使企业度过危机，然后转而采用其它战略方案。紧缩型投资战略按实现其战略的基本途径可以划分为抽资战略、放弃战略和清算战略。

（四）组合型投资战略 许多大企业并不局限于实施单一的战略，而是将战略组合起来，一些可能的战略组合如下：同时组合包括在增设其它战略经营单位、产品线或事业部的同时放弃某个战略经营单位、产品线或事业部；在其它领域或产品奉行发展战略的同时，紧缩某些领域或产品；对某些产品实行抽资战略，而对其它产品采用发展战略。顺序组合是指按顺序实行不同的战略，在一定时期内采用发展战略，而在另一个时间内实行稳定战略；先使用紧缩战略，条件改善后再采用发展战略等。

三、企业投资战略制定程序

（一）确定企业投资战略目标 企业投资战略的目标是实现企业价值最大化，投资战略应围绕这个目标确定企业的产业目标、产品方向、技术目标和市场目标等。投资战略应尽量做到科学、合理。为此，要采取一系列的措施通过分析现状，把握企业现有的能力和水平，使战略目标建立在现实可行的基础上；通过预测未来，科学评估企业发展趋势，又可使战略目标具有超前性和先进性。

（二）战略条件分析 战略条件分析包括企业战略环境分析、企业内部条件分析以及战略态势分析。战略环境分析主要是对国家总体经济状况的分析，国家经济政策成尤其是货币金融政策、投资政策、产业政策的分析以及行业的分析。内容条件的分析主要进行企业资源的优势与劣势分析，以认清企业自身的实力。战略态势分析则是将战略环境分析与企业内容分析结合在一起，分析企业应采取的战略姿态。

（三）确定投资战略重点 企业的战略投资活动应该遵循企业成长的规律，通过战略投资活动调整企业的结构，使企业不仅获得量的增长，同时也使其结构得以优化。

（1）对经营资源的投资重点。在当今知识经济的条件下，企业最重要的经营资源是知识以及掌握这些知识的人才，因此企业应加大对企业产权的投资，同时由于知识存在于使用者身上，而知识劳动者的想象力、经验等无形资产比企业中的有形资产重要的多，因此企业应加大对人力资源的投资。

（2）对产品生命周期不同阶段的投资重点。在不同的产品生命周期阶段，消费者的需求是不同的，因此不同阶段的关键成功因素是不同的，所以投资重点也是不同的。在产品的投入期，经营风险非常高，关键的成功因素是新产品的开发与投入，其投资重点应该是产品的开发，财务上要注意对可行性评价的审核决策。在产品的成长期，经营风险很高，关键的成功因素是市场份额的增长与全面市场开发，其投资重点应该放在建立销售网络、广告宣传、建立与销售商的伙伴关系等市场开发上，在财务上要注意对市场与市场份额的投资评价。在产品的成熟期，经营风险一般，关键的成功因素是在最小成本下维持市场份额，这一阶段发稳定的价格和利润以及竞争者的出现为特征，由于市场趋于饱和，新产品吸引力开始逐渐减少，从而销售额和利润率达到最高水平，在财务上要注意投资回报和投资增值。在产品衰退期，经营风险较低，在这一阶段关键的成功因素是要保持成本最小化和资产变现，财务上要注意从运行中回收现金流。

（四）制定投资战略方案 企业要根据战略目标的要求，制定可行的企业投资战略方案。制定战略方案一般分为轮廓设计、精心设计和前景预测三个步骤。

（1）轮廓设想就是从不同的角度和途径，设想各种各样的可行方案。这一步骤的关键在于冲破传统的思维定式，充分发挥创造力，大胆创新。

（2）精心设计是由于轮廓设想所得到的方案比较粗糙，需要进一步精心设计完善之后才有实用价值。精心设计主要包括两项工作即确定方案的细节和评估方案的实施结果。

（3）通过战略执行前预测，企业可以更加合理地规划战略执行预算，提高资本使用的效率，避免产生太大的资本损失和浪费。企业投资战略前景预测包括战略执行的结果、战略执行中可能遇到的意外情况、战略执行的费用等

（五）投资战略方案优选 企业投资战略的决策是一个多方案之间评价选优的过程。投资战略的选择是在若干个可行的投资战略方案中选出最优的方案。在企业投资战略的优选过程中必须考虑以下因素：企业的总体战略决定着企业投资战略的选择，它是投资战略选择过程中的起点；企业决策者对风险的态度会影响对投资战略的选择，有的企业决策者愿意承担风险，通常采用进攻性的发展战略，而回避风险的投资决策者则采取防御性的投资战略；企业在经营中需要大量的资金、人力和物力等一系列的资源，企业筹集这些资源的能力对企业投资战略的选择有重大的影响；决策者还应考虑竞争者对不同战略的选择可能做出的各种反应并制定出相应的对策。

为了对决策方案进行科学、合理的评价，并根据评价结果选择最优方案， 必须设置适宜的评价指标，其指标体系应涵盖盈利性指标、风险性指标、战略的企业适应性指标和战略的社会适应性指标等。

（六）投资战略实施与修正 投资战略的实施是将投资战略方案付诸行动的过程。首先要将战略方案具体化，因为实施战略方案需要将其分解为可操作为具体方案。其次要建立实现战略的组织机构，因为方案是通过组织来实施的，适宜的组织机构将为企业战略决策方案的实施提供组织上的保证。企业要根据战略不定期的调整组织结构，确保实现战略所必要的活动能够有效的进行。同时还要根据外部环境的变化对企业的战略进行修正，以保证战略的正确性和有效实施。

参考文献：

［1］任淮秀：《投资经济学》，中国人民大学出版社2009年版。

［2］朱项平：《投资学基础》，首都贸易大学出版社2004年版。

［3］车卉淳：《投资学基础》，首都贸易大学出版社2007年版。

［4］李焕林：《投资学概论》，东北财经大学出版社2005年版。