关于企业外汇交易风险管理的研究

摘要：对于有涉外业务的企业来说，其在经营的过程中不仅仅需要面临经济风险和会计风险，同时外汇交易风险也是他们不可避免的。如果涉外业务相当多，那么外贸交易风险对他们的影响将会十分的直接、明显。文中探讨了企业外贸交易风险的形成，在此基础上就企业外汇交易风险管理的具体措施进行了分析，并简要分析了LSI与BSI这两种方法以及使用金融衍生工具来对外汇交易风险进行管理。

关键词：外汇交易；风险；风险管理

世界经济一体化已经是不可阻挡的趋势，特别是在改革开放之后，我国的对外贸易与经济合作发展相当快速，有很多国内企业都开展了对外业务，因此对于外汇交易所带来的风险也越来越重视。文中主要就企业如何对外汇交易风险管理进行了探讨。

一、企业外汇交易风险的形成

外汇交易风险指的是在主要以外币进行计价结算的交易中，因为这种外币与本国的货币的兑换比值会随时发生变化，进而就会为交易的获利带来各种不确定性，严重的甚至是出现亏本的情况。随着世界经济的发展，我国的外汇市场已经成为了全球经济体系中十分重要的一环，但是这并不意味着人们已经重视外汇风险。自从2005年7月的汇改之后，人民币汇率的形成机制变得更加的富有弹性，使得人民币的汇率波幅越来越大，而外汇风险也开始引起了人们的重视。

企业在处理外汇交易的业务时，在采用外币支付货款时，如果与签订合同时相比外汇的汇率出现了上涨的情况，对于进口商来说就需要用比签订合同时使用更多的本国货币来购买需要进行支付的外币，如果是汇率下跌，那么购买支付货款的外币所需要的本国货币就更少；而在出口商收到货币时，如果是外汇的汇率与签订合同时相比出现了下跌，那么出口商所收到的外币数量虽然没有减少，但是能够换到的本国货币却变少了，也就是外币的价值下降，相反如果是汇率上涨，那么出口商就能够用相同的外币换取更多的本国货币。也就是在这个过程中，汇率的变化会直接影响到拥有涉外业务的企业的成本与收益，进而带来各种风险。

例如，有一家企业在2010年的12月31日向美国出口了一批产品，当时出口的价格为10万美元，采用的是6个月远期支付。当时的汇率是USD1=CNY6.6227，那么10万美元折合成人民币就为66.227 万元。到了2011年6月30日，美方支付货款10万美元，在当日的汇率是USD1=CNY6.4716，最终这10万美元折合成人民币为64.716 万，也就是这家企业的实收是64.716 万人民币，与签订合同时相比相差1.5111 万元人民币，而这部分差价就为风险损失。相反如果这批产品不是出口到美国，而是从美国进口，那么这家企业就能够收益1.5111 万元人民币（因为原预计需要支付66.227万元人民币来购买美元进行支付，但是实付款却是64.716 万元人民币）

需要明白的是，外汇风险并不仅仅只存在于进出口贸易中，如果企业在经营的过程中有外币借贷业务，那么同样会因为汇率的变化而出现外汇交易的风险。

二、企业外汇交易风险管理的具体措施

外汇交易风险管理主要指的是通过多种措施来对外汇交易过程中所遇到的外汇交易风险进行部分或者是完全消除。企业可以通过以下的几种途径来对外汇交易进行管理。

1.基于汇率走势对价格作出适当调整

在进行外汇贸易时，最理想的方法是“收硬付软”，这种方法对于规避外汇交易风险是最有效的。但是在实际的操作过程中，这种方式是难以实现的，并且在很多场合下往往还需要出现相反的情况。面对这种情况时，就必须通过对价格的调整来对外汇风险进行规避，也就是采用出口加价和进口压价的方式来尽可能的减少汇率变动带来的风险。在进行实际操作时，可以通过如下的方法来进行风险的规避：（1）采用保值的方法；（2）采取压价保值的方法。

2.在外货合同中明确保值条款

在实际的操作中，汇率的预测不可能十分的精确，因为各种因素的影响会让汇率出现难以估计的变动。因此在进行外汇交易的过程中，企业往往都是通过采用保值条款的方式来对外汇交易风险进行管理。在这个过程中主要有以下的几种方法：

采用硬币保值法。在签订贸易合同时可以在合同中规定采用硬货币来进行计价，用软货币进行支付，并将合同签订时的这两种货币之间的汇率进行注明。如果在支付时，这两种货币之间的汇率出现了变动，那么就需要根据实际的汇率来进行折算，然后根据折算结果进行支付。但是必须要在合同中注明如果汇率变动的幅度超出某个范围就需要进行调整（例如变动的幅度可以定为1.5%或者是3%等）。如果没有超过规定的幅度则可以不进行变动，根据实际汇率进行结算。

利用“一篮子”货币来进行保值。在签订合同的过程中可以规定采用哪种货币为支付货币，同时规定利用多种其他货币来作为保值货币。利用“一篮子”货币来进行保值的具体操作与原理和硬币保值是相同的。在合同签订时，需要根据当时的汇率来将货款折算成合同中规定的其他各种保值货币，到了货款的支付时间，则又根据支付时的汇率来将保值货币折算为计价货币，然后才进行结算。这种方法适用于交易量大并且支付时间较长的大宗贸易的结算。

3.根据实际业务选择合理的结算货币

在对结算货币进行选择时必须要注意以下的几个事项。首先，必须要选择能够进行自由兑换的货币。这样做主要是为了能够方便外汇资金能进行自由的调拨与运用，当出现外汇风险时，可以立刻将货币兑换成为另一种风险较小的货币。其次，必须要选择对企业有利的外币。一般情况下是采用的方法是“收硬付软”，也就是在收外汇时应该选择那些汇率较为稳定并且有着上浮迹象的“硬货币”，在支付外汇时则选择那些汇率不稳定并且表现出贬值趋势的“软货币”。对于资产和债券应该使用硬货币，而对于负债和债务则应该使用软货币，这样能够减少外汇风险。在实际的业务中，“收硬付软”在很大程度上都是取决于和贸易伙伴之间的协商程度，因此有着一定的难度。最后，需要将软硬货币进行搭配使用。因为软硬货币往往都是此降彼升，两者之间有着一定的相关性，所以如果交易的双方难以在选择结算货币时达成共识，那么就可以采用这种方法。