做多偏股型基金

在刚刚过去的2010年，对于众多的基民来说，并不算是一个丰收之年。一年来，有30%的基金净值发生亏损，最高亏损幅度高达25%，不过，从另一方面讲，有超过60%的基金取得了净值增长，其中，有35只基金取得了20%以上的净值增长，占到全部基金的5%左右。

获取超额回报是基民最大的愿望，基金投资虽然简单，但方向的把握也非常重要。如果能恰当地把握投资原则，坚持投资纪律，便有可能获得丰厚的回报。在已拉开帷幕的2011年，对于基金投资我们又该把握哪些原则呢？

偏股型基金仍是主流

对于股票型基金来讲，今年的中国经济主旋律应当是结构调整中保增长，但货币政策继续收紧的趋势是确定的。因此，流动性预期整体趋紧的调控周期下，今年的股市既不具备大牛市的基础，但也没有系统性的大风险，市场主导仍然是结构性机会和大波段机会。

在转型和增长两条主线交织下，周期性蓝筹股更多是走出波段性行情，而具备真实成长性的个股和行业仍将成为市场的长期主题。因此，专注于价值型选股的蓝筹型基金仍然难有大的起色，而专注成长股选股，以及擅长灵活的波段性操作的基金仍有可能取得超额收益。鉴于目前A股市场的整体估值水平大约在16倍左右，整体系统性风险并不高，今年的基金投资中偏股基金仍可以成为主要配置品种。

总体看来，今年的市场环境或将与2010年有些许相似之处，都是整体振荡，波段波动较大，而市场则可能出现更多的风格轮动。因此，那些在2010年市场下表现出较大投资灵活性和选股能力的基金，有望继续看好。中小规模、灵活操作、具备较好的前瞻性轮动能力、较强的选股能力，仍然是今年选基的几个核心标准。

债基下半年机会大

由于通胀等一系列压力，利率上行成为债市头上挥之不去的阴霾，不过，今年下半年，债市可会进入修复后日趋稳定的状态。因此，由于下半年机会看增，债券型基金可作为长期投资配置品种。

对债券基金来说，随着加息进入中后期以及通胀下行，预计今年下半年债市会走出一波修复性行情，随后将趋于稳定。加上股市也或将迎来政策放松行情，因此债券基金的投资机会主要在下半年。

上半年债市整体谨慎，建议采取中短久期的防御策略，下半年随着通胀压力缓和以及加息预期兑现，债券投资机会或将上升。在品种选择上，可以选择那些大类资产配置能力较强的债券型基金。

择基可均衡搭配

从基金组合的配置来说，投资者总是希望能够准确地把握到股市涨跌变化，把握最佳的买卖点。但实际上可以把握或值得把握的主动资产配置时机十分有限。对于今年的基金投资，我们认为，不同的投资者可根据自己的风险承受能力均衡择基，适当配置不同类型的基金。

从目前来看，建议积极型投资者保持80%左右的偏股基金配置比例，稳健型投资者60%，而保守型投资者偏股基金配置比例在50%以下。

整体看来，偏股型基金仍然是今年的首选。在投资策略上，上半年可选择仓位适当、风格稳健、配置消费、新兴产业板块较多的基金，而下半年可以适当增加配置周期、蓝筹板块配置较多或者股票仓位较重的基金。债券基金投资机会在下半年。而加息以及紧缩货币政策使货币基金未来收益有望小幅上扬，作为流动性管理工具，可以配置短久期的货币基金。