哈空调跨过业绩门槛

公司终于将实现大型电站空冷设备投标的突破，但突破了业绩门槛尚不能一劳永逸

如果不是“电荒”，也许不会有太多人关注哈空调（600202）这个业绩并不出众的电力设备生产企业。

2004年6月28日，公司与内蒙古华电卓资发电公司签署了为后者4套制冷设备供货的合同，总金额为15780万元。7月14日公司接到中国水利电力物资公司通知书，成为乌拉山发电厂直接空冷凝汽器系统第一预中标人。以此为标志，公司的基本面正在发生变化。

国内市场开拓中一个个新突破的实现，使哈空调站到了业绩增长新的起跑线上。

曾误入多元化歧途

整个行业已从复苏步入火爆，公司却偏偏不顺，这是哈空调一度形象的真实写照。

哈空调生产石化空冷器、电站空冷器，在设计、制造等方面已达到国际市场同类产品水平，主要产品国内市场覆盖面为100%，国内市场占有率达50%以上；而公司电站空冷设备大量出口到加拿大、伊朗、巴基斯坦、朝鲜、阿尔巴尼亚等国家，显示了公司的技术实力。

电站空冷设备是哈空调的优势所在，也是其未来的发展重点，这在其募集资金的投资项目中得到突出体现。2000年、2001年哈空调签订了向伊朗出口电站空冷设备大型合同，由于出口海外有所斩获，哈空调疏于开拓国内市场。

由于国内市场拓展不利，募集资金项目投产后，哈空调业绩增长乏力，2002年净利润仅仅为369万元，大幅度下滑94.3%，2003年如果不是因为偶然收到一笔数额较大的厂房搬迁财政补贴款，哈空调将难逃亏损厄运。

哈空调把多元化作为新的利润增长点的主要突破口。然而，高达数千万元的投资分散在关联度不大的数个领域。多元化使哈空调迷失了方向，踏上一条险路。

从1999 年上市到2003年底，哈空调先后出资设立了哈尔滨企鹅蓄电池公司、哈尔滨天达控制工程公司等10余家子公司，包括参股与控股，业务范围涉及环保、房地产、创业投资等不相关的诸多领域。

多元化投资分散了哈空调的大量资源，给公司经营管理带来相当大的难度。不能回避的是，哈空调投资的子公司不但不能贡献利润，反而多数处于亏损边缘，对哈空调业绩形成拖累，近两年哈空调业绩不佳表现说明了这一点。

其实，哈空调的净资产不过2～3亿元。不久前哈空调前任董事长高延生去职，有人视之为大股东对哈空调此前工作的不认可。

《新财经》注意到，公司已开始收缩战线，将所属的房地产开发公司、蓄电池公司的股权予以转让；而在上海浦东创业投资公司、黑龙江宇华担保公司的投资，则可能是哈空调善后多元化时较难啃的“骨头”。

国内市场再突破

哈空调是国内惟一能够设计、制造整套高中低压空冷设备的专业化企业，然而，2002年，在海外项目有所斩获的哈空调，因电站空冷器产品出口合同始终没有得到落实，导致其净利润坠落到亏损的边缘。2003年，如果不是偶然收到厂房动迁的1.3亿元财政补贴款，哈空调将亏损5800万元。

时至今日，哈空调没有得到一次在国内电站工程中展示能力的机会，原因就是没有做过30万千瓦级电站用空冷设备的“业绩”，根本没有企业愿意冒险将该类工程的订单交给哈空调。在工程项目的招投标市场上，“业绩门槛”已成为制约哈空调拓展国内市场的“非技术障碍”。

哈空调副总经理荆云涛介绍，哈空调如果满负荷生产，一年可实现销售额5亿元以上，而哈空调去年实际销售收入则仅仅为1.5亿元。哈空调相同产品的报价比竞争对手低30%以上，但仍得不到项目投标资质，被长期挡在大型电力工程门外，饱受“门槛”之痛。

2004年6月28日，公司与内蒙古华电卓资发电公司签署了关于为后者4套制冷设备供货合同，总金额15780万元，这意味着，哈空调开拓国内市场迈出了极为关键的第一步。7月14日，公司又接到中国水利电力物资公司通知书，成为乌拉山发电厂直接空冷凝汽器系统第一预中标人。哈空调终于将实现大型电站空冷设备投标的突破。

难题尚有 空间尚大

乌拉山发电厂30万千瓦级电站空冷器第一单的签署，无疑将使哈空调从此越过重重壁垒，踏上新的发展之路。尽管不久前哈空调了一则“上半年无法实现净利润同比增长50％以上预测”的致歉公告，但有观察人士认为，这不足以影响该公司主业实现突破的性质本身。

统计显示，中国2003年新增装机容量2793万千瓦，增长55.5％；累计装机容量3.85亿千瓦，增长7.8％。即便如此，2003年电力缺口由上年的1885万千瓦进一步扩大到3014万千瓦。据介绍，2004年国家批准新开工电站项目约4000万千瓦，待批项目高达2.5亿千瓦，电力基础设施投资增长明显加快。

天相投顾研究员施海仙预测，电力紧缺将持续一段时间，未来四年发电装机容量复合增长率在60％～70％左右，带动电站空冷设备的需求膨胀。未来三年新增装机容量分别为4000、5000、6200万千瓦，分别增长43.2％、25％、24％，电力基础设施的投资增长将持续到2006年。

当然，《新财经》注意到，哈空调账面应收账款、其他应收款分别高达1.1亿元、1.3亿元，其中有近1/4应收账款为1年以上款项。这有可能给公司造成潜在的坏账损失，而且可能导致公司运营资金紧张。

经过几年的多元化，哈空调资本实力有所消耗，且进行相应的业务整合与产业修剪，仍需费些功夫，同时可能造成一些非经常性损益，突破了业绩门槛的哈空调尚不可能一劳永逸。