星级宾馆财务风险管理探究

【摘要】文章针对星级宾馆面临的突出问题，阐述了星级宾馆财务风险的内涵、特性，分析了星级宾馆财务风险的四个方面的构成要素。研究提出了星级宾馆财务风险管理的六项管理机制和措施，为星级宾馆财务风险管理提供了新的有效途径。

【关键词】 星级宾馆 财务风险 风险管理

近些年，国际上一批大型集团出现了财务危机，特别是美国安然公司（Enron）超过12亿美元的假账（2001.11）、美国世界通信（Worldcom）一年中虚增38亿美元收入和16亿美元利润（2002.06）、意大利帕玛拉特（Parmalat）近40亿欧元的财务黑洞（2003.12）、美国雷曼兄弟（lehman）的破产（2008.9）等令人触目惊心。我国国有企业资产负债率仍然较高，据国资委公布，2007年平均为57.6%；民营企业短命现象仍然较多，据资料显示，我国民营企业平均寿命不到10年，一些名声显赫的企业，如巨人集团、三株实业、德隆集团、格林科尔等都似昙花一现，还有较多的则负重运行，艰难坚持。究其原因较多，但无一例外的是企业缺乏科学有效的财务风险管理机制。这同样也为我国星级宾馆加强财务风险管理提供了有力的警示。毫无疑问，正确分析星级宾馆财务风险的类型及成因，建立有效的财务风险管理机制，不仅是防范财务风险减少经济损失的需要，也是落实科学发展观，实现星级宾馆可持续发展的需要。

一、星级宾馆财务风险的内涵与特性

1、内涵

对财务风险，学者们的认识可归纳成三类：一是“危害损失观”，认为财务风险是未来可能发生的危害和损失；二是“收益差异观”，认为财务风险是未来实际收益与预期收益之间的差异；三是“不确定性观”，认为财务风险是未来经营的不确定性因素。经过综合对比分析，本文将星级宾馆财务风险定义为：星级宾馆在运营过程中因资金运动受难以预测的不确定因素影响，而出现与初衷利益相悖的潜在损失。它反映了星级宾馆财务风险的三层管理属性：一是由资金运动而引起的风险；二是风险的货币化表现；三是受不确定因素影响而形成的财务收益偏离预期收益的潜在损失。

2、特性

星级宾馆财务风险源于诸多不确定因素，即来自经营环境。星级宾馆经营环境既包括外部环境因素，又包括内部管理因素。内、外因素的变化都会产生或改变星级宾馆的各类风险。各类风险最终表现为财务风险。星级宾馆财务风险既反映了各类风险的一般规律性，又蕴涵着自己的特性。

（1）客观性。凡是有经济运营和财务活动，必有两种可能的结果，即实现预期目标和偏离预期目标，因此，财务风险是客观存在的。星级宾馆作为自主经营、自负盈亏、自担风险的经济实体，其财务状况失衡、投资失控、债务包袱过重、资金运作困难是屡见不鲜的，出现“资不抵债”的现象也是常有的。

（2）随机性。由于影响星级宾馆财务活动的因素是复杂的、多变的，既有国家政治经济环境变化、国家和地区性经济政策调整、金融市场波动、科学技术进步、竞争对手成长、客户的诚信缺失等的影响，又有星级宾馆内控制度、人员素质、管理水平等的影响，因此，事先对星级宾馆财务活动的最终结果难以准确把握，也即星级宾馆财务风险的大小事先难以准确预测。

（3）相关性。财务风险的大小与风险收益的高低之间具有正相关性。因此一些人把“承担的财务风险越大，风险收益也必然越高”作为星级宾馆大量负债和债权拖欠的理论依据。然而，这一观点的前提是负债和债权拖欠必须在其承受能力的限度之内。

（4）异同性。影响财务风险的各种因素对财务活动目标的影响程度是不同的。对影响较小的财务风险，可不予考虑；对影响较大的财务风险要重点控制。

二、星级宾馆财务风险的构成要素

从星级宾馆财务活动与财务管理的实际来看，星级宾馆财务风险的构成要素主要有四个方面。

1、筹资风险

由于星级宾馆的筹资渠道主要有两类：一是借入的资金，如银行借款、债券等；二是所有者的投资，如股票上市、投资公司投入、内部职工参股等，因此筹资风险是指由于负债筹资使星级宾馆出现筹资来源的不确定性和不良财务后果的可能性。筹资风险产生的原因主要有两个方面：一是与宏观环境因素变动有关，如资金供求、利率、汇率变化可能加大筹资成本，重大政策和法律法规的变化会影响筹资规模和筹资方式等；二是与星级宾馆自身管理经营不善、理财决策失误有关。目前，我国的星级宾馆既有收支性风险，也有现金性风险。收支性风险主要是源于经营不善，具体表现为：内部管理水平低、市场竞争能力弱、经营亏损重等。现金性风险主要源于理财不当，资本结构不合理，具体表现为：筹资成本费用过大；负债比例高，许多星级宾馆超过40%；筹资渠道单一，过分依赖银行贷款，资金结构、期限结构和债务规模不合理等。筹资风险的影响期较长。

2、营运风险

营运风险是指星级宾馆在其经营过程中由于运作管理不善而造成的财务状况失衡。其负面影响比较明显。我国星级宾馆的营运风险主要来源于两个方面：一是内部经营管理风险。星级宾馆具有经营范围广、营业项目多、提品的时间性和季节性强的特点，而我国大多数星级宾馆的专业人才少、管理水平低，竞争能力弱，再加上债务负担重，经营风险大。二是应收账款风险。从本质看，应收账款是星级宾馆流动资金的投放，其风险主要是收回时间及金额不确定所导致的现金流量风险。应收账款的拖欠会严重影响星级宾馆的获现能力和收益质量。应收账款风险的产生与信用政策和信用环境有关。目前，由于竞争的压力，我国星级宾馆的业务销售中赊销比重大，而不合理的信用政策常使星级宾馆对应收账款缺乏应有的控制和管理，造成追讨欠款工作困难重重。宏观上，我国信用环境差，缺乏社会化的信用中介服务机构，信用风险大，再加上落后的结算方式，使得与客户、供应商之间拖欠账款问题日益突出，严重影响星级宾馆的实际收益。

3、投资风险

投资风险是指星级宾馆投资一定业务后，由于投资环境和市场需求的变化，而使实际投资利润率低于预计利润率的可能性。从星级宾馆外部环境来分析，投资风险主要源于国家信贷规模、利率、汇率和通胀水平变化的影响。另外，经济的波动、疫情的扩散、恐怖活动也会引起消费需求和购买力的变化，从而给星级宾馆收益带来不确定性。从星级宾馆内部环境来分析，投资风险主要源于信息不对称和经营效率低下。星级宾馆固定资产投资标准高，资金占用量大，回收期长，设备更新快，经济效益的季节性和波动性强，投资的风险性不言而喻。而我国的星级宾馆，一方面由于在投资决策过程中缺乏全面、准确的决策信息，造成市场预期不正确，导致投资不能获得预期的收益；另一方面由于缺乏回避风险和控制风险的能力，也导致实际投资收益与预期收益相差甚远。

4、分配风险

分配风险是指由于收益分配不当而可能给星级宾馆今后的理财和经营活动带来的不利影响[3]。这种风险来源于两个方面：一是收益确认不当的风险。由于会计方法的不当，虚增当期利润，导致提前纳税，大量资金提前流出星级宾馆而引起财务风险；或者虚减当期利润，影响星级宾馆的社会声誉和公共形象。二是对投资者分配收益的形式、时间和金额把握不当的风险。对星级宾馆而言，如果过多的以货币资金的形式对外分配收益，会大大降低自身的偿债能力；但如果宾馆投资者得不到一定的投资回报，就会挫伤他们的积极性，降低自身信誉。因此，星级宾馆无论是否进行收益分配，也不论在什么时间、以什么方式进行，都可能产生一定的风险。

三、星级宾馆财务风险的管理机制

星级宾馆财务风险管理的目的在于运用风险管理的基本理论和方法，权衡风险与收益的利弊，作出在期望收益下风险最低或风险一定下收益最大的决策。因此，应该建立科学的管理机制。

1、科学决策机制

要进一步深化星级宾馆的管理改革，建立现代企业制度，明晰产权，建立和完善法人治理结构。推行科学的决策规则、决策程序和管理制度。实行集中领导、分级归口管理的财务决策与实施制度。明确财务决策的责任者，建立健全必要的原始记录，推行定额管理制度，加强计量工作，理顺内部财务关系，做到责、权、利相统一，加强对财务活动各环节风险的防范，减少人为因素带来的财务风险。同时，建立财务风险监管机构，从组织上保证科学决策和风险管理的顺利进行。可设立风险经理一职，或由财务总监兼任。财务风险监管机构的主要任务是负责对星级宾馆风险管理的整个过程实施有效的监督和控制；合理运用风险管理技术，促使风险管理制度化；认真分析理财环境及其变化情况，适时调整财务管理方法。

2、风险预警机制

要建立星级宾馆的财务风险预警系统，监测外部环境和内部运营动态，进行财务风险的识别、监测、评价和预测。财务风险预警系统可分为内部报告子系统、市场信息子系统、风险分析子系统和风险预警子系统。前三个系统主要侧重于有关信息的收集、加工和分析；预警子系统则通过建立预警模型，观测各项财务指标的变化情况，对未来可能发生的风险类型及其危害程度作出评价、预测，并在必要时发出警报。财务风险预警系统正是通过这种不间断的跟踪监测，保证星级宾馆随时了解和掌握自己的财务风险情况。为了最大程度的防范财务风险，实现信息资源的共享，星级宾馆内部的财务风险预警系统在运行过程中，要保持与行业预警信息系统的协调和沟通。

3、风险控制机制

要建立星级宾馆的财务风险控制机制，分设财务管理中心、会计核算中心，各司其职，加强授权批准、会计监督和内部审计。在财务风险分析的基础上，针对星级宾馆存在的各种风险因素，采取控制技术，减少或消除风险损失。具体的控制和处理财务风险的路径和方法主要有以下三种。

（1）回避。即设法避免损失发生的可能性，从根本上远离财务风险源，从而消除财务风险损失。星级宾馆在选择理财方案时，应综合评价各种方案可能产生的财务风险，在保证财务管理目标实现的前提下，选择财务风险最小的方案，以达到回避财务风险的目的。

（2）转移。即以某种方式将所面临的某些财务风险转移给他方。比如以购买保险将财务风险转由保险公司承担；通过契约的形式将财务风险损失转移给他人；通过各种形式的经济联合将财务风险横向转移。通过这些方式可以大大降低星级宾馆的财务风险。

（3）分散。即通过宾馆之间联营、多种经营及对外投资多元化等方式分散投资风险。同时星级宾馆还可以通过改变资金结构、负债期限等以达到降低债务风险的目的。

4、风险化解机制

要建立星级宾馆的财务风险化解机制。目前，我国宾馆业由于赊销业务而产生的信用风险巨大。为了防范信用风险，星级宾馆可根据自己的实际经营情况和客户的不同信誉情况制定正确的信用策略，加强信贷管理。具体做法有：

（1）切实做好赊销对象的资信调查。针对关系客户单位和个人，以及会议、旅游团队、旅游人的不同信用情况，制订合理的赊销方针，实行分级管理，建立科学的赊销审批制度，将风险控制在合理的限度内。

（2）着力加强应收账款的单个客户管理和总额管理。星级宾馆对与自己有经常业务往来的客户应进行单独管理，通过付款记录、账龄分析表及平均收款期判断个别账户是否存在账款拖欠问题。信用管理人员应定期计算应收账款周转率，编制账龄分析表，按账龄分类估计潜在的风险损失，以便正确估量应收账款价值，并相应地调整信用策略。

（3）严格推行销售回款责任制。根据客户按约付款的可能性，选择不同销售方式和结算方式；制定合理的收账制度，对应收账目实行严格的监控，及时催收货款，并把回款情况与相关责任人的经济收入挂钩，从而把应收账款风险降至最低限度。

5、风险抵抗机制

要建立星级宾馆的财务风险抵抗机制，根据国家财务会计制度规定，按照稳健性原则，在宾馆内部建立风险基金和积累分配制度，及时足额增补自有资金，如建立偿债基金、坏账准备金、短期投资跌价准备、长期投资减值准备等，以预防财务风险损失。设立风险基金既可以减少危机发生时政府的财政负担，又可以使星级宾馆增强对财务风险的抵抗力。一旦其发生经营危机和财务危机，能够启用风险基金，帮助其渡过难关。

6、激励约束机制

要建立星级宾馆的财务风险激励约束机制，通过进一步深化人事和分配制度改革，严格控制成本，着力提高效益，以提升星级宾馆的竞争力。星级宾馆的收入具有时间性和季节性的特点，即在一定的时间内收入是有极限的。因此，在实际运营中，应该推行“精干、高效、满负荷”的原则，实行严格的定编、定岗、定员，规范的岗位培训，有效的奖勤罚懒。应该建立“年薪制”和“股票期权奖励”的制度，给高管人员、关键岗位人员带上“金手铐”，以实行有效地激励和约束，调动他们的积极性和创造性，也防止他们的不当流失。应运用预算控制、制度控制、标准成本控制和主要消耗指标控制的方法，严格各项成本费用开支。加强对客房、娱乐等物料用品的管理，可分别按住客率、消费人数等参数，实行标准化定额配发；加强餐饮成本的核算，建立内部转账制度，编制餐饮成本日报表；建立物资采购和审批制度，以经营收支、物资储备情况确定采购量，严格控制库存量；完善财务制度，压缩管理费用，控制营业费用，减少财务费用。

（注：本文为徐州师范大学科研基金项目，项目编号：07XWB37。）

【参考文献】

[1] Anna Nagurney：Financial networks with intermedia -tion： Risk management with variable weights[J].European Journal of Operational Research，2006（1）.

[2] Finke M S，Huston S J：The brighter side of financial risk：financial risk tolerance and wealth[J].Journal of Fimily and Economic Issues，2003（3）.

[3] 史灵歌：加强旅游饭店财务风险管理的思考[J].财会研究，2004（3）.

[4] Beaver W H：Financial ratios as predictors of failure[J].Journal of Accounting Research，1966（5）.

[5] 李存芳：企业核心竞争力评价：衰退矿区战略转移的前提研究[J].科研管理，2007（4）.