燕京啤酒加速全国布局

现在是中国啤酒业的春秋战国年代。中国啤酒行业经过多年的洗礼和残酷竞争，已经形成了多元化格局。一方面是地方性品牌已经被淘汰或兼并得所剩无几，可直接吸收的资源很少。另一方面是各大啤酒品牌在全国各核心城市市场已经互相渗透、互相角力，打得不可开交。目前，啤酒行业形成寡头垄断格局，而这种垄断优势会更加突出。因为企业90%的利润来自于优势市场。 北京燕京啤酒股份有限公司（000729.SZ，简称“燕京啤酒”）正在加速其在全国的布局，试图在行业集中度不断提升的啤酒行业，进一步提升垄断地位。

半年拉锯谈判 放弃收购金威

金威啤酒行政总裁叶旭全在接受媒体采访时表示，金威与燕京的谈判双方接触了很多个回合，都是很有诚意，最终谈判破裂，主要是燕京的实力，他们出不起金威开出的价格，而最终“分手”。

今年3月8日，燕京啤酒公告称，董事会决定向下修正公司可转换债券转股价格，这意味着，可转换债券的持有者，将有很大机会在近期内将手中的债券转换为燕京啤酒的股权。3月23日，燕京啤酒召开2012年第一次临时股东大会，大会上对可转换债券转股价格的议案进行审议。

当时，燕京啤酒的这个动作让投资者有点看不懂。但是一些业内人士还是窥探出了其中的玄机。他们看出了此举是燕京啤酒在稳定股价，意欲再融资的表现，这显示了燕京收购金威啤酒的决心和信心。当时，这个时间点，正是燕京啤酒、百威英博等三家公司通过了对于金威啤酒收购的第一轮竞投，燕京啤酒此举也表示，他们将争取吃下金威这个啤酒“巨人”，在未来的竞争中，找到新的定位。

今年3月上旬，三家企业都同时对金威啤酒进行了净值调查，而金威啤酒自己的报价是整体打包在50亿元左右。

从3月上旬到9月初，应该说金威与燕京的谈判是多个回合、多个方面和多个层次的。

金威啤酒行政总裁叶旭全在接受媒体采访时表示，就在金威与燕京密切谈判的半年时间里，也不断有新的情况发生变化。啤酒行业在经济增速放缓、天气等综合因素的冲击下已然进入增速放缓的轨道，燕京和金威所受影响更为明显，这些毫无疑问考验着洽购双方促成交易的信心和底气。

据燕京啤酒集团2012年上半年年报，燕京啤酒上半年净利润微增2.7%，远低于去年同期10.16%的增幅。从资金链上看，截至6月30日，燕京啤酒的货币资金、应收票据、应收账款、其他应收款等反映其资金链充裕程度的数据分别为24.7亿、3440万、1.24亿及9833万。从总体啤酒行业来讲，燕京啤酒今年上半年的增幅明显低于青岛啤酒的11.3%及雪花的6%，亦低于行业4.85%的平均水平。

之前，金威啤酒对外宣称打包售价50亿元，后来又说是45亿。以燕京啤酒当前的资金实力，想独自“吞”下金威啤酒还不现实。截至6月30日，燕京啤酒的负债率高达41%，同比增长2.09%。因业务规模扩大所需流动资金增加，燕京啤酒的银行借款有所增加，导致其短期借款高达42.1亿元，较年初大增76.82%。

再融资超26亿元 增资子公司

9月12日，燕京啤酒对外了公开发行A股股票方案称，将发行股票数量不超过5.2亿股，募集资金总额不超过26.2亿元。将用于对四川燕京啤酒增资2.8亿元、对新疆燕京啤酒增资4.53亿元、对广东燕京啤酒增资7041.15万元、对河北燕京啤酒单方面增资1.93亿元、对燕京啤酒(包头雪鹿)公司单方面增资2.49亿元、对燕京啤酒（赣州）公司单方面增资约3亿元等总计11个项目。

中信建投证券分析师黄付生曾表示，燕京啤酒作为优势区域寡头之一，正在稳健布局全国。2011年销量达到560万千升。全年整体销量增长超过10%，略高于行业整体情况。2012年公司销量目标是提升10%，突破600万吨，收入增长15%左右。

黄付生认为，目前啤酒行业已经形成一定的行业寡头垄断的格局，而这种垄断优势会更加突出。因为企业90%的利润来自于优势市场，燕啤的优势市场在北京、广西、内蒙，华润雪花的优势市场在四川、辽宁和安徽，青啤的优势市场在山东、广东和陕西。