机会,还有机会

在不确定性因素加强的情况下，即便可以发现市场机会，也无法确定它的可持续性

站在这个时点，大脑中纠缠着CPI、高油价和灾难损失一系列听起来和看起来都有压抑感的关键词，我很难信心十足地认定市场的机会即将来临。但另一方面，市场永远纠缠着机会和风险，我愿意从两方面来阐述我所认为的机会所在。

机会有时需要一点勇气

先说长期性的，从周期来看，未来的两三年内再次出现一个小高潮的可能性很高，如果勇气和资金都能承受考验的话，我的建议是在下半年买入筹码，静待机会的来临。

之所以这样认为，是基于两点

1　市场风险的释放到位

对于A股的合适市盈率一直存在诸多争辩，但对于“风险已经释放”这个概念，市场还是有所认同的。与国际市场比较，沪深300今年动态估值水平PE=208、PB=4.6依然偏高，但6月份A股和H股的溢价水平却已经降至新低，而且沪深300的动态PE也已经接近历史低位，就市场本身而言，风险已经非常小。如果再考虑到A股上市公司的利润增长能力、新技术对企业经营水平的提升的正面效应(比如说技术升级、产业升级概念)仍在释放，目前的市盈率基本已处在合理范畴。这时候的市场下跌，就为日后营造了更大的获利空间。

2　收益于通胀的概念

数据表明，通胀和股市之间并没有过多的连带性，但是治理通胀不外乎，提高利率或是提高居民收入水平。根据目前的情况，我们可以看到央行在缩紧货币供应，但并没有持续加息，如果这一情况持续，而提高居民收入又是必然趋势的话，消费市场的活跃将是一股很强的拉升力量。

当然，一切市场行为又受到心理因素的影响，使情况总不如人们预料的那样精准。

再说短期，目前股指在3000点以下已经有9个交易日，股指始终在3000到2700点的箱体中震荡，我进行的模拟分析认为。下周(6月30日～7月4日)冲破3000点向上的可能性很大，上周我们观察到成交大幅放大的现象如果确实是增量资金入场，那么一旦上攻3000点，很可能出现有操作价值的一轮小反弹。也就是说，我认为短线(目前预计是一周或两周)是有很大机会的。但这并不意味着不存在风险，因为基于整个下半年的判断，并不轻松。

疲弱的下半程

正如开篇所言一般。市场为我们提供了机会。也带来了诸多疲弱的信号。

1　融资压力的存在

wind的统计数据显示，2008年6月，A股市场解禁总量74.16亿股，占2008年5月底流通总股本的1.42％，6月到年末，将解禁848.63亿股，新增可流通股本16.24％。而未来三年内，解禁11529.78亿股，是流通总股本的2.21倍。虽然，解禁并不是市场疲弱的原因，但它却可以加强弱势。

从限售流通股的解禁压力来看，下半年各类解禁股依旧是市场的主题，而今年的最高峰就出现在8月份。目前的压力(6月)是比较小的。但创业板和股指期货一旦推出，是否会给市场以扩容的心理压力?

2　难以解决的CPI升温

5月份CPI数据没有出现好转，通胀压力依然存在。加之灾难性气候的影响扩大，有宏观环境引起的通胀预期、货币紧缩和企业盈利回落都会影响市场信心的积累。

在不确定性因素加强的情况下。即便我们可以发现市场机会，也无法确定它的可持续l生，因此建议以短线的策略为主，比如，技术性反弹带来的机会和中报行情。

目前仓位较轻的投资者可以适量介入，从主题投资出发寻找短期能够获益的产品，如煤炭、商业零售、生物医药、农产品等都有较强的投资优势。

另一个机会是中报行情，迈入七八月份，上市公司又将迎来一次业绩浪。历史证明，即便大盘弱势，年报中报仍会有一部分“黑马”股吸引资金炒作，那些一些中报业绩超预期增长、低市盈率、前期超跌都有可能走强大盘。