浅论反滞胀措施

摘要：滞胀，称为萧条膨胀或膨胀衰退。滞胀难治是因为货币政策和财政政策失灵。政府应该采用扩大公共财政支出、减税、适度提高利率等措施来逐步解决滞胀问题。

关键词：滞胀 反滞胀措施 启示

中图分类号：F014.84文献标志码：A文章编号：1673-291X（2011）30-0012-02

一、滞胀的含义及特征

滞胀即停滞膨胀，又称为萧条膨胀或膨胀衰退。资产阶级经济学家用以概括经济衰退和通货膨胀同时存在现象时的专门术语。长期以来，资本主义国家经济一般表现为：物价上涨时期经济繁荣、失业率较低或下降，而经济衰退或萧条时期的特点则是物价下跌。西方经济学家据此认为，失业和通货膨胀不可能呈同方向发生。但是，自20世纪60年代末、70年代初以来，西方各主要资本主义国家出现了经济停滞或衰退、大量失业和严重通货膨胀以及物价持续上涨同时发生的情况。西方经济学家把这种经济现象称为滞胀。

滞胀的主要特征，与以往传统的周期性生产过剩危机不同，20世纪70年代以来的结构性经济危机，从时间上看，比周期性危机要长得多；从表现形式上看，结构性危机往往是生产停滞或低速缓慢增长；从波及面看，结构性危机期间各国不是同步发展，时而伴生美元危机、能源危机，时而伴生贸易失衡、信用危机；从直接导因看，主要由结构失衡而触发的。

二、造成停滞胀的原因

第一，预期心理因素，政府为抑制通货膨胀而采紧缩货币政策，但社会大众已事先预期通货膨胀会持续下去，因此将通货膨胀因素反映在公司未来成本上，而造成物价上扬。第二，供给面引发之震撼，例如石油危机造成石油价格上涨，厂商无法立即反应其成本，在高成本的压力下，难以生存，失业率因此而提高。第三，缺乏增长点的实体经济是滞胀的根本原因。

两次石油危机的发生，仅仅是造成美国经济由盛转衰的外部原因，甚至是次要原因。主要原因是美国整个20世纪60年代保持“高增长、低通胀”局面的扩张性财政政策以及宽松的货币政策，在经过长时间运用之后失灵。而失灵的原因是美国实体经济面临的升级挑战：传统制造产业在经历长经济周期繁荣后，出现边际利润下降，缺乏新增长点，使扩张性财政政策不能继续起到刺激经济增长的作用，反而推高了通货膨胀水平。而新工业、新技术、新工艺、新产品取代这些夕阳工业还不成熟，正在青黄不接时期，同时老的企业吸收劳动力又已经到极限，新的产业需要的劳动力市场又不能满足需要。所以出现大规模结构性失业和地区性失业难免。

三、滞胀解决办法

滞胀难治的原因：双失灵。

第一，货币政策失灵。实际上从现在经验看来，选择利率作为货币政策调控目标是几乎不可能完成任务。因为要准确控制利率，就必须能够预测真实利率，那就得准确掌握资金市场的名义利率，然后再减去预期通货膨胀率，才能得到真实利率。而在通货膨胀环境下，名义利率和总需求之间的关系是不稳定的，根本无法预测。因此，在滞胀期间，美联储的以利率控制为优先目标的货币政策不但没有能够帮助经济增长，反而由于货币供应量过大，成为持续推高通货膨胀的因素。

第二，财政政策失灵。扩张性的财政政策对解决滞胀毫无帮助。扩张性财政政策没有起到刺激经济增长的作用，反而火上浇油，推高了通货膨胀。财政政策失灵的原因其实很简单，就是一句话：由于实体经济缺乏增长点，大量资金进入投机领域，参与零和游戏，不再参与价值创造活动，当然就无法增加就业，而货币过多只能导致通胀。对付滞涨，政府很难依赖货币政策来消除滞胀，因为如果采用紧缩的货币政策，一提高利率，企业经营成本加大，经济就有可能更加萧条，甚至引发负增长，若采用宽松的货币政策，降低利率，刺激了经济增长，但又会引发恶性通货膨胀。因此，政府应该采用扩大公共财政支出，同时采用减税的手段，加之适度提高利率来抑制通胀，假以时日，则可逐步消除滞胀。但此举同样可能增加国债的负担。

四、美国反滞胀措施给我们的启示

美国在漫长的反滞胀过程中，有失败的教训，也有成功的经验。尼克松和卡特采取许多反滞胀措施，最终都失败了。但里根反滞胀政策却取得了成功。里根的反滞胀政策组合拳包括：

第一，实施美国历史上最大的减税计划，刺激经济。减税计划，为美国产业升级，技术更新准备好了硬件条件和基础需求市场。这是里根治理滞胀成功的主要原因。除此以外，能源消费结构的变化引起了油价的下跌；美元升值也使得进口产品价格下降；工会为保证工人就业而放弃提高工资的要求等客观原因也使得通货膨胀出现了下降的态势。第二，釜底抽薪，坚持紧缩货币政策,严格控制货币膨胀。当时联储局主席沃尔克决定收紧货币供应，并将基准利率提高到20%以上。结果经济立即出现衰退，失业率增至10%以上。此时工人们不敢再要求加薪，企业也不得不停止涨价。第三，改革社会保障制度。改变联邦政府的过重社会福利负担，大幅度削减社会福利保障支出，尤其是随意性开支，减少联邦政府在干预社会福利保障方面的责任，由州和地方政府更多地负担社会福利保障的责任，促进私人和社区福利事业的发展。第四，推行战略防御计划，开始进行战略收缩。在1985年初正式推出了战略防御计划，由相互摧毁战略转向确保生存战略。以退为进，迫使苏联在其他领域内让步，拖住苏联，夺回主导权，制服西欧和日本。减少国防预算负担。第五，致力平衡预算，放松对企业控制。里根政府以控制货币供应量为主要目标，即使利率过高触发经济危机，也不放弃从紧的货币政策。

美国反滞胀经验教训告诉我们，如果中国经济出现滞胀危机，可采取下面的措施：第一，大幅度减税，给企业减税，能降低企业生产成本，提高企业生产的积极性，吸引社会流动资本进入实体；给个人减税，能增加个人收入，刺激需求。第二，大幅度加息，能让很多社会流动资本回到金融机构，促使物价回落，尤其是房价回落。第三，加强国防建设，尤其是加强海军建设，既能提高中国军事力量，又能消化一部分相关企业库存，减轻相关企业负担，增加就业岗位。第四，让股市稳步上涨，能大量吸引社会流动资本到股市，让股市起到“蓄水池”的作用。股市稳步上涨，企业融资顺利，企业尤其大量中小企业资本短缺的问题就得到缓解。第五，严厉打击高利贷活动，既有利于稳定金融市场，又有利于社会稳定。

总之，反滞胀不能像古代鲧治水采取堵的方法，而应像禹治水采取疏导的方法。