央企拯救电力钢铁翘首以待

继南航、东航先后获得30亿元注资以后，547.8亿元的中央企业国有资本经营预算，如何继续分配，早已是大型央企争夺的蛋糕。近日记者获悉，电力和钢铁两大行业的企业老总们，与国资委接触频繁。

业内人士预计，从遏制金融危机到扩大内需，形势紧迫，最迟到明年上半年，注资会分到电力和钢铁的口袋。对于外界关注的向央企注资一事，国资委研究中心党委书记李保民早有说法，为应对美国次贷危机，国家对央企的注资实际上早已启动了。以后，注资这种行为将成为常态。

电力行业亏损加大

业内一致认为,由于在雪灾和地震灾害中,电力企业受损失占了“大头”,两大电网和五大电力集团都可能获得巨额补贴。根据国家电网统计数据显示,两场自然灾害总计给国家电网带来经济损失224．6亿元。

金融危机持续恶化和蔓延，全球经济情势转差，国内大型央企也无法独善其身。最新统计数据显示，央企前3个季度营业利润同比下降了14．5％，且连续三个月利润呈负增长，电力、钢铁国企的利润进一步下滑。

中国电力企业联合会理事王松对《中国联合商报》记者表示，对于央企现在面临困难解决的方法有：一是收购兼并，二是注资解决流动性难关对于流动性可能是更需要解决的重要问题，但是收购其他企业，也是为了稳定金融经济发展。如果他们有足够的流动性，那么可以去并购，问题是现在扩张对于他们也更加重了流动性风险。所以一些大企业将会兼并一些小规模的企业，这样对于他们未来的发展是有利的。

王松认为，由于煤炭价格的波动对电力行业业绩的影响越来越大，由于电力不存在库存的问题，但我国电力需求的波动性小于能源需求总量增速以及煤炭需求增速的波动性；用电量下降就意味着经济同步甚至加速下降，而近期用电量的持续大幅下跌或许已经暗示经济开始进入了寒冬。

记者了解到，目前用电结构较1998年危机相比，重工业结构更显著，意味着高耗能产业增速骤降必然导致用电量下挫程度更严重。

事实证明，华能、大唐、国电、华电和中电投五大发电公司也先后发出今年将全面亏损的信息。2008 年电量下滑程度历年罕见。1~10 月份，全国全社会用电量28968.50 亿千瓦时，同比增长8.27%。其中第三产业用电量2933.47亿千瓦时，同比增长10.85%；城乡居民生活用电3418.29 亿千瓦时，同比增长13.29%；轻、重工业用电量同比增长分别为4.05%和8.04%。值得注意的是，第二产业用电量增速自08 年来，一直低于全社会增速。从单月数据看，10 月全国同比下降4%，而火电同比下降高达5.3%。

中银国际研究员王军对《中国联合商报》记者说，对于注资央企首要目的是解眼前之困。以航空机场行业为例，东航首行业景气度明显下降影响，3季度几乎到了资不抵债的地步，政府注资是为了雪中送炭支撑东航度过行业“寒冬”。目前央企中类似的行业还有电力行业等。电力行业在国民经济中属于关系重大的行业，目前成本压力显而易见，有可能成为下一批获得注资的央企。

部分钢企应在注资行列

“在金融危机的大背景下，相对于电力行业呈整体亏损，钢铁行业也例外，但钢铁行业资产负债率有高有低。部分钢铁注资机会还是蛮大的。”仁达方略资深研究员周毅对中国联合商报记者说。

他分析，在房地产和制造业前景黯淡的情形下，基建拉动难以改变需求放缓的趋势，预计钢铁行业将由2001~2007 年的高增长转变为低增长，增速回落至上世纪90 年代水平；尽管钢铁行业新增产能在过去两年已经开始放缓，但在需求放缓背景下仍将造成供应压力。

济钢国际贸易公司王伟对中国联合商报记者说，钢铁行业目前面临的困境可谓前所未有，大型钢厂目前的成本处于劣势，前期高价位原材料库存导致严重亏损，同时年底存货减值损失进一步对盈利构成压力。

前段时间，山东钢铁集团将济钢与莱钢两大集团重组整合。周毅分析认为，钢铁企业的并购重组并不仅仅在于规模的扩大和各自实力的简单相加，而在于通过优势资源的整合，实现“1+1>2”的协同效应。如何使并购重组企业最大限度地在并购的基础上实现各种优势资源科学合理的配置，在最短的时间内发挥并购重组的威力，关键在于并购重组后的管理整合。

他分析，兼并重组只是手段，不是目的。能不能通过磨合形成合力，合并后产生的效益应该比分开时更大，市场竞争力更强，未来更有市场发展潜力，才是检验整合成功与否的标准。

早在两个月以前，诸多钢厂就已纷纷提出减产计划，河北钢铁、首钢、济钢、安钢等华北钢铁大户相继提出减产20％。宝钢集团在召开2008年4季度经营形势动员大会时表示，“要把库存实实在在降下来。”

首钢集团人士对《中国联合商报》记者说表示，钢铁集中度是老大难，国家力推重组。4万亿对建材利好，但延缓行业梳理。钢铁行业从高速增长期向全面调整转变，粗钢产量首次出现负增长，需求下降导致刚性产能过剩、盈利能力下降使行业面临挑战，但同时行业整合，淘汰落后，促进产业升级。希望能注资钢铁行业，在宽松政策刺激下，将从低迷中逐步回升。