了解指数基金,从了解指数开始

指数能够反映总体股票市场的趋势和水平,所选择的股票都具有一定代表性。

指数是由证券交易所或金融服务机构编制的,表明股票行市变动的一种供参考的指示数字。指数能够反映总体股票市场的趋势和水平。人们通常并不把全部的上市股票计入指数,而是从上市股票中选择若干种富有代表性的样本股票,并以这些股票的价格平均数,来表示整个市场的股票价格总趋势及涨跌幅度。

1. 问题股通常不会出现在指数中

以上证180指数为例。上证180指数样本空间由剔除下列股票后的所有上海A股股票组成:上市时间不足一个季度的股票;暂停上市股票;经营状况异常或最近财务报告严重亏损的股票;股价波动较大、市场表现明显受到操纵的股票;其他经专家委员会认定应该剔除的股票。

2. 保持“新鲜”

仍以上证180指数为例。上证180指数依据样本稳定性和动态跟踪相结合的原则,每半年审核一次样本股,并根据审核结果,调整指数样本股。审核的对象主要是样本股的交易数据和财务数据。定期调整指数样本时,每次调整比例一般不超过10%。

道•琼斯指数最早是在1884年由道琼斯公司的创始人查尔斯•道(Charles Dow)开始编制的。道•琼斯指数目的在于反映美国股票市场的总体走势,涵盖金融、科技、娱乐、零售等多个行业。通用电气是唯一一家道•琼斯指数成立至今仍然还是样本股的公司。通用汽车作为道•琼斯指数成分股已有83个年头,仅次于通用电气,在2009年的6月1日被剔除出了道•琼斯指数。可见,任何一个指数都是不断更新的,当样本股不再具有市场代表性时,将被剔除出指数。于是指数始终代表着各行业最具影响力的公司的平均水平。

3. 指数是主动型基金的“目标”

翻开股票基金的业绩比较基准,我们可以看到,每个股票基金都为自己选了一个指数作为基准。但是,无论选择哪个指数作为比较对象,主动型的股票基金多数都选择了“**股票指数×80%+**债券指数×20%”作为基准。

在美国从1994年到1996年的连续3年里,1994年,标普500指数增长了1.3%,超过了市场上78%的股票基金;1995年,标普500指数取得了37%的增长率,超过了市场上85%的股票基金;1996年,标普500指数增长了23%,又一次超过了市场上75%的股票基金。3年的连续业绩方面,标普500指数的增长率超过了市场上91%的股票基金。随着证券市场的成熟与发展,机构投资者的竞争也更加激烈,想超越市场的平均水平也就变得更加困难。从美国市场的例子中可见一斑。

*本文摘自华夏基金出版《做一个理性的投资者》,仅供参考。市场有风险,投资需谨慎