负面消息待消化

本周回顾

欧盟峰会取得实质成效，环球股市出现显着反弹，恒指全周升359.18点，或1.5%，国企指数升104.78点，或1.09%。

新一届特首梁振英上任，市场预期新政府不会推低楼市，新世界发展（00017）及信和置业（00083）分别升9.66%及9.81%。

四大内银6月份新增贷款约1880亿元人民币，较5月份的2，500亿元人民币大幅减少;另有报道引述银监会官员称当局将继续执行75%存贷比的规定，而且有关流动性风险管理的规定将比目前更严格，以符合巴塞尔III的要求，内银股偏软;周四人行意外再次作出“不对称”减息，令银行息差再次缩窄，内银股全线下跌，中国银行（03988）跌2.04%。

报道指国税总局已制定养老金税收优惠方案，并已递交有关部门。据报道，上海市政府6月已将个人税收递延型养老保险试点方案递交至财政部，内险股造好，中国人寿（02628）升8.47%，中国平安（02318）升2.59%。

人行减息刺激内房股本周上升，中国海外发展（00688）升6.34%，沿海家园（01124）日前公布全年盈利约5.93亿元，大幅增长3倍，股价飙11.32%

另一方面，人行降息对房地产有利，同时刺激建材水泥股上升，抵消因多只水泥股发盈警带来的负面影响，华润水泥控股（01313）升5.80%。

广州7月份开始推出汽车限制发牌政策，但市场认为对汽车销售影响有限，汽车股个别发展，吉利汽车（00175）升5.19%，东风集团（00489）跌3.53%。

因煤炭下游需求的放缓，北方七大港口均现煤炭积压现象，其中一些港口煤炭积压已经接近港口最大堆存能力，煤炭供应过剩，惟中央或取消煤价双轨制，煤炭股仍造好，兖州煤业股份（01171）升1.5%，中国神华（01088）升9.06%。

受累取消煤价双轨制消息，中资电力股受压，其中华能国际电力股份（00902）跌4.47%，华润电力（00836）亦跌0.38%。

市场憧憬国家会推出更多宽松政策救市，刺激经济复苏，航运股本周造好，中国远洋（01919）升11.11%，东方海外国际（00316）升11.57%。

下周展望

本周各国陆续公布的制造业数据均显示收缩，各央行亦及时推出宽松政策以刺激经济复苏。最意外的是中国人行在一个月内第二次下调利息，显示出政府对救经济的决心，但另一面亦反映环球经济下行风险加大，经济前景仍不乐观。

展望下一周，受本周多个利好消息支持，相信大市不会有大幅下跌风险，但由于内银股受减息打击下泻将继续拖累港股，加上恒指多次挑战牛熊线失败，后市还将于19400点至19844点之间上落，待负面消息消化后，才会有更好表现。

投资策略

投资者可继续关注部分强势股份，待调整后买入，推荐长江基建（01038）及中国人寿（02628）。