外币理财产品收益不足忧

近年来，为提振低迷的经济，全球各国央行再度掀起一轮新的降息潮，在日本、欧元区、澳大利亚和韩国等发达经济体降息的同时，巴西、印度、越南等新兴经济体也纷纷下调基准利率，而且这股降息潮在2013年四五月份有愈演愈烈的趋势，这使得投资者开始担忧银行发行的外币理财产品的收益可能出现下滑以及其持有的外币资产价值将会缩水。

据普益财富统计，2012年5月～2013年5月，银行发行的外币理财产品的收益率确实出现了相当程度的下滑。澳元理财产品的平均预期收益率从5.15%下滑到3.17%；港币理财产品平均预期收益率从2.69%下滑至1.55%；美元、欧元、日元和英镑等其他主要外币理财产品的平均预期收益率降幅也均超过100个基点，英镑更是达到202个基点。相较而言，人民币理财产品平均预期收益率虽然有所下降但幅度不大，近1年以来的下滑了约49个基点至4.23%，见下图。

值得注意的是，所有的主要外币理财产品的收益率大幅下滑的时段都集中在2012年6～9月，在此之后外币理财产品的平均预期收益率整体呈现持稳的态势，而在此期间各国央行降息的节奏与之相比则大相径庭。以澳大利亚央行为例，该行从2012年5月份以来一共降息5次，除了在2012年5月降息50个基点外，在2012年6月、10月和12月以及2013年5月均分别降息25个基点。可以很明显地看出，澳元理财产品的平均预期收益率的变化和澳大利亚央行利率调整的节奏是不同步的。另外，欧洲央行自2012年7月份以来降息次数为2次，分别在2012年7月和2013年5月降息25个基点；而英国央行自2009年3月以来基准利率就一直维持在0.5%。这些都和相应外币理财产品平均预期收益率的走势不同

对于目前国外央行纷纷降息的局面，中国央行跟风降息的可能性不大。很可能继续贯彻以稳健为主基调同时配合数量型工具进行微调的货币政策，主要通过公开市场操作来进行货币流动性的调节，同时在人民币汇率方面通过增强其波动弹性、逐步完善其形成机制、推动其市场化进程从而改善跨境套利资本涌入给国内经济和金融市场带来的负面影响。

对个人投资者而言，人民币基准利率维持不变的情况下，外币理财产品的收益率将不会出现大幅波动，投资者不用特别担忧外币理财产品的收益率出现大幅下滑的情况。对于持有外币资产的投资者，尤其是在未来有外币需求的个人（如有留学子女的家庭），可以通过外币远期交易的方式锁定外汇汇率，从而避免外汇汇率大幅波动带来的汇兑风险。当然，如果对于人民币升值有坚定信心的投资者也可以将外币兑换成人民币，在未来需要使用外币时再兑换为相应的外币。