农业成金 各路资金趋之若鹜

农产品价格一飞冲天 农业成金

国中有大鸟，不飞则已，一飞冲天。用这句话形容目前的农产品市场，再适合不过了。2007年，国际农产品期货市场上演了一轮罕见的牛市行情。美国芝加哥期货交易所小麦、大豆和豆油期货价格12个月内翻番。2008年以来，主要农产品价格继续飙升，迭创历史新高。

3月3日，国内农产品期货市场继续演绎疯牛行情，品种收盘纷纷创下新高，其中包括大豆、豆粕、豆油、棕榈油、菜籽油以及玉米写下历史新高；白糖和棉花期货攀至近两年来最高。值得一提的是，当日农产品期货所有品种均触及涨停板价格，除了小麦期货，所有农产品期货品种均告涨停收盘，市场壮观景象实属罕见。（表一）

在此背景下，尽管A股市场延续调整趋势，农业板块却在涨价预期下不断上演逆市上涨好戏，行业指数旅创新高，表现抢眼，成为弱市中一道亮丽的风景线。3日农业板块再度成为市场的焦点，相关股票表现强劲，北大荒、新农开发、禾嘉股份、隆平高科、丰乐种业、香梨股份等多只股票封于涨停。4日大盘出现大幅回落，将前一天的升幅几乎全部吞噬。然而，农业板块却依然一枝独秀，展现傲然行情。近期出人意料的表现让农业板块成为一片金光闪烁的价值高地，呈现一派迷人风光。

各路资金趋之若鹜

农业成了香饽饽，自然少不了各路资金“大鸟”的争抢和追捧。

伴随着农产品牛市的疯狂，期货市场场外资金入市步伐丝毫没有减缓。根据统计，3日代表资金增量的三大期货交易所持仓量均大幅增加。上海、大连和郑州市场持仓量分别比前一个交易日增加37402手、182060手和82528手，收盘时持仓分别为，755828手、2651504手和1396980手，日增幅分别达到了5.2%、7.37%和6.28%。这显示资金有横扫期货品种一路做多的迹象。

从持仓量和交易量比例分析，场外资金介入期市做多主要是持有，换手并不充分。交易量显示，尽管持仓量不断刷新记录，但3日交易量较为平稳。上海、大连和郑州三大交易所交易额分别为1464亿元、1369亿元和830亿元，总交易额为3663亿元，比4440亿元的历史交易额记录相差777亿元。分析人士指出，这一方面是因大部分品种封住涨停而造成，但另一方面也反映出新入市资金有锁定筹码惜售心理。

在农产品经历如此大涨的现实背景下，由于各品种累计涨幅均过高，即便是获利盘回吐也可能造成很大的市场波动，因此一旦出现剧烈震荡，商品期市交易额历史记录有望再度被刷新。

农产品期货受资金青睐，股市也不甘示弱。自2月27日至3月4日的最近五个交易日内，农林牧渔板块以累计涨幅10.48%，在23个行业板块中位居第一名，其次分别为食品饮料的10.14%，纺织服装9.08%，综合的8.58%，信息设备的8.01%。而此期间，上证综合指数的累计涨幅仅为2.30%，农林牧渔的涨幅是其4.41倍。五个交易日之内，农林牧渔类49家上市公司合计总市值增加了338.56亿元，增幅为11.83%，流通A股市值增加了180.50亿元，增幅为11.77%。农业板块市值水涨船高与资金大规模的进出密不可分。

今年以来，农林牧渔板块指数的累计涨幅达到29.94%，远远超过位居第二的信息设备8.19%的累计涨幅，而此期间大盘累计下跌了17.60%。农林牧渔板块的48只成份股中，今年以来处于上涨状态的有38只，占八成的比例。涨幅在50%以上的有10只，依次分别为敦煌种业、丰乐种业、冠农股份、通威股份、新赛股份、新农开发、禾嘉股份、登海种业、中粮屯河、北大荒。其中，敦煌种业、丰乐种业、登海种业在子行业分类中均属于种子生产类，累计涨幅分别为138.98%、128.80%、73.75%。

尽管还有属于农业板块的1只股票今年以来处于下跌状态，但累计跌幅都小于大盘，跌幅最大的是正邦科技，为13.10%。其中，7家上市公司处于长江以南的受雨雪冰冻灾害严重的省份。不过，农林牧渔的个股走势均强于大盘。

农产品飙涨动力何在

期市火爆是农产品股市上涨的动力源，然而又是什么驱使农产品期货拍动了腾飞的翅膀呢？

国内农产品期货进入春天，除了成本上涨带来的结构性恢复因素以外，首当其冲应属外部因素。国际农产品价格飙涨的春风让其不可抗拒。

从全球看来，农产品库存降低，而需求却呈现快速增长势头，供求关系日趋紧张。美国农业部1月份数据显示，2007/08年度国际期末小麦库存减至30年来最低；全球大米库存消费比为17.1%，创出自1999年以来的新低；全球玉米库存消费比为13%，远低于安全水平。

而工业需求的扩大则是造成这种紧张供求关系的主要原因，更进一步讲，“元凶”来自于生物燃料。出于油价高企以及某些政治原因，各国纷纷鼓励使用生物能源，生物燃料升温，玉米、大豆等都成为生物燃料的原材料，农产品的主要功能发生了改变，耕地都用来“种石油”。这种情形曾被形象比喻为“汽车和百姓争口粮”。而更令人担忧的是，这种对“粮食”的大面积“挤占”还是不能满足日益增长的生物燃料需求。

除此之外，全球范围内的农产品种植成本提高也加剧了供求矛盾。东方艾格农业咨询公司董事总经理黄德钧表示，农产品种植成本增速高于价格增长速度，打击了农民种植积极性；经调查，2007年农产品价格上涨幅度为30%-40%，而农耕成本则上涨了40%-45%。

同时，黄德钧认为，一些富粮国家，如美国、加拿大、欧盟等一旦出现削减补贴、政策变动、或者灾害性气候等也会直接导致全球性农产品供给下降。

其次，美元走软也刺激农产品价格上扬。反映美元综合比价的美元指数去年以来一路走低。为应对次贷危机，防止经济衰退，美联储连续数次调低利率。2月29日，美元指数降至它1973年创立以来的最低点，欧元对美元汇率更是创下1．5239的历史新高。由于芝加哥期货市场的农产品期货以美元计价，美元汇率下跌刺激农产品期货价格上涨。

国际投资大师杰姆*罗杰斯曾预言农产品牛市将持续至2018年，如果真如其所言，农产品涨价继续超预期，如果A股市场震荡持续，已泛金光的农业股也许真的会一改宿命，成为贯穿全年的热点板块，演绎风云激荡的大行情。