衍生金融工具与会计计量相结合的可行性研究

摘 要：衍生金融工具是一把双刃剑，在发展金融衍生产品市场时，应高度重视风险的防范，从会计规范角度看，很重要的方面就是要按公允价值计量衍生金融工具。这样有利于及时、充分反映企业的衍生金融工具业务所隐含的风险。本文就是以金融互换为例提出衍生金融工具的计量问题。

关键词：衍生金融工具；公允价值 ；会计计量

一、衍生金融工具及互换

伴随着金融市场的快速发展，衍生金融工具品种也日益繁多，概括起来大体上有四种：金融远期、金融期权、金融期货、金融互换。本文主要以金融互换为例介绍金融互换的会计计量。

互换交易是降低长期资金筹措成本和资产、债务管理中防范利率和汇率风险的最有效的金融工具之一。它也是20世纪70、80年代以来国际金融创新中最重要的工具之一。一般情况下，它是交易双方（有时是两个以上的交易者参加同一笔互换交易）按市场行情预约，在一定时期内互相交换货币或利率的金融交易。互换主要有利率互换和货币互换。

为了很好的理解互换我们举个例子：比如有两家公司（美国公司和英国公司）各自面临一个困境：美国公司在英国的子公司获取英镑资金较困难，而英国公司在美国的子公司获取美元资金成本较高，为此有些银行或证券经纪人就安排了平行贷款（背靠背贷款），即英国公司贷英镑给这家美国公司在英国的子公司，相应的该美国公司也贷款给英国在美国的子公司，以此贷款来投资美国，具体流程如图：

二、互换的会计处理

我国会计准则中没有直接涉及到利率互换会计，利率互换会计基本上遵循与其他类型的衍生金融工具会计相同的规则。在资产负债表中利率互换以公允价值记录，但对互换的公允价值的估价要比其他衍生工具更复杂。对互换公允价值变动的处理，依靠于互换是被指定为“公允价值套期”还是“现金流量套期”。套期有效性是互换中的一个重大问题，对于互换的有效性，有专门的会计规则来处理。

（一）利率互换中估计公允价值

在互换有效期内利率会波动。为了处理互换，有必要在每个会计期末，根据当时的即期汇率来估计互换的公允价值。在两个特定未来日期之间的预期利率称为远期利率。为了恰当估计互换的公允价值，有必要先知道远期利率。估计互换公允价值的一种简单方法叫零息票据法。在远期利率等于市场收益曲线隐含利率的假设下，零息票据法计算并加总互换所要求的未来净支付的现值。“收益曲线”指信贷到期时间和利率之间的关系。收益曲线的外形由市场对未来适用利率的预期决定。假如收益曲线是平的，则意味着所预期的远期利率和现行利率是一样的，互换的估价也非常简单。在任何时点上，互换的价值等于未来互换支付金额以现行利率折现值。平的收益曲线的假设虽不符合实际，但有助于简化问题。假如收益曲线是向上倾斜的或者向下倾斜的，则需要精确估计未来期间适用的利率。所估计的利率用于对未来期间的互换支付进行估计及贴现。

（二）利率互换中的套期有效性

利率互换中的套期有效性类似于其他衍生工具的套期有效性。在互换开始时就要评估“预期套期有效性”，并基于初始假设使用某种一贯的方法逐期评估“实际套期有效性”。只有互换中进行了有效套期部分的损益才答应使用套期会计。

企业可以指定一个利率互换，对被套期项目由于基准利率变动而导致的价值变动进行套期。基准利率通常是国债利率或银行间同业拆放利率，比如LIBOR。通过比较互换的价值波动和被套期项目由于基准利率波动而导致的利率波动，可以判定套期有效性。被套期项目的利率可以看作是基准利率加上一个差额。被套期风险是由于基准利率波动而导致的被套期项目公允价值或现金流量的变动。套期有效性取决于互换能够在多大程度上对冲这种变动。假如互换是基于被指定为被套期风险的基准利率并且其他关键条款也良好匹配，则套期将十分有效。假如基准利率和各种互换中所使用的利率不一样就会降低套期有效性。

被套期项目和基准利率之间的差异取决于一系列的因素，最引人注目的是债券息差。债券息差是发行者信用的一个函数。由于很难找到一个互换来为公司特定利率中的债券息差进行套期，FASB最终采用了基准利率的概念，并将债券息差部分从套期标的和套期有效性评估中排除。

（三）利率互换的简化会计处理

假如不存在套期无效的情形，则利率互换的会计处理会大大简化。假如同时满足下列条件，就可以使用简化会计处理：互换的名义数量和附息资产或负债的本金相匹配，在套期关系开始时互换的公允价值为0，在每个支付日计算利率互换净支付的公式相同，互换中变动部分所基于的指数与作为利率风险而被套期的基准利率相匹配。对于被套期的附息资产或负债或整个互换，不存在会破坏“套期不存在无效性”假设的非凡条款。

假如所有的条件都满足，就可以做出“套期不存在无效性”的假设，互换的套期会计处理也是基于以下的简化假设：被套期项目价值的变动等于互换价值的变动。假如简化会计处理的条件不满足，则被套期项目价值的变动和互换价值的变动需要分别进行估计，对互换价值变动的有效部分才答应使用套期会计。通常，任何代表套期无效陆的互换价值变动都马上在损益中确认。在所有这些条件中，最重要的一条是，互换中的浮动利率必须是被指定为被套期风险的基准利率。

三、我国衍生金融工具会计处理的前景展望

目前，我国的衍生金融工具的品种还比较少，规模小，总体还处于起步阶段。同时由于各类要素市场的运作还不够规范，资产评估的公允性和科学性还存在较大欠缺，各种交易价格还难以做到真正公允，所以现行会计计量主要采用的是历史成本计量，这与国际上还存在较大的差距。我国衍生金融工具的基本计量属性仍然是历史成本属性或修正的历史成本，但是，衍生金融工具大多是待履行的合约，无法确定其历史成本，而这些项目对企业的财务状况和经营业绩起着非常重大甚至生死枚关的影响。所以，对于处于瞬息万变的金融市场中的衍生金融工具，我国应该向国际会计界靠拢，采用公允价值计量属性，以提供对投资者、债权人决策有用的信息。