时间：2022-10-20 12:50:58
每年“两会”开幕和闭幕沪深股市都出现大幅震荡，A股越来越关注中国的经济走向。
受“两会”的“一号提案”建议适时开征资本利得税等税种、深发展出现再融资传闻等短期利空消息影响，周二A 股市场再度出现单边下跌行情，上证综合指数与深证成份指数收盘日跌幅分别约达2.3％与2.7％。
5日行情在靠近4200点整数之后遭遇多头抵抗，但因热点状况不足，指数反弹仍旧无力。中国平安再融资已获股东大会通过，将加重市场心理负担，权重股将继续影响市场运行方向。
招商证券分析师认为，新一轮中级行情有望启动，投资者应坚定信心，坚决持股待涨，并可逢低加仓。他认为后市将以蓝筹品种领涨，建议重点关注银行金融、地产、煤炭能源、电力、钢铁等；而主题性投资如奥运、医改、创投等板块也将蕴藏丰富的投资机会。
估值底部？
有统计数据显示，基金席位在上周总共买入沪市A股477.310亿元，总共卖出617.477亿元，净卖出140.167亿元。其中买入最多的板块是钢铁冶炼板块，各基金席位合计净买入20.244亿元。其次是普通有色板块，基金席位合计净买入7.896亿元。排名第三的是内外贸易板块，基金席位合计净买入7.382亿元。钢铁冶炼板块中，宝钢股份被基金净买入22.889亿元而名列第一，其次是武钢股份和莱钢股份。普通有色板块中承德钒钛被基金净买入4.736亿元而名列第一，其次是中国铝业和南山铝业。
与此同时，以银行股为首的金融服务类个股遭无情抛售。上周累计净卖出最多的是银行板块，合计93.587亿元。其次是证券保险板块，合计40.305亿元。第三是石油化工板块，合计卖出17.232亿元。
目前我国资本市场初步形成了以证券投资基金为主，合格境外机构投资者，保险基金，社保基金，企业年金等其他机构投资者相结合的多元化发展格局。各类机构投资者持股市值占已流通市值的比重接近50%，基本改变了长期以来以散户为主的投资结构，近期管理层再次表示：要发展壮大机构投资者整体规模，进一步优化机构投资者的结构，而作为机构投资者而言，蓝筹股的挖掘机会或投资地位将在日后更加突出。
调查的结果显示，指数虽然已经调整了近5个月，调整幅度也接近30%，但散户对未来市场的看法以震荡市为主(超过了40%)，明确认为市场是牛市或熊市的比例非常少(仅15%多)。这说明散户的心理却并未到最悲观的时候。
国泰君安在调查报告中指出，尽管现在市场估值已经趋于合理，但由于散户心理并未达到最悲观的时候，因此市场需要进一步的下跌来迫使这些证券市场上反应最慢的人转变想法，等到散户抛了大半的股票，并认为熊市开始的时候，市场大反转的机会或许就真的来了。
广发基金的投资总监朱平的看法代表了业内大多数人的观点。他认为，“现在大家都在等数据。美国在等，我们也在等，看通胀情况能否缓解，宏观调控的影响有多大。”
朱平觉得，估值高低说的只是理论的估值，关键是看市场的情绪和企业的盈利增长高低。中海基金首席策略分析师施恒新也坦言：“谁对谁错，要等4月份第一季度的业绩出来。如果金融、地产业绩没有大幅回落，则代表悲观的那些基金经理看错了。”
而申银万国证券的首席经济学家杨成长却认为宏观调控是最关键的因素。“现在市场最关注的是宏观调控的力度，流动性收紧后对银行、地产等行业产生比较大的影响。”他认为，这轮调整是对前期估值过高的修正。目前的数据显示企业在2007年的业绩不会出现大幅回落，企业业绩的增长只是从最开始的顶峰走向回落的过程，而不是牛市末尾。
招商证券分析师认为需要重点关注绩优蓝筹品种，这是因为：（1）板块具备一定轮动性，2007 年11 月至今明显是以中小盘股和题材股为主，因此根据板块轮动，下一阶段的热点应该是蓝筹品种。（2）绩优蓝筹品种普遍调整非常充分，其业绩优良，已进入投资区域，其中沪深300 动态市盈率仅26 倍，蓝筹股此轮调整已近四个月，无论是从跌幅和换手来说都有理由发动一轮上升行情。
3月重点抓住市场强势板块
与2007年的经济增长峰值相对应，预测上市公司业绩增速的高点可能已在2007年出现，2008年A股盈利水平相对2007年有较明显的放缓，增长率预计在29%-32%之间。金融、地产、石化三大权重板块，利润增长率大概在49%、45%和22%左右，这意味着2008年盈利增长所贡献的A股回报率将有较大幅度的回落，同时A股难以再现07年的高估值盛况。
摩根士丹利近日发表评估报告预测称，中国A股市场目前点位虽然较最高位下降30%，但整个市场仍不被看好，市值约2.7万亿元的新股将在今年进入中国A股市场，这将使A股市场在2008年更加脆弱。
3月份大盘仍以筑底为主，盘中会有反弹但重回上升通道依然比较艰巨，可以说股指下行空间较为有限，但转强时机尚需等待，总体上讲，短期维持低调整理的格局，中、长期则取决于融资政策和调控政策的新变化。操作策略上依然以波段操作、高抛低吸为主，谨慎中不乏适当主动出击。
市场人士认为，市场目前的运行格局已出现一定程度的分化：强势板块：农林牧渔、电器、计算机、电子信息、建材、外贸、电子设备和仪电仪表；次强势板块：钢铁、工程建筑、化工化纤、商业连锁、汽车、医药、造纸印刷、纺织服装、供水供气和教育传媒；次弱板块：机械、有色金属、运输物流、交通运输、旅游酒店、酿酒食品；弱势板块：房地产、煤炭石油、券商、银行。
当然，2008 年主题投资的机会仍然非常多，如受益于医改的医药板块、受益于奥运会的奥运板块、受益于创业板的创投板块及中小板等等，投资者可以一并重点关注。