电力股拐点已现 众基金悄然布局

根据WIND资讯数据统计，截至2012年10月30日，已公布三季报的2348家上市公司今年前三季度的整体净利润下滑幅度超过4%。结合今年中报的数据来看，上市公司今年第三季度的盈利状况并不见佳，且整体净利润在短期内未现拐点。同时，期待上市公司整体业绩改善来带动股指向上的动力仍明显缺失。

但在众多的行业个股中，电力板块的三季度财务数据则是“与众不同”，大部分电力企业今年前三季度的营业收入和净利润都呈现快速增长，电力股的业绩拐点已明显确认。在经历了此前长期下跌后，电力股的股价则仍在“地板”上，三季度的公开数据表明，部分“先知先觉”的机构投资者已在三季度数据披露之前大量增持电力股。

随着电力企业的业绩回升，板块的投资机会已经来临，投资者在板块内选择业绩增长较为确定的个股进行布局，不失为弱市下一个好的选择。

业绩增长具有持续性

申万行业分类选取的54家上市发电企业三季度财务数据显示，共有42家公司今年前三季度归属于母公司股东的净利润出现同比增长，占比为77.77%。且今年前三季度归属于母公司股东的净利润同比增长超过20%的为33家，占比达到61.11%（参见下表）。这与今年前三季度A股上市公司整体净利润下滑幅度超过4%形成了明显的反差。

电力股的业绩增长是否具有持续性？换言之，这种业绩回升能否形成中长期支撑公司股价向上的动力？

记者了解到，无论是从对其它财务数据的观察，抑或是对行业基本面的分析上，电力板块的业绩拐点都已相当明确。

从营业收入的增长来看，上述54家公司中，今年前三季度营业收入同比增长的有40家，占比为74.07%，这一数据在一定程度上说明净利润的增长有着营业收入增长作为前提，具备较为坚实的基础。另外，从与今年中报时的业绩对比来看，上述54家公司中，今年上半年净利润同比增长的为33家。至三季度末，净利润同比增长的增加到42家，从盈利面的扩大上可以看出电力板块整体业绩出现了持续的改善。

股价有吸引力

从具体公司看，华电国际（600027）、黔源电力（002039）、涪陵电力（600452）的前三季度净利润增幅都超过了500%。但目前这些个股二级市场的价格仍处于今年以来的低位，“业绩增长，股价不动”成为电力板块的短线特征。

以华电国际为例，尽管公司前三季度盈利增长相当不错，但公司股价在三季度报告披露后却跌回到了年初的低点。中金公司在报告中指出，华电国际亦有部分利空因素，公司参股煤矿盈利恶化，同时西部地区丰水期执行较低上网电价，导致公司当季综合电价下降。但中金公司也表示看好华电国际2013年的经营——公司的装机规模扩张，而且动力煤价延续低位震荡走势可能性较大。

综合多家券商的观点，电力板块上市公司在基本面上相比此前已并没有更多的利空因素出现，而业绩已经“先行”，同时板块目前的估值水平偏低，因此股价具有相当的吸引力。但是在目前的弱市格局下，投资者介入电力股更应该秉持“中长线布局”的思路，短线炒作思维则不易获得收益。

众基金悄然布局

在业绩持续“转暖”的背景下，众多机构投资者开始将目光投向电力股。三季度报告的公开信息显示，华电国际获得基金的大举增持，其中诺安价值增长增持138.56万股至5776.12万股，诺安平衡增持1285.11万股至5458.98万股，易方达科讯增持2971.45万股至3000万股，航天神舟投资管理有限公司三季度买入3993万股。

国投电力（600886）在三季度则分别有兴业全球视野买入1931万股，诺安价值增长买入1713万股。