实务咨询 12期

会计

银行承兑汇票贴现问题

我公司为了方便将收到客户的银行承兑汇票没有背书便直接作为货款付给供应商。经咨询律师，有人说涉嫌偷税;有人说让对方开一张收据就没什么问题。请问，对于银行承兑汇票的使用，税法有无特殊要求？我公司这样处理，有无税收问题？（河北省 柳文佩）

在线专家：

根据《票据法》的相关规定，汇票指由出票人签发，委托付款人在见票时或者在指定日期无条件支付确定的金额给收款人或者持票人的票据。汇票分为银行汇票和商业汇票。由银行承诺到期付款的汇票称为银行承兑汇票;由企业承诺到期付款的汇票称为商业承兑汇票。目前，由于社会主义市场经济所必需的信用体系在我国尚未完全建立，商业承兑汇票目前使用范围并不广泛，企业经济生活中大量使用的汇票主要是银行承兑汇票。对于实力较强，银行比较信得过的企业，只需交纳规定的保证金，就可签发银行承兑汇票，作为正常购销业务的付款凭证，待付款日期临近时，再将资金交付给银行。这样就不会占压企业的资金，节约资金成本。而对于收到银行承兑汇票的企业来说，收到银行承兑汇票也就如同收到了现金，既可以通过背书转让的方式作为付款凭证，也可以在需要现金的时候申请贴现，换回现金。正因为银行承兑汇票具有以上流通便利、节约资金成本的优点而广受企业的欢迎，成为企业间相互结算的重要方式。但是，也正是银行承兑汇票具有这些特点，也给了一些不法分子可乘之机。他们通过套取开户单位预留银行印鉴等手段进行伪造;或者在数额较小的真汇票上改动金额进行变造;或者先签发真汇票，再根据真汇票克隆完全相同的假汇票等手段进行票据诈骗，给一些企业和银行造成很大损失。

近年来，税务机关在对纳税人进行税收征管和稽查过程中，发现银行承兑汇票居然也成为虚开增值税专用发票犯罪分子虚开发票的“工具”。

所谓“虚开发票”，指为他人、为自己，让他人为自己或介绍他人开具与实际经营业务情况不符的发票。不法分子为他人、介绍他人“虚开发票”的目的就是获利;而让他人为自己“虚开发票”的不法纳税人，目的则是为虚抵增值税进项税额或成本费用，以偷逃增值税或企业所得税。“虚开发票”的行为严重危害了社会经济秩序，侵害了公平的竞争环境。因此，国务院在2011年修订《中华人民共和国发票管理办法》时专门规定，对于虚开发票的，由税务机关没收违法所得;虚开金额在1万元以下的，可以并处5万元以下的罚款;虚开金额超过1万元的，并处5万元以上50万元以下的罚款。构成犯罪的，还要依法追究刑事责任。税务机关对“虚开发票”行为也一直重点防范，严厉打击。但仍有一些不法纳税人为少缴税款铤而走险，让他人为其虚开发票。

而为证明其虚开业务的真实性，应对税务机关的征管和检查，就打起了银行承兑汇票的主意，利用其可流通、可多次背书转让的特点虚构资金流。其手段无外乎有以下几种：

一是增值税专用发票的受票方先是向银行申请开具银行承兑汇票，背书给开票方，然后通过多次背书转让后，最后返回受票方、下属机构或其关联企业。这样受票方企业只需损失一点手续费或贴现息，就能制造资金流与购进业务相匹配的假象，逃避税务机关检查。

二是增值税专用发票的受票方直接伪造、变造银行承兑汇票;或复印与其没有任何关系的银行承兑汇票虚构资金流入账。

三是增值税专用发票受票方与开票方勾结，在受票方持有的银行承兑汇票复印件上作虚假背书，制造已将银行承兑汇票背书给开票方的假象，而实际上汇票所有权并没有转让。

以上行为虽然隐秘，但只要税务机关到出票地银行进行调查核实，均可水落石出，成为认定其“虚开”行为的有力证据。也有些不法纳税人，以银行承兑汇票及其粘单中受票方、开票方没有背书记录是为了付款方便和安全，开票方开具一张“收到银行承兑汇票”的收据也可证明付款真实为理由辩称交易行为真实。这种借口完全违背了《票据法》有关银行承兑汇票流通转让的规定。《票据法》规定，票据的签发、取得和转让，应当遵循诚实信用的原则，具有真实的交易关系和债权债务关系。因此，银行承兑汇票的签发，首先是建立企业间发生真实业务的基础之上，由购货方按照双方签订的合同，向销售方签发银行承兑汇票。销售方收到银行承兑汇票，作为持票人，将汇票权利转让给他人时，应当按照法律的规定进行有关的记载，并且将汇票进行交付。转让票据的唯一合法方式就是背书，即由持票人（背书人）在银行承兑汇票背面或粘单之“背书人签章”栏内签章（企业财务章和法人章）并记载背书日期、被背书人名称。前一手被背书人应为后一手背书人，前一手被背书人企业名称必须与后一手背书人财务章相符。银行承兑汇票只有经过以上合法的背书转让流程才能有效，对于私下转让或非法买卖银行承兑汇票等其他的“转让”方式，法律都不会予以保护。

贵公司采取不背书的私自交付与转让银行承兑汇票的方式，就等于自行放弃其汇票权利，属于一种无效的票据转让行为。在实务操作中，也确实存在着部分企业由于对相关法规等理解不够，也有些企业为贪图蝇头小利，在实际转让银行承兑汇票过程中不规范流转，由此引发的纠纷、诈骗也屡有发生。为了最大限度的防范企业经营风险，在此提醒银行承兑汇票持票人：为了避免以后不必要的损失，在背书转让过程中，应严格按照票据流通的程序办理转让、支付等业务，注意票据记载的出票人、背书人、被背书人、承兑人是否环环相扣;持票人名称与前手书写被背书人是否一致;票面上书写信息、前手各个背书人签章是否齐全。

临时设施的核算

老师，工程施工企业为保证施工和管理的正常进行而建造的各种临时性生产、生活设施包括哪些？如何做会计处理？（天津市 李莹）

在线专家：

包括①大型临时设施：临时办公室、临时文化福利设施、临时仓库、设备库，临时铁路，临时道路、塔式起重路基，临时给排水、供电、供热和管道，施工现场预制厂、搅拌站、钢筋、木材加工厂等。

②小型临时设施：如作业棚、机棚、休息棚、茶炉棚、化灰池，不固定的水管、电线，工具储藏室、收发室等。

会计处理如下：

①自建时，

借：在建工程

贷：银行存款、原材料、应付职工薪酬

②交付时，

借：临时设施

贷：在建工程

③摊销时，

借：工程施工―合同成本―其他直接费用

贷：临时设施摊销

临时设施摊销额=临时设施原值×（1-残值率）÷预计使用期限（月）

④拆除清理时，

借：临时设施清理

临时设施摊销

贷：临时设施

发生清理费用时，

借：临时设施清理

贷：应付职工薪酬，原材料等

收回残料入库时，

借：原材料

贷：临时设施清理

转销时，

借：营业外支出（临时设施清理）

贷：临时设施清理（营业外收入）

促销赠品与广告费、业务宣传费的区别

我公司在销售产品时会同时赠送外购促销品，我想知道促销赠品与广告费、业务宣传费有何区别？（上海市 尹莎莎）

在线专家：

广告费一般是指企业对外宣传发生的费用。一般情况下，广告费必须符合下列条件：

1.广告是通过经工商部门批准的专门机构制作的;

2.已实际支付费用，并已取得相应发票;

3.通过一定的媒体传播。

而业务宣传费是指企业开展业务宣传活动所支付的费用，主要是指未通过媒体传播的广告性支出，包括企业发放的印有企业标志的礼品、纪念品等。

两个费用的区别主要是承接业务对象、途径及取得票据方面，要看具体业务是否通过广告公司、专业媒体在电视、网站、电台、报纸、户外广告牌等刊登，并取得广告业专用发票，如果不符合上述条件就只能作为业务宣传费。另外，根据国家有关法律、法规或行业管理规定不得进行广告宣传的企业或产品，如烟草企业以公益宣传或者公益广告的形式发生的费用，也应视为业务宣传费。此外，企业外购的商品经过简单加工，例如印上企业标志的礼品、纪念品等，一般也视为业务宣传费。

手写形式填写的发票税前扣除规定

我公司取得快递公司的发票，但没有填写开具公司名称，财务人员直接以手写的形式填进去。这种情况下发生的真实合理的费用，能否在企业所得税税前扣除？（山东省 赵鑫）

在线专家：

《企业所得税法》第八条规定，企业实际发生的与取得收入有关的、合理的支出，包括成本、费用、税金、损失和其他支出，准予在计算应纳税所得额时扣除。

《国家税务总局关于印发〈进一步加强税收征管若干具体措施〉的通知》（国税发[2009]114号）第六条规定，加强企业所得税税前扣除项目管理。未按规定取得的合法有效凭据不得在税前扣除。

《发票管理办法》第二十二条规定，不符合法规的发票，不得作为财务报销凭证，任何单位和个人有权拒收。第二十三条规定，开具发票应当按照法规的时限、顺序，逐栏、全部联次一次性如实开具，并加盖单位财务印章或者发票专用章。

因此，企业索取发票时应根据以上规定，在取得发票时，一定要注意其合法性，不得索取填写项目不齐全，内容不真实，没有加盖财务印章或者发票专用章等不符合规定的发票，对不符合规定的发票，任何单位有权拒收，也不得在企业所得税税前扣除。

税务

律师个人所得税问题

律师事务所的雇员律师与律师事务所按规定比例对收入分成取得的律师费，个税如何计算？（江苏省 张裕华）

在线专家：

根据《国家税务总局关于律师事务所从业人员有关个人所得税问题的公告》（国家税务总局公告2012年第53号）和《国家税务总局关于律师事务所从业人员取得收入征收个人所得税有关业务问题的通知》（国税发[2000]149号），律师事务所支付给雇员（包括律师及行政辅助人员，但不包括律师事务所的投资者，下同）的所得，按“工资、薪金所得”应税项目征收个人所得税。作为律师事务所雇员的律师与律师事务所按规定的比例对收入分成，律师事务所不负担律师办理案件支出的费用（如交通费、资料费、通讯费及聘请人员等费用），律师当月的分成收入按本条第二款的规定扣除办理案件支出的费用后，余额与律师事务所发给的工资合并，按“工资、薪金所得”应税项目计征个人所得税。律师从其分成收入中扣除办理案件支出费用的标准，由各省级地方税务局根据当地律师办理案件费用支出的一般情况、律师与律师事务所之间的收入分成比例及其他相关参考因素，在律师当月分成收入的35%比例内确定。因此该雇员律师取得的律师费要按“工资、薪金所得”应税项目征收个人所得税。

车辆购置税问题

购置救护车能不能免征车辆购置税？（山东省 赵明）

在线专家：

根据《中华人民共和国车辆购置税暂行条例》（中华人民共和国国务院令第294号）第九条规定：“车辆购置税的免税、减税，按照下列规定执行：

（一）外国驻华使馆、领事馆和国际组织驻华机构及其外交人员自用的车辆，免税;

（二）中国人民和中国人民武装警察部队列入军队武器装备订货计划的车辆，免税;

（三）设有固定装置的非运输车辆，免税;

（四）有国务院规定予以免税或者减税的其他情形的，按照规定免税或者减税。

因此，只有购入符合上述文件规定的车辆，才可以享受免征车辆购置税优惠政策。

产品作为福利增值税问题

自产商品和外购商品发给职工作为集体福利是否应缴纳增值税？具体如何处理？（重庆市 王晓华）

在线专家：

根据《中华人民共和国增值税暂行条例实施细则》第四条，单位或者个体工商户的下列行为，视同销售货物：

（一）将货物交付其他单位或者个人代销;

（二）销售代销货物;

（三）设有两个以上机构并实行统一核算的纳税人，将货物从一个机构移送其他机构用于销售，但相关机构设在同一县（市）的除外;

（四）将自产或者委托加工的货物用于非增值税应税项目;

（五）将自产、委托加工的货物用于集体福利或者个人消费;

（六）将自产、委托加工或者购进的货物作为投资，提供给其他单位或者个体工商户;

（七）将自产、委托加工或者购进的货物分配给股东或者投资者;

（八）将自产、委托加工或者购进的货物无偿赠送其他单位或者个人。

根据《中华人民共和国增值税暂行条例》第十条，下列项目的进项税额不得从销项税额中抵扣：

（一）用于非增值税应税项目、免征增值税项目、集体福利或者个人消费的购进货物或者应税劳务;

（二）非正常损失的购进货物及相关的应税劳务;

（三）非正常损失的在产品、产成品所耗用的购进货物或者应税劳务;

（四）国务院财政、税务主管部门规定的纳税人自用消费品;

（五）本条第（一）项至第（四）项规定的货物的运输费用和销售免税货物的运输费用。

通过上述规定可以看出，自产的货物用于集体福利要视同销售缴纳增值税，外购的货物用于集体福利和个人消费进项税额不得抵扣。

核定征收企业所得税问题

对于核定征收的企业，如果有符合条件的居民企业之间的股息、红利等权益性投资收益类收入，能否享受企业所得税免税的优惠政策？核定征收企业取得的股权转让所得、转让土地使用权等非经常经营所得，是否可以减除其股权成本？（山西省 高小菲）

在线专家：

根据《国家税务总局关于企业所得税核定征收若干问题的通知》（国税函[2009]377号）第二条规定，国税发[2008]30号文件第六条中的应税收入额等于收入总额减去不征税收入和免税收入后的余额。因此符合条件的居民企业之间股息、红利等权益性投资收益作为免税收入可以享受相应优惠政策。关于核定征收企业取得的非日常经营项目所得征税问题。《江苏省地方税务局关于核定征收企业所得税若干问题的通知》（苏地税函[2009]283号）规定，核定征收企业取得的非日常经营项目所得，在扣除收入对应的成本费用后，应将所得直接计入应纳税所得额计算缴纳企业所得税。非日常经营项目所得包括股权转让所得，土地转让所得，股息、红利等权益性投资收益，捐赠收入以及补贴收入等。参考上述文件的规定，核定征收企业取得的非日常经营项目所得，在扣除收入对应的成本费用后，应将所得直接计入应纳税所得额计算缴纳企业所得税。

固定资产折旧及减值准备问题

企业计提固定资产折旧，会计与税法规定不一致时，如何处理？企业按会计规定提取的固定资产减值准备，是否能够在企业所得税前扣除？（天津市 王欣）

在线专家：

1.企业计提固定资产折旧，会计与税法规定不一致时按照下列规定处理：

（1）企业固定资产会计折旧年限如果短于税法规定的最低折旧年限，其按会计折旧年限计提的折旧高于按税法规定的最低折旧年限计提的折旧部分，应调增当期应纳税所得额;企业固定资产会计折旧年限已期满且会计折旧已提足，但税法规定的最低折旧年限尚未到期且税收折旧尚未足额扣除，其未足额扣除的部分准予在剩余的税收折旧年限继续按规定扣除。

（2）企业固定资产会计折旧年限如果长于税法规定的最低折旧年限，其折旧应按会计折旧年限计算扣除，税法另有规定除外。

（3）企业按会计规定提取的固定资产减值准备，不得税前扣除，其折旧仍按税法确定的固定资产计税基础计算扣除。

（4）企业按税法规定实行加速折旧的，其按加速折旧办法计算的折旧额可全额在税前扣除。

（5）石油天然气开采企业在计提油气资产折耗（折旧）时，由于会计与税法规定计算方法不同导致的折耗（折旧）差异，应按税法规定进行纳税调整。

2.企业计提的固定资产减值准备，按以下规定处理：

根据《国家税务总局关于企业所得税应纳税所得额若干问题的公告》（国家税务总局公告2014年第29号）的规定：“（三）企业按会计规定提取的固定资产减值准备，不得税前扣除，其折旧仍按税法确定的固定资产计税基础计算扣除。施行时间，本公告适用于2013年度及以后年度企业所得税汇算清缴。企业2013年度汇算清缴前接收政府或股东划入资产，尚未进行企业所得税处理的，可按本公告执行。对于手续不齐全、证据不清的，企业应在2014年12月31日前补充完善。企业凡在2014年12月31日前不能补充完善的，一律作为应税收入或计入收入总额进行企业所得税处理。

企业的股票投资损失如何税前扣除？

我公司今年在证券交易市场进行股票投资，买卖股票发生损失20万元，是否可以直接计算并自行在企业所得税税前扣除？（北京市 张军）

在线专家：

《国家税务总局关于〈企业资产损失所得税税前扣除管理办法〉的公告》（国家税务总局公告2011年第25号）第八条规定，企业发生的资产损失，应按规定的程序和要求向主管税务机关申报后方能在税前扣除。未经申报的损失，不得在税前扣除。企业资产损失按其申报内容和要求的不同，分为清单申报和专项申报两种申报形式。

其中，属于清单申报的资产损失，企业可按会计核算科目进行归类、汇总，然后再将汇总清单报送税务机关，有关会计核算资料和纳税资料留存企业备查;属于专项申报的资产损失，企业应逐项（或逐笔）报送申请报告，同时附送会计核算资料及其他相关的纳税资料。

第九条规定，下列资产损失，应以清单申报的方式向税务机关申报扣除：（五）企业按照市场公平交易原则，通过各种交易场所、市场等买卖债券、股票、期货、基金以及金融衍生产品等发生的损失。

根据上述规定，你公司在证券交易市场买卖股票发生损失，属于应进行清单申报的资产损失，你公司应按规定将汇总清单报送税务机关，方可在企业所得税税前扣除。

无偿提供厂房怎样缴纳房产税

我企业将自有的部分厂房，无偿提供给其他企业使用，那么这部分厂房的房产税和土地使用税应由谁缴纳？（广东省 刘明敏）

在线专家：

根据《财政部、国家税务总局关于房产税城镇土地使用税有关问题的通知》（财税[2009]128号）第一条规定，无租使用其他单位房产的应税单位和个人，依照房产余值代缴纳房产税。《国家税务局关于检发〈关于土地使用税若干具体问题的解释和暂行法规〉的通知》（国税地[1988]15号）第四条规定，土地使用税由拥有土地使用权的单位或个人缴纳。拥有土地使用权的纳税人不在土地所在地的，由代管人或实际使用人纳税;土地使用权未确定或权属纠纷未解决的，由实际使用人纳税;土地使用权共有的，由共有各方分别纳税。该房产属于无租使用，应由使用单位依照房产余值代缴房产税。土地使用税由拥有土地使用权的企业即该企业缴纳，如果该企业不在土地所在地，则由实际使用人纳税。

理财

债券的投资时机

央行宣布降息之后，对债券投资会有什么影响？投资者如何选择债券的投资时机？（吉林省 沈东平）

专家：

中国人民银行决定，自2014年11月22日起下调金融机构人民币贷款和存款基准利率，金融机构1年期贷款基准利率下调0.4个百分点至5.6%，1年期存款基准利率下调0.25个百分点至2.75%，同时结合推进利率市场化改革，将金融机构存款利率浮动区间的上限由存款基准利率的1.1倍调整为1.2倍。

降息直接利好债券市场。基本逻辑为：基准利率下行，则债券收益也将面临下行压力，债券价格上升。降息对利率债是利好最大的，原因在于，目前债券市场，城投债和企业债等信用债收益率在历史低位，如中债城投债AA-评级的3年期到期收益率为5.5960%，中债企业债AA-评级的3年期到期收益率为6.6193%，均处于历史低位，下行空间有限。而利率债方面，10年期国债收益为3.6514%，基本在历史三分之一低位附近，收益率下行空间更大，价格或上涨更为明显。

债券一旦上市流通，其价格就要受多重因素的影响，反复波动。这对于投资者来说，就面临着投资时机的选择问题。机会选择得当，就能提高投资收益率;反之，投资效果就差一些。债券投资时机的选择原则有以下几种：

1.在投资群体集中到来之前投资

在社会和经济活动中，存在着一种从众行为，即某一个体的活动总是要趋同大多数人的行为，从而得到大多数的认可。这反映在投资活动中就是资金往往总是比较集中地进入债市或流入某一品种。而一旦确认大量的资金进入市场，债券的价格就已经抬高了。所以精明的投资者就要抢先一步，在投资群体集中到来之前投资。

2.追涨杀跌

债券价格的运动都存在着惯性，即不论是涨或跌都将有一段持续时间，所以投资者可以顺势投资，即当整个债券市场行情即将启动时可买进债券，而当市场开始盘整将选择向下突破时，可卖出债券。追涨杀跌的关键是要能及早确认趋势，如果走势很明显已到回头边缘再作决策，就会适得其反。

3.在银行利率调高后或调低前投资

债券作为标准的利息商品，其市场价格极易受银行利率的影响，当银行利率上升时，大量资金就会纷纷流向储蓄存款，债券价格就会下降，反之亦然。因此投资者为了获得较高的投资效益就应该密切注意投资环境中货币政策的变化，努力分析和发现利率变动信号，争取在银行即将调低利率时购入债券或在银行利率调高一段时间后购入债券，这样就能够获得更大的收益。

4.在消费市场价格上涨后投资

物价因素影响着债券价格，当物价上涨时，人们发现货币购买力下降便会抛售债券，转而购买房地产、金银手饰等保值物品，从而引起债券价格的下跌。当物价上涨的趋势转缓后，债券价格的下跌也会停止。此时如果投资者能够有确切的信息或对市场前景有科学的预测，就可在人们纷纷折价抛售债券时投资购入，并耐心等待价格的回升，投资收益将会是非常可观的。

5.在新券上市时投资

债券市场与股票市场不一样，债券市场的价格体系一般是较为稳定的，往往在某一债券新发行或上市后才出现一次波动，因为为了吸引投资者，新发行或新上市的债券的年收益率总比已上市的债券要略高一些，这样债券市场价格就要做一次调整。一般是新上市的债券价格逐渐上升，收益逐渐下降，而已上市的债券价格维持不动或下跌，收益率上升，债券市场价格达到新的平衡，而此时的市场价格比调整前的市场价格要高。因此，在债券新发行或新上市时购买，然后等待一段时期，在价格上升时再卖出，投资者将会有所收益。

投资国债的技巧

在安全、低风险的基础上，如何尽可能提高国债收益率呢？（江西省 邓文）

专家：

在人们的投资组合中，国债因其风险低、收益稳定的特性而受到关注。尽管目前投资渠道很多，但是对于追求稳定收益、风险承受能力较低的投资者来说，购买国债仍然是一个不错的理财方案。

传统习惯里，人们更喜欢去银行购买固定利率的凭证式国债，即储蓄国债。这种债券安全性好，不能流通转让，持有到期后还本付息，不计复利。想要购买凭证式国债，投资者应该学会计算国债的收益率，明确了收益率，就可以综合比较它和其他理财方式在回报率、安全性、资金流动性方面的优势和劣势，合理地配置国债在自己的投资组合中占有的比例。对于已经购买储蓄国债的投资者，这点尤其重要，如果银行存贷款利率上调，是否应该"以旧换新"，将手里的债券提前兑付，转而买入利率较高的新一期国债呢？这需要比较两者的收益率后作出判断。

也有许多投资者，更在意资金的流动性和收益率，因此选择在交易所购买记账式国债。利率、时间和买进价格是记账式国债投资的三要素，交易所上市的新旧国债有几十只，价格、利率、年期各不相同，如何投资才能获益更多？这需要在熟练交易过程的基础上运用收益率曲线、国债指数等分析工具选择正确的买入、卖出时间，以取得最大的收益。

和制定股票走势曲线一样，为了真实地反映国债市场的投资价值，便于投资人正确选择投资品种，作为主要的投资分析工具之一，国债的收益率被引入市场，它是在直角坐标系中，以国债剩余期限为横坐标、国债收益率为纵坐标，将剩余期限和收益率变化的交点连接而绘成的曲线，它较精确地描述了在不同时间段，国债收益率与剩余期限之间的关系变化及未来趋势。分为以下几种情况：当国债收益率曲线为正向时，也就是通常情况下，期限越长，收益率越高，市场表现为长期利率高于短期利率，投资长期债券收益率好于投资短期债券;当国债收益率曲线为反向时，期限越长则收益率越低，市场表现为长期债券收益率走低，短期债券由于流动性好，利率风险小于长期债券，因此抗跌性好于长期债券;如果收益率曲线呈波动状态，投资者可选择波段操作。

国债指数也是一个重要的投资参考，它是采用"市值加权平均的方法"计算出来的，反映国债市场整体变动状况和价格总体走势的指标体系。普通投资者既可以通过对国债指数走势图的技术分析，预测未来债券市场整体运行方向和价格变化趋势，又可以将国债指数当作尺子，用它来衡量自己的投资收益水平。调查显示，大多数投资人的长期投资收益率低于市场平均收益率，如果运用得当，投资者可以用国债指数图指导自己的操作，提高收益。另一方面从历史数据看，国债指数的走势和GDP的走势趋于一致，所以关注国家经济发展和宏观调控政策，是投资国债时应该注重的。

大多数人投资国债是为了获得稳定的利息，其实在交易所买卖上市国债，还可能获得利息之外的收益，"差价收益"就是一个，通常在银行认购国债是按面值认购，100元现金购100元国债一张，交易所上市的国债价格是变动的，有机会能以80或90多元购一张，赚取差价。此外还有"利滚利收益"，良好的流动性使得不断派发出的利息可以投入到下次的投资中去。

除了操作上的技巧，购买国债和投资其他品种一样，投资者要管理好自己的"心理账户"，尤其是投资记账式国债的人们，要做到理性投资，慎重选择品种，在国债价格波动时避免盲目恐慌和过分期望高收益，以保证资金安全和控制风险为第一要务。

票据理财

最近，一些网贷平台上推出票据理财业务，收益率在6%～9%，明显高于各种宝类货币基金，是否值得投资？有什么风险？（河北省 王志）

专家：

票据理财作为发展半年多的互联网理财新产品，一经面世，便受到投资者的欢迎。许多平台上的票据理财产品经常出现开售几分钟便被抢购一空的局面。互联网票据理财业务主要为企业以所持有的银行承兑汇票和商业承兑汇票进行融资，相较于P2P的高风险，票据理财因有银行的"兜底"效应风险更低，相对于各类"宝宝"产品收益率逐渐下滑至4%左右，票据理财以其6%～9%的收益率更具吸引力。

这些网贷平台大部分以银行承兑汇票为投资标的。银行承兑汇票一般由企业签发、出票银行承诺按照约定期限向收款人无条件支付。相对P2P平台的房子车子抵押和信用融资方式，银行承兑汇票质押融资看起来风险更低，流动性更强，甚至被视为类现金抵押业务。

传统的票据业务中，商业银行运用储户存款资金为企业提供票据贴现融资，担当着信用中介的角色。而互联网票据理财平台的出现，使得企业票据融资和个人投资能够直接实现资金对接，从而形成了票据领域的金融脱媒。

一般票据理财主要存在三类风险：票据真实性、票据二次融资以及投资资金是否托管。由于票据行业的专业性极强，普通的投资者难以辨别票据的真伪，票据的审核把关要靠平台来实现，所以如何有效控制风险是一个平台最核心的竞争力。互联网票据理财平台，比传统P2P在安全性上有更大的保障，但并非完全没有风险。在过去一年时间里，全国出现了一批票据理财平台。但是，到目前为止，运行比较稳定的平台为数不多，主要原因是这些平台没有认识到票据理财真正的风险点，或者是缺少一些专业的人才去把控这样的风险。所以，普通投资者投资需谨慎，不能盲目只看收益率，须对这些票据理财平台作细致考察，选择一些比较知名、资本规模比较大的理财平台。