时间：2022-10-17 03:38:39
随着全球经济逐渐转暖，合理配置全球资产再度受到投资者关注。乐观者表示，与2007年高位建仓不同，目前欧美成熟市场正逐步复苏，那些有着良好资产配置意识和前瞻性投资判断的投资者，开始有选择地逐步进入。
“现在国内A股市场形势那么好，人民币也在不断升值，对QDII基金净值应该是利空吧？”老陈曾是QDII基金最初的追随者，但之后因为金融危机的重创，他所购买的QDII产品净值缩水一半。他谈到QDII就伤心。最近随着全球经济的好转，香港和美国股市也飘红，他的QDII基金也涨回来不少，随着最近新QDII基金的发行，他想从哪里跌倒就从哪里爬起来。但是人民币的升值和大陆股市的飘红使他犹豫了。
老陈的态度代表了目前大多数投资者对QDII又爱又怕的纠结心理。“一朝被蛇咬，十年怕井绳”，在新QDII时代，他们仍是顾虑重重。也因为这一点，目前QDII基金尚未完全走出第一波出海巨亏的阴影。
QDII重新扬帆，蓄势出海
当前QDII出航中难以避免地遇上市场上共有的“落潮”，与市场上其他新的股票型基金一样，人气甚低。统计今年来所成立的QDII基金规模，基金平均规模为5亿元，仅为2008年低潮时期的一半，首募规模陷入了6亿魔咒。
但随着海外市场走暖，QDII也迎来了久违的扩容。2009年是QDII基金发行的分水岭，在此之前的两年中，QDII因为业绩不佳而被基民唾弃，以至于2009年国内没有一只QDII基金成立。而今年以来，QDII基金的发行明显提速，共发行了14只，超过了此前4年的总量。
众所周知，基金公司开拓海外业务的成本很高。为了减少投入，一些基金公司开始想办法降低成本，包括发行指数基金，采取FOF投资方法。指数投资相对运营成本较低，能给基金公司省下不少钱。
此外，这批QDII大多选择近海出航，投资范围更倾向于亚太地区，在今年发行的QDII中，有一半将该区域列入主要的投资区域。目前获批仍未发行的数只QDII中，仍可以看到挂钩香港、金砖四国（巴西、俄罗斯、印度、中国）的基金。有基金人士表示，与投资欧美股市比较，投资港股的相对比较充沛，相对而言运营成本也低。
有心人还能发现，今年新发行的一些QDII基金在宣传时少了一个传统的主角――外方投资顾问，也有一些首次出海的合资基金公司则“肥水不流外人田”，选择了外资股东作为投资股问，这些都为基金公司减少了开支。
受国内外经济形势影响，为了迎合市场节拍，不少基金公司都在尽量压后新基金的发行。资料显示，南方金砖四国指数基金早在今年5月份就已经获得证监会批准，嘉实恒生中国企业指数基金在6月份完成审批。而比这2只基金获批都晚的国投瑞银优化增强债券型基金，却在8月初就开始发行。可以看出，基金公司等待更好的发行时点，推后QDII发行的用意十分明显。
而华泰柏瑞基金公司已用500万元固有资金认购了旗下华泰柏瑞亚洲领导企业股票基金，表明其对该基金投资领域增长潜力的认可，以及对公司海外投研团队能力的信心。基金管理公司用固有资金自购旗下产品，一方面，表明其对该产品和自身投研能力的信心；另一方面，也显示其对投资人利益的重视和对投资负责任的态度。
关注主要购买新兴市场的QDII
与第一代QDII基金相比，今年发行的新生代产品更加注重分散和控制投资风险。在2010年以来取得正收益的11只QDII中，就有8只是2010年才“出海”的新产品。
随股市上涨，QDII基金下半年走出了一股上涨行情，实现今年以来收益率的转负为正，三季度QDII基金平均收益率为9.29%，其中尤以主投新兴市场的QDII基金最为抢眼。如上投摩根亚太优势三季度净值收益率高达18.02%。
对于新兴市场QDII的大幅领跑，主要原因是过去十多年里，以“金砖四国”为代表的新兴市场实行了卓有成效的货币、财政经济政策，保持了良好的经济发展速度，因此率先走出此次危机；相反，美国、欧洲等主要经济体受国内消费、房地产市场、失业率等影响，经济增速表现相对缓慢。相关数据显示，新兴市场股市今年表现远超A股市场。由于突出的业绩，新兴市场的投资价值再次被人关注，除近期获批待发的信诚金砖四国积极配置基金在内，还有多只主投新兴市场的QDII基金获批或待批。
据数据统计，第三季度18只QDII基金的单季累计收益均为正，平均收益为9.29%。其中收益榜前三位分别是上投摩根亚太优势、交银环球精选、华宝兴业中国成长，累计单位净值增长率分别为18.08%、14.18%、12.069%。
新老基民应该谨慎投资
QDII基金能够一改以往颓势，海外股市的大涨是功不可没的“助推器”。近期，在日本央行降低利率、美联储量化宽松货币政策重启的影响下，海外股市、期市全线上扬，不仅道琼斯指数创5个月来新高，国际金价也不断改写历史，港股及澳洲股市也均出现较大涨幅。
虽然QDII基金三季度业绩出色，但是三季报显示，投资者仍然选择赎回自己手中的基金，从目前已经公布三季报的7只QDII基金的份额看，全部都出现了净赎回。
如一家基金公司7月成立的QDII，首募规模为5亿份以上，而三季末该基金份额下降至1.08亿份；北京两家基金公司今年成立的两只QDII，三季度赎回情况也较为严重。
对此，业内人士分析有三大原因，首先，已经成立的QDII基金步入正轨后，“帮忙资金”会逐步撤离；其次，近期A股市场走强也分流了一部分看好海外市场的资金；最后，由于目前人民币升值压力加大，汇兑风险突显，引起一些投资者担忧。“而那些与美元汇率绑定的市场最有可能受到汇兑压力的影响，特别是对于投资香港市场的QDII产品，由于港币绑定美元汇率，或导致这些产品仍然面临一定的汇兑风险。”
展望四季度，QDII基金经理大多表示谨慎乐观。南方全球基金认为，本轮资产价格上涨的趋势相当强劲，所以市场上演年末上涨行情的可能性较大。绝大部分的新兴市场将面临美联储量化宽松政策所引发的资产泡沫的巨大压力，为投资者提供较好的短期投资机会。
从目前的时点来看，投资者仍可参与QDII基金的投资，但需要注意到，自9月美股反弹以来也已有了一定的涨幅，在前期利好已有一定的消化，以及市场积累了一定的获利盘的情况下，继续一轮上涨的动力不如之前，所以投资者在海外投资方面的仓位不应过于积极。
上投摩根基金经理王邦祺也持相同观点，“面对短期涨幅比较大的市场，投资者可以静待回调再进行投资。不过面对亚太新兴市场，长期回报预期空间仍然诱人，值得投资者持续观察。”
随着全球经济逐渐转暖，合理配置全球资产再度受到投资者关注。乐观者表示，与2007年高位建仓不同，目前欧美成熟市场正逐步复苏，过分悲观可能错失投资机会，那些有着良好资产配置意识和前瞻性投资判断的投资者，应结合自身实际投资需求，开始有选择地逐步进入。