IBM押注北京等

福布斯　11月30日

ibm押注北京

IBM在中国的举措将会赚取数以亿计美元的刺激资金。

过去10年，IBM已经由一个服务器和主机销售商成功转型。它最新推出的产品是让基础设施智能化，那意味着为电力、卫生和交通系统提供专业的运营技术。摊子越大，IBM的利润也将越大。

自从2000年以来，中国消耗了双倍的能源。为了满足这一不断上升的需求，每八九天都有一个新的燃煤发电厂上马。汽车数量也每年增长25％，为此政府将在未来五年增加12000英里的高速铁路以缓解交通压力。

去年中国政府公布了6560亿元人民币的经济刺激方案，其中包括致力于基础设施扩建的4000亿元。

从1月份开始，IBM就向北京空降高管组建新的部门。致力于得到铁路和电力项目。他们正在实施若干与中国国家电网合作的，但迄今尚未有公开报道的智能电网项目。另一项铁路方面的革新也已经开始进行，根据列车车厢的压力和声音传感监测列车运行，可以在它们出轨前精确定位。

竞争对手们也在瞄准中国基础设施建设大爆炸所带来的机遇。埃森哲表示，已经在中国实施智能电网的试验项目，惠普和甲骨文也将在硬件和软件合同上进行激烈的争夺。但是，IBM仍然是唯一出售硬件、软件和能够提供复杂的基建项目顾问服务的公司。

纽约客　11月23日

债务经济

美国经济学家加尔布雷斯说，所有的金融危机皆源于越来越超出比例的债务。最近的一次也毫不例外，因为无论是业主、私人股权投资者，还是我们最大的银行，都承担着巨额债务。

更为糟糕的是，政府帮助支付债务，产生了所谓的“债务偏见”。它鼓励虽然首期少借贷总额却超出自己经济能力的投资，鼓励进行房地产而不是其他领域的投资。

关于税收减免，首先，这是不必要的。企业喜欢债务，是因为那可以为它们提供巨大的杠杆作用，以很少的钱换取更大的收益，即便在税收减少时也仍有大量的贷款。第二是这不仅没有使住房拥有率下降，还导致所得税税率更高。因此，真正的后果是给了有高额债务的公司以不合理的优势。

一般说来，当人们基于经济基础而不是税收来作决定的时候，经济运行是最好的。因此，税收体系应该尽可能地中立于债务与资产、房产与其他投资之间。然而，更糟的是在过去几年，债务加剧了风险：如果公司或个人过度依赖杠杆，就更容易导致破产或产生更大的经济涟漪效应。债台高筑的经济本质上更加脆弱更不稳定。这并不是说税收系统引发了这场金融危机，毕竟，税收政策已经实施了许久，而危机却是新发生的。但是，正如国际货币基金组织最近的研究发现，税收扭曲导致个人和企业所承担的债务总额更大了。因此，鼓励人们承担债务才是真正的坏主意。

改变现状更大的障碍，从某种程度上讲是心理上的：由于税收减免的债务已经存在这么长时间，我们几乎难以想象改变的后果将如何。我们低估了它对人们行为的影响力。

经济学人　11月21日

为人民币辩护

美国总统奥巴马首次访华，就力劝中国政府允许人民币升值，而主席礼貌地佯装不知。中国只会在自己认为合适的时机调整汇价，而非迫于国外压力。

国际人士认为，人民币升值后不仅有助于减少全球不平衡，诸如减少美国贸易赤字，而且对中国也不无裨益，能够帮助中国重新把握货币政策的控制权，有助于重新平衡中国经济，减少其对出口的依赖。使未来增长更加稳定。既如此，中国为何还要抵制?

一些中国经济学家警示，人民币价格调整对美国的益处被夸张得离谱。尤其是，人民币升值并不会明显减少美国的贸易赤字。中国和美国的生产很少出现重叠，美国产品取代中国也是天方夜谭。相反。美国消费者只会购买更多中国产品，抑或从越南等其他国家进口。这就好比向美国消费者征收高额税款。以上论点能够帮助解释为什么中国在人民币汇率问题上还是一拖再拖。

然而，从长远来看，人民币升值会通过促进经济增长点加速从投资和出口模式向国内消费模式转换，而使中国乃至世界经济受益。这能够提升中国消费者的购买力，减少中国企业的盈利――而这是中国近年来国内储蓄过剩的罪魁祸首。中国很有可能在明年年初允许人民币开始升值。这并非外国游说所致――实际上如果外国决策者闭嘴，中国倒更有可能改变政策。但是如果明年年初中国出口继续上升，GDP同比增长就会接近10％，通胀率就会变负为正。那时，要求人民币调整价格的呼声就会越来越高。

明镜　11月9日

中国取代欧洲成为美国伙伴

目前的中国正充满自信。这个新的世界大国自视为金融危机的赢家。今年第三季度，它的经济增长几乎达到9％，而西方国家的经济还在费力地复苏。美国主要处理自己的事情，中国却在亚洲，并且也在原材料丰富的非洲扩大自己的影响力。

在中美两个大国建交30年之后，双边平衡正朝着有利于中国的方向转变。中国把大约三分之二的外汇储备投资于美元。只要中国改变外汇储备结构，就会威胁美元的稳定。美国从中国进口的廉价商品帮助美国人提高了生活标准，同时也减少了通货膨胀的风险。

中国人在经济危机爆发后实施的全世界最大规模的经济刺激计划尤其让华盛顿欢欣鼓舞。没有中国人的果断行动，世界经济可能会陷入更加深重的衰退。中国经济刺激计划的成功让奥巴马的经济学家团队感到钦佩。中国国内开始就限制国家支出和减少流动性展开讨论。

对于美国人来说，欧洲显然已经从副驾驶座位退到了后排座位上。美国前总统布什为抗击金融危机而启动20国峰会进程时，他已经提升了中国人的地位。

奥巴马延续了这种新调整的路线。在他看来，20国集团才是重要的协调工具。中国是除美国以外最重要的20国集团成员，相应地，中国理应受到美国人的亲切对待。

欧洲因此失去重要性。他们把自己看成美国的“天然伙伴”，但这是错误的。美国政策主要是由利益决定的。

商业周刊　11月23日

降低美国医保开支良策

据汤姆森路透社最新报告估计，全美医疗体系每年浪费的数额高达7000亿美元，这也意味着医保总开支的三分之一被无谓治疗、过度检查、欺诈、出错和无数的其他原因浪费了，未能起到改善健康的作用而被浪费掉。若拿出此浪费总额的半数就足以为全美4600万无医保民众提供顶级的医疗服务。

目前，在华盛顿讨论的所有医保改革计划中都未涉及解决这部分被浪费掉资金的内容，这些计划也未涉及要对导致医疗体系中重大浪费的根本性问题进行改革。因得不到任何节省下来的好处，当前的医疗服务收费制度并无激励医生消除浪费的机制。相反，若采取节省做法，只会让他们收入更少。

若让这类体制原封不动地保留下来，国会通过的立法实际上起不到降低医保成本的作用，甚至医改法案中未来数年后方才生效的一些内容，最终会让全美未来10年的医保开支仍沿着成本翻倍趋势前行。

面对医保开支每年6％－7％的上涨速度，相关机构都在采取措施以提升医疗服务品质。

巴伦周刊　11月16日

4个投资埃克森美孚的理由

股市中表现最佳的股票往往藏匿于平凡之中，比如市值高达3450亿美元的埃克森美孚公司。

作为具有最多元化投资组合的能源企业，埃克森美孚是业内最具防御性的股票。巴菲特曾告诫，宁可以合适价格投资到一家好企业，也不要以低价投入到一家经营尚可的企业。如此格言适用于埃克森美孚。

埃克森美孚去年的税后利润为450亿美元，创下史上所有上市企业之最。若明年石油和天然气的期货合同价更好，公司预计盈利可达每股6.50美元，甚至更高。

埃克森美孚第三季度末净现金流高达29亿美元，公司也是美国为数不多的几家拥有3A信用评级的企业，耐心持有公司股票的投资者最终必将获利颇丰。

埃克森美孚自1997年以来，每年给股东带来平均为15％的回报，而同期标普500指数的回报为11％。它之所以不被机构投资者看重的原因之一是，公司股票并不是能够快速致富的品种，它缺乏那种较小规模能源企业的炽热激情。因此，有投资业内人士认为，投资埃克森美孚不需要分析师的帮助，人们只管买入即可。

尽管今年油气价暴跌，但公司对能源价格始终保持一种长期稳妥的看法，不赞成好年景多开支，差年景少开支的经营思路。

埃克森美孚毫不松懈地致力于投资回报和付出充分自信换来的效率。它已最清晰地表现出了自己在行业内的领导地位，因此人们就没有理由认为公司股东未来会无最佳收益。