中欧新趋势基金经理王磊:挖掘“相对价值”

【前言】中欧新趋势基金经理王磊:挖掘“相对价值”由文秘帮小编整理而成，但愿对你的学习工作带来帮助。他认为：“价值是每一个投资人都最为关注的东西。说白了，投资就是要发现价值。如何做，从什么角度去把握，才是关键。” 王磊即将掌管的中欧价值发现基金甚为强调“相对价值”。王磊表示：“我们之所以说要强调相对价值，是要以灵活的心态去寻找安全边际。这不仅需要...

投资不能墨守成规，除了对宏观经济、行业趋势等要有准确的判断之外，还要立足于上市公司的研究，注重相对价值的挖掘，并坚守买入、卖出纪律。

在波段操作风行的市场中，中欧新趋势基金的基金经理王磊显得有些与众不同。在接受记者采访时，王磊表示，除了对宏观经济、行业趋势等有准确的判断之外，立足于上市公司的研究，注重相对价值的挖掘和买入、卖出纪律的坚持，是获取理想回报的关键。

坚持买入并持有

王磊认为，今年市场环境扑朔迷离，基金要想获得理想的回报，细分行业、精选个股将是取胜关键。

他说：“投资本身是一个发现价值的过程，但在单边涨和单边跌的市场中，都较难去追求价值与估值。而从熊市末期开始，市场开始分化，正是这种分化给强调价值的投资理念提供了市场。”

他认为：“价值是每一个投资人都最为关注的东西。说白了，投资就是要发现价值。如何做，从什么角度去把握，才是关键。”

王磊即将掌管的中欧价值发现基金甚为强调“相对价值”。王磊表示：“我们之所以说要强调相对价值，是要以灵活的心态去寻找安全边际。这不仅需要进行同行业之间的横向比较，也需要历史的纵向衡量。”

面对着越来越多的基金经理强调波段操作，王磊表示，自己更认可价值投资体系，强调“买人并持有”的投资方法。不过，他认为，买人并持有与波段操作并非截然对立，“买入是在有安全边际的时候买人，而持有是持有到安全边际消失时为止。卖出之后再去寻找新的投资对象，以此实现买人持有与波段操作的统一”。

在市场经常处于非理性环境时，利用市场犯错的机会积累筹码成为以价值投资为准绳的基金经理的必备功课，而如何判断是机会还是陷阱，就需要借助基本的价值分析方法。好公司的价值不仅体现在当前的业绩数据上，更体现在日后的发展趋势中。能否准确判断公司的内在价值，是每个基金经理功力的体现。

去年8月份，王磊开始担任中欧新趋势基金的基金经理。根据银河证券基金研究中心数据，该基金今年以来的收益率超过了45％。这或许是对王磊投资功力的最好注脚。

仍在长期底部

对于下半年投资，王磊认为，就目前的复苏节奏和估值比较来看，数据是经济体发展最好的客观脉象。今年以来固定资产投资增速加快直接得益于史无前例的财政刺激计划和信贷超常规增长，社会商品零售总额增速稳健提升，均反映了各项政策已收到立竿见影之效。

因此，尽管外需依然在底部徘徊，但国内经济形势已悄然升温，企业产销渐趋活跃，这已经可以在房地产、汽车、钢铁等支柱产业的一系列统计数据中找到佐证。

当然，不是所有的数据都令人振奋，比如近几个月发电量同比下降就引发人们的担忧。“其实这也很正常，所谓病来如山倒，病去如抽丝。经济好比人体，重塑健康有赖于各个器官的恢复和协调，中国生产力的不平衡性决定了经济复苏过程是复杂的。”王磊认为，只要对中国经济未来发展有信心，对市场就应该有信心。从长期发展来看，中国经济目前是在底部，股票市场亦是在底部区域。

行业方面，王磊相对看好银行、地产、汽车、工程机械等经济先导行业和同步行业，这是因为从去年11月份反弹行情发展的脉络来看，直接受益于经济刺激计划的行业先声夺人。另外，在通胀预期增强时，有色金属、能源等强周期性行业也将得到市场的青睐。