CPI统计权重将调整

有着“市场篮子”之称的CPI因直接反映着人民的生活水平与质量而被关注。随着人们生活状况的变化，业内有观点认为，一直以食品为主要权重的CPI存在被低估可能。据国家统计局透露，启用新权数的CPI数据将于近日公布。

近日，CPI（居民消费价格指数）网上点击率颇高。

中国国家统计局相关负责人日前表示，即将的2006年1月份CPI数据将启用新的权数，该数据将于近日公布。据悉，新权数中，食品类权重将有所下调，居住和服务类权重则有所上升。此次CPI权数调整属五年一次的例行调整，并在CPI原有类权重中将上网费、物业管理费、教育软件开支作为新增变量纳入了CPI统计样本。

CPI可能被低估

据有关人士分析，居住类、医疗保健类、交通通讯以及文教娱乐用品及服务类消费近年来在我国的比例呈现出上升趋势，而传统的食品、烟酒及用品、衣着、家庭设备用品及维修服务类消费比例则呈现下降趋势。这一趋势反映了维持原有的CPI统计权重显然已不合时宜。

北大光华管理学院周春生教授对《中国经济周刊》这样阐述：CPI指数反映了我国的通货情况，但由于我国原有的CPI指标计算存在着不够科学的方面。当前的CPI指数，食品权重已占1/3，为33.6%，非食品价格权重为22.0%，服务价格权重为44.0%。房地产价格和教育费用、医疗费用等的权重很低，所占权重分别是13.6%、14.5%、11%，这不符合我国的居民消费正在向房地产、教育、医疗保健倾斜的趋势，因此，计算出来的CPI存在着被低估的可能性。

由此可看出，目前居民消费价格指数的变动及趋势，在相当程度上是受食品价格的影响。然而在社会公众的实际生活，特别是在近几年的具体生活中，对居民生活影响最大、同时也是支出最大的却是教育、住房、医疗方面的支出。

周春生说:“我国CPI权重调整非常必要，它是大家普遍关注的问题，但一定要附合中国国情，能源、教育、居住要适当增加，这是经济学家、学者、企业界等都有的共识，否则将会误导中国的宏观决策。”

另外，与此次CPI权数一起调整的还有构成CPI的商品目录。据介绍，一部分新商品将被纳入新目录中，并有小部分原有商品被淘汰，调整后，商品目录的基本分类将由原先251个增加到263个，增加了12个。

商品房价格应纳入统计

从现行统计法则来看，我国统计CPI的主要目的是用于衡量居民生活费用的变化，所以，我国居民消费价格只反映与居民即期消费密切相关的消费品及服务项目的价格变动，而对于居民消费价格中最复杂和最重要的产品――居民自占房屋及股票等资产类价格的变动却不能反映。

从国家统计局的公开资料可查询了解，之所以不能将商品房价格直接纳入CPI统计中：一是根据国际上通行的国民经济核算的需要，CPI的统计口径必须与国民经济核算体系中的消费分类相一致。根据这个分类，商品房购买属于投资范畴，不属于消费行为。二是商品房购买与当期消费不同步，购买支出与当期实际住房消费不对等。如果能考虑到我国住房具体情况与国外相关社会保障制度的差别，以及消费与投资的性质区别，就不难看出：我国绝大多数的居民在住房上的开支并非是属投资，而恰恰是出于日常生活的需要。

商品房购买行为实质上是一种在短期内大量金额的集中支付，但商品房却要用于今后几十年的消费。也就是说，当期的实际住房消费对应的只是整个住房的一部分(即折旧)，而不是整个住房。因此，按照国际惯例，为便于理解和统计，这部分住房的消费价格通常用该住房的租金来代替，而不能将房地产价格纳入反映居民日常消费价格变动的CPI中。而且，从我国目前的CPI统计中，关于居住类价格的调查项目还包括了诸如建房及装修材料、房租、物业费及其他与居住有关的服务，以及水、电、燃气等所有与居住有关的项目。

因而从某种意义讲，不考虑我国的具体情况而将住房排除在居民消费价格指数之外者，不仅于我国居民的实际生活状况不符，同时也会在一定程度上影响相关数据统计的真实性和准确性。

能源权重可能上调CPI涨幅或将超预期

我国的CPI统计如果按消费品和服务项目来分类，其中服务项目的统计权重从1995年的9.0%上升到2004年的23.4%，上升服务是很大的。尤其近些年公共产品及服务类价格一直上升，这种上升趋势也将在此次CPI权重调整中体现出来，即调整后的CPI服务类统计权重仍会上升。

造成这种局面的原因之一是，我们一直定义自己为“较大的恩格尔系数”国家（吃穿占家庭支出的比重特别大），温饱问题排在序列的前头；原因之二是，我们的能源价格存在着管制，累积着庞大的非市场型因素，短缺程度无法反映在价格里，故而无法很清晰地纳入到CPI的样本篮子里。

正因如此，当前石油作为CPI的组成部分仍没有直接的权重，而是分散在燃油、燃气、电等居住类因素之中。当然，这类因素在整个CPI的权重中占比是上升的，但以现行情况来看，能源类商品价格在原有CPI中的统计比重大约只占0.1%，因此，能源对当前CPI的统计影响又是有限的。

事实上，近年来用于生活消费品的能源比重逐渐上升，比如家用汽车，一些个人消费、电力消费，在生活消费品价格中占有相当大的比重，如果把能源（大约占1%-2%）价格排除在外的话，就无法全面地反映出社会消费品价格。

据国家统计局公布的消息“2005年CPI平均上涨1.8%，2005年12月份CPI同比上涨1.6%，环比上涨0.4%”。所以有证券专家认为，在2006年的CPI权重调整中，由于食品权重下调、能源和服务权重上调的可能性较大，因此在剔除食品价格后的核心CPI涨幅可能将超出预期并推动CPI涨幅超出预期。一旦CPI指数出现超出预期的大幅度反弹，那么市场“加息”预期将会重新增强，央行也会再次收紧货币供应量，自然而然地央行操作重新回归了回笼货币资金的方向，而且回笼规模也逐渐加大，且CPI权重的变化也使得走向增加不确定性，商品期货、股票，债券等投资市场的资金供应将趋向谨慎。

值得注意的是，价格指数有核心消费价格指数和居民消费价格指数。前者剔除了能源价格和食品价格等因素，后者则包含了能源价格和食品价格等因素。而我们在对债券市场的宏观基本面进行分析时，通常会选用核心CPI作为参考依据，这是由于食品和能源价格会受到一些异常因素的影响而产生大幅波动，并模糊消费价格的真实变动趋势。正因为核心CPI稳定性较好，宏观经济政策的制定也通常是以它作为重要参考依据。

资料

CPI是与居民生活有关的产品及劳动价格统计出来的物价变动指标，内容包括城乡居民日常生活需要的各类消费品价格，是通缩通胀的风向标和国家宏观经济决策的重要参考数据，还一直是央行利率的重要参考，所以备受关注。当前我国的CPI由食品、烟酒及用品、衣着、家庭设备用品及维修服务费、医疗保健及个人用品、交通和通信、娱乐教育文化用品及服务、居住构成。在各类产品中，权数的确定主要是根据居民家庭用于各种商品或服务的开支，在所有消费商品或服务总开支中所占的比重（即恩格尔系数）来计算。作为衡量居民购买并用于消费的商品和服务项目价格水平变动的指数，CPI直接反映着人民的生活水平与质量，因此其又有着“市场篮子”之称。