拉美国家债务危机的启示

发展中国家（Less Developed Countries，简称LDC）在美国银行家眼里，一直是一个变化莫测、危机四伏的领域。美国大银行一向对其保持警惕，20世纪20年代是如此，到了20世纪40年代还是如此。当时罗斯福总统倡导给发展中国家贷款，摩根非但自己不借，反而劝告世界银行也不要借钱给这些国家。又比如在20世纪50年代，花旗银行在阿根廷的分支机构为了利润的保值，在将利润汇到纽约之前，总是先换成苏格兰威士忌。而摩根则一向以拒绝发展中国家的贷款请求而自豪。

但是到20世纪70年代，情况就大不一样了，大银行的这种高傲在利益面前消失了。因为，拉美国家支付的利率高于国内的公司贷款。1975年，J.P. Morgan一半的利润来自于20多个海外分支机构，而花旗的73%的利润来自海外，因此这些大银行成为向发展中国家贷款的领头羊。花旗，摩根还联合200多个银行进行银团贷款。到1975年，大约1500多家银行因为相信大银行的专业经验而对海外贷款，其中仅牵涉到巴西贷款的就有700多家银行。

在借钱的发展中国家中，主要是墨西哥、巴西和阿根廷（简称MBA）。墨西哥的亮点是地下都是石油（sit on the oil） ，巴西则被摩根称为发展基础设施的典范，阿根廷也是高成长的代表，其他还有如菲律宾和委内瑞拉等几十个国家。

1973年中东冲突之后，LDC的贷款超速增长，1970年底，拉丁美洲的借款余额只有290亿美元左右，而到了1978年底，债务就增长到1590亿美元，其中80%是债务。光墨西哥和巴西就借了大约890亿美元。到20世纪80年代， 墨西哥、巴西和阿根廷一共借了2000多亿美元，最终形成了一个债务问题。

在上世纪80年代，危机一个接一个爆发了。先是在1982年8月12日，墨西哥财政部长通知美联储主席、美国财政部长和IMF执行总裁，他们的800多亿美元的贷款不能按时偿还。到了1983年10月，27个国家对其2390亿美元的债务也采取了同样的态度，其中墨西哥、巴西、阿根廷和委内瑞拉就欠了银行1760亿美元。到1987年，巴西宣布暂停1210亿美元的还款，1989年，阿根廷也停止了还款。

其实这场债务危机并非没有先兆。早在1976年，花旗就已经发现问题，扎伊尔借了1.6亿美元，说要建设一个机场，可直到18个月的还款宽限期已过，机场却还未破土。而巴西也是先礼后兵，1983年2月24日，巴西政府设宴招待美国的银行家，首先表达了他们对新贷款的感激，但是到了吃甜点的时候，巴西人就透露这些新的贷款，他们也不一定能按时还上。

布什总统上台后，不得不承认，唯一现实的办法是债务豁免。摩根增加20亿美元拨备。其他小银行只能自认倒霉，在一次会议上，几百个小银行齐声哭喊，把钱还给我们吧！这场危机给银行带来许多教训，其中一个有趣教训就是，小银行千万不能盲目模仿大银行，譬如著名银行家，花旗银行当时的CEO Walter Wriston就说过一句名言，“国家是不会破产的”，确实国家不会破产，但是可以违约。