论我国投资连结保险角色定位与发展

【摘要】投资连结保险是寿险和金融的创新，是寿险应对利率变动，保险公司适应证券化的产物，是解决人口老龄化问题的一个重要方式。相比欧美市场的投资连结保险规模，我国投资连结保险徘徊不前，保险公司营销与运营方面有不少原因外，更多的则是投资连结保险本身法律法规不健全，政策引导不完善所致。保险公司也应着眼长远，积极作为，为投资连结保险争取更好的发展环境。

【关键词】投资连结 保险法律 政策定位

一、投资连结保险停滞的原因

（一）政策导向还不明确。

在西方国家，税收优惠通常是投资连结保险在于其他投资型金融产品的一大优势，另一方面，投保人之所以能够通过投资连结保险获得较高的投资收益，是与税收优惠分不开的。面对股票基金、股票、债券等理财产品，投资连结保险优势几无存在，这成为制约投资连结保险发展的一大障碍。若设定为稳健型投资连结保险则面对银行稳健性理财产品的打压，若设定为积极型投资连结保险，则面对股票基金的压力。保险公司如果与银行竞争稳健，与基金竞争盈利则优势全无。

作为寿险，投资连结保险应秉承保险的内涵，即：分散风险，保障人民。应对人口老龄化的一个重要途径就是大力发展投资连结保险，政策应该给与税收优惠。

（二）法律法规尚不完善。

投资连结保险是从投资连结保险引入我国至今已有十多年，但关于投资连结保险的相关法律法规扔不完善，对投资连结保险投保人投资利益的法律保护带来了负面影响。

我国保险法仅仅应对传统保险产品，未及考虑这种新型人身保险产品独特的法律属性，从而导致了立法缺位。而我国在 2009 年修订《保险法》时，并未增加对投资连结保险的法律规范，在综合调整保险活动的基本商事法律上缺少对投资连结保险的法律规定为投资连结保险的法律规制留下了巨大的法律空白。

（三）信息披露制度的缺失。

我国投资连结保险保险人的信息披露，由于目前国内会计师事务所、资信等级评估机构、精算师事务所等社会中介机构不发达，对保险公司资信状况的评估尚处于起步阶段，致使保险公司的信息披露行为缺乏应有的第三方监督和制约机制，影响保险公司报表、数据等信息资料的公允性和真实性。保险公司的信息公告没有对第三方意见的说明，外部审计制度不够健全，为保险人信息披露造假提供了制度漏洞，增大了虚假信息披露的可能性。投资连结保险信息披露的不规范，不仅会增加投保人对投资连结保险不切实际的高回报率的追求，相应增加投保人的投资风险，而且也会给保险公司投资连结保险的经营和长期发展埋下不可预见的风险隐患。建立公正、透明的投资连结保险信息披露制度，是保险公司和投保人规避风险的有效手段之一。

（四）投资连结保险在理财产品中的角色定位。

投资连结保险不能与其他理财产品竞争盈利水平，归根结底，它仍然是寿险。一般的投资连结保险条款都有类似“平安世纪理财投资连结保险”的死亡条件下的条款：

1.身故保险金被保险人在保险期间内身故，本公司根据本合同项下的投资单位价值总额或者保险金额，取二者中金额较大者，给付身故保险金，本合同终止。本合同项下的投资单位价值总额根据本公司收到被保险人死亡证明书后的下一个资产评估日的投资单位卖出价和本合同项下的投资单位数计算。

2.全残保险金被保险人在保险期间内且于六十周岁的保单周年日之前发生全残，本公司根据本合同项下的投资单位价值总额或者保险金额，取二者中金额较大者，给付全残保险金，本合同终止。

以上两则条款在各投资连结保险也有类似的情况，而国外虽有不同的类型，但本质上扔属一类，可见投资连结保险其本质扔是保险。

投资连结保险的两起两落与其营销上定位投资关系颇深。不但损害了投资连结保险的发展，对于保险业自身的形象也有一定损害。由于投资连结保险的长期性，保险公司应该着眼长远，定位清晰，才能扩大投资连结保险的规模。

二、投资连结保险发展方向

（一）投资连结保险存在的必要性。

投资连结保险为人口老龄化提供了一个灵活的解决方式，是寿险适应证券化的创新，为消费者提供了多元化的保险养老产品。此外投资连结保险还有以下两个较为重要的作用。

一是投资连结保险的发展，使得保险机构成为金融市场中日益重要的机构投资者。对于金融市场的健康运行而言，这一变化极端重要，因为它从根本上改变了资本市场上的短期资金为主的格局，形成了长期资金来源与长期负债的期限匹配，从而大大降低了金融体系的总体风险。

二是有助于实施关系投资，探索保险资金运用的长效机制。从国际经验看，投资连结保险的资金运作模式摒弃了共同基金的短期化思维，通过事前积极主动进行关系投资，参与被投资公司的治理，提升了目标公司的治理水平，有效地控制了自己长期投资的风险。

（二）长期规划，长久发展，静待时机。

投资连结保险未来必可占据寿险重要地位，其特点又决定了其必须长期规划。虽然其服务对象是比较能接受风险的中层收入者，具有较理性的风险观，但要把投资连结保险做好做大，必须有别于基金，有别于股票等高风险高收益理财产品，争取更广泛的市场空间。

假若已经实行了税收优惠，所有保险公司都不必像目前一样，为与其他理财产品竞争而变相欺骗消费者，市场也会因此而规范有序。通过国外市场发现，投资连结保险的一大优势就是税收优惠。国家实行税收优惠是国家、人民、保险业三赢的举措，所以长期来看税收优惠是理所当然。

此条件下，保险市场中，单个保险公司的长期最优博弈策略就是尽快规范投资连结保险，大力发展投资连结保险，抓住机遇，抢占投资连结保险市场中的先进优势地位。单个保险公司的最优策略如是，整个保险市场中保险公司不落后其他竞争者的策略也是如此。待法律规范，税收优惠实行即可乘风破浪，一往无前。

参考文献：

[1]平安世纪理财投资连结保险条款http：///info/insurance/200606/14/t20060614_7338367.shtml.

[2]赵振辉.国外投资连结产品简介[J].保险研究.2000（6）.

[3]李理.投资连结保险：法律属性及与现行保险法的冲突[J].河北法学.2005，（4）.