太子奶集团企业管理的失误及启示

【摘要】作为一家曾连续十年复合增长率超过100%，坐拥资产达30亿元、在全国拥有5个生产基地的优秀民族企业，在经历了辉煌的发展、多元化扩张的失败、获得三大投行青睐、被株洲市政府托管后，最终仍然因深陷财务危机而难逃破产清算的命运，太子奶在企业管理特别是战略决策和财务管理上的失败是导致这种结果的主要原因。而中国很多中小企业应该引以为鉴，注重发展科学的企业管理模式。

【关键词】战略管理；财务管理；启示

一、背景介绍

太子奶集团成立于1996年3月，是我国最大的发酵型乳酸菌奶饮料科、工、贸集团。经过十年发展，集团拥有固定资产逾30亿元，员工万余人，连续十年在中国发酵奶行业中产量、销量、市场占有率遥遥领先。李途纯是集团创始人并担任第一任厂长。2002年开始，集团在湖南株洲、北京密云、湖北黄冈、江苏昆山、四川成都兴建了五酸菌奶生产基地。2006年11月，更名为中外合资“中国太子奶（开曼）控股有限公司”，成功从摩根、英联、高盛投资机构私募7亿人民币。2007年9月，获得以花旗银行为首的国际六大财团5亿元人民币无抵押无担保的低息三年期信用贷款。然而以股权为赌注换来的投资使集团陷入危机，三大投资银行以再注资4.5亿元的承诺取得了李途纯所持有太子奶的66.9%的股权。2010年6月“太子奶”的破产已成定局。

二、原因分析

（一）错误的战略决策

太子奶目标宏大，但缺乏清晰的战略规划，没有认清和发展好自己的核心竞争力，盲目扩张，最后在战略上迷失了方向，而努力已经起不到应有的效果。

1.未能发展核心竞争力，盲目进行多元化。太子奶在依托发酵型乳酸菌取得第一步成功后，开始了多元化经营，业务涉及乳制品、食品、童装、房地产等，而在最核心的主营业务――乳酸菌饮料上，除了大力建设工业基地外，并没有什么实质性的发展，在战略上失去了焦点。然而毕竟只有发展核心竞争力，企业才有可能在激烈的市场竞争中脱颖而出。

2.未能突出产品的差异化，进一步增加自身竞争优势。太子奶实际上是有自己的独特之处的，然而太子奶并没有运用推广手段来突出自身产品与其他产品的不同，很少有人能够了解到其上述优点，从而大大降低了核心竞争力，使得优酸乳等其他替代品的威胁日益增大。

（二）财务管理意识的缺失

1.“太子奶”规模扩张过快，超出了其财务资源允许的范围，从而导致营运资金不足。

自2000年以来“，太子奶”先后投入数十亿元资金“跑马圈地”般地在北京设立了总部，又在其他地方建立生产基地，导致企业流动资金的缺乏。

2.“太子奶”对资本市场的运转、资本市场的理论缺乏研究，在筹资时较少考虑资本结构和财务风险等，具有较大的盲目性。未客观评估企业风险和正确认识自身企业发展的情况下为了上市而贸然与投行签订对赌协议，为后来的李途纯出局埋下了伏笔。

3.缺乏对企业战略的合理安排，没有科学合理的筹资、投资、等现金流计划，资产结构不合理。“太子奶”迅速扩张规模并开展多元化经营，形成了很高的资产负债率，在经济不善时利润大幅下滑，从而导致了其财务危机。

三、对其他中小企业的启示

（一）战略管理方面

1.提高企业主的战略管理能力。企业最核心、能成为独特竞争优势的资源就是人力资源，具有卓越眼光的企业家更是稀缺资源，可以带领企业扭亏为盈、扶摇直上。对于企业主们来说，需要依靠感觉、直觉、情感等非理性因素，但更需要企业主们通过敏锐的眼光，独到的见解，对于企业未来的发展设定恰当的目标。企业主的意愿往往决定了企业战略和发展方向，进而决定了企业的成败。因此，需要企业主具有战略眼光，锻炼战略思维，从繁杂的日常管理事务中超脱出来，集中精力思考企业的长远发展。资本世界瞬息万变，企业主更应该不断学习，密切关注外界变化，随时修正企业战略。

2.选择适宜的战略。战略要与企业的资源和能力相适宜，与企业所处的环境（包括经济、政治、文化、技术因素）相适宜。在决定是否进行扩张、是否进行多元化时，要考虑到企业的资金、设备及管理水平能否与战略相匹配，否则，盲目扩张会大量消耗企业资源，而亏损的风险也很大。在进行扩张时应该首先正确认识并发展好自己的核心竞争力，在有保障的前提下，逐渐进行扩张。即先从与现有业务相关的方面做起，逐渐扩展，使得业务相互之间能够支撑，形成范围经济。另外在选择战略时不要只想着多元化，一体化也是可行的方案。在现有产品有独特性时，一定要抓住机会，突出其与众不同之处，即有效实行差异化战略，争取忠诚顾客。

（二）财务管理方面

1.提高财务管理意识，加强财务风险的分析和预测。目前企业面临的宏观经济形势和市场发展变化更加复杂，因此，企业应该根据宏观经济形势和市场发展变化，强化财务风险分析和预测，提高企业财务管理水平，提升资金运转效率，优化资本结构。利用各种财务风险的预警手段，针对企业经营过程中的经营风险和财务风险进行及时地防范和处理。

2.保持合理的负债水平，加强企业财务风险分析和预测。资产负债率是国际公认的衡量企业负债偿还能力和经营风险的重要指标。较高的资产负债率往往意味着资产盈利性比较高，但也存在较大的财务风险。因此，企业在筹资和投资过程中，要将资产负债率控制在一个比较合理的水平，这样既有利于公司的长远发展，也可以有效防范风险。

3.加强现金流管理。现金流是一个企业的“血液”，企业的生存、发展离不开资金的合理筹措和有效使用。因此，中小企业应当树立以资金管理为主导的企业财务管理理念，强化现金流管理意识，高度重视企业现金流管理，避免出现营运资本不足、资金链断裂的情况。

作者简介：

邓惠文，现就读于北京师范大学管理学院人力资源管理专业。

熊娟，现就读于北京师范大学经济与工商管理学院。

郎朗，现就读于北京师范大学经济与工商管理学院。