探讨金融市场利率变动对企业财务杠杆水平的影响

【摘 要】近几年来，随着物价水平的上涨，我国为了经济市场的平衡发展，从宏观上对经济进行调控，导致我国的金融利率变动频繁。如何发挥杠杆对企业的引导作用，在经济市场急剧变化的今天，在市场占据自己的一席之地，成为企业管理中必须重视的问题。本文将从金融市场变动对财务杠杆水平的影响出发，为科学提高杠杆水平合理建言献策。

【关键词】市场利率变动；财务杠杆水平；影响

金融市场利率的变动不可避免的对财务杠杆水平产生了一定的影响，如何在激烈的市场杀出一条血路，提高提高财务杠杆的水平，为企业保驾护航，是你每个企业必须重视的经济课题。

一、财务杠杆研究概述

所谓财务杠杆，指的是企业在发展过程中，进行资本决策时对债务筹资的利用。从定义课件，财务杠杆在企业资本本管理方面发展发挥着重要的作用。它随着资本结构的而不断的变化，在企业实际资本管理中不断的发展完善。

经过早期的财务杠杆理论的积淀，现在理论正在逐步的完善。财务杠杆是筹资管理中的一个工具，例如白银现货类的金融产物，就是利用杠杆，进行筹集。通过杠杆，降低大众购买的一个资金水平，给大众提供了一些投资机会。

二、金融市场利率对企业财务杠杆水平的影响

1.从财务杠杆计算公式看两者联系

财物杠杆的计算公式：）/ （IEBITEBITF L？=。FL为财务杠杆系数，EBIT为息税前利润，I为债务利息费用。从公式中，我们会发现债务利息费用是固定值，息税前利润提高，将会导致整个的财物杠杆系数会减少，投资者获益增大。当企业进行融资时，金融直接影响的是债务利息费用这个固定值，它的变化肯定会直接影响最终结果财物杠杆系数。

2.融资方式

我国的融资方式比较单一传统，采取内源性融资。内源性融资中，利率的变化直接影响着财务杠杆，从而对企业融资造成影响。从中国的经济市场和企业经营的特点来看，货币跟实物不是可以相互取代，而是存在互补的性质。这样一来，金融利益与投资存在相同的趋势，是一个正比的关系。当利率增高，货币收益随之扩大。杠杆作用的是债务利息费用，大部分企业为了获得更多的货币收益，进行负债融资，金融市场利率将会对杠杆作用的债务利息部分产生直接影响，从而影响杠杆水平。

三、企业财务杠杆水平现状

1.市场打不开，未建立成熟的应用体系

我国实行的是是场经济体制，以公有制经济为主体，多种所有制经济共同发展的经济体制。虽然在一定程度上减少了经济风险，但在一定程度也遏制了经济的发展速度。例如美国经常出现经济危机，就是与它实行的经济体制有关。20世纪30年代的经济危机就是因为美国的信贷危机引起的，大家都可以毫无顾忌的进行贷款，造成了银行的入不敷出。那次经济之后，美国的经济政策做了一定调整，但是与其他国家相比，它的金融行业发展仍比较靠前，当然也存在一定的风险。我国的纯金融行业近些年才发展起来，发展时间短，正处于发展摸索期，开始进行财务杠杆的应用，还未形成一套成熟的应用体系。

2.未完全发挥作用

这一点上，国内企业还有些欠缺。没有相关先进的理论技术人员进行指导，总是要花费更长更多的时间。我国企业这方面的意识也很单薄，除了金融行业这种前瞻性的行业将财务杠杆理论与实践进行了相结合，大部门中小型企业企业并未真正认识和实际应用，并不利于发展。

四、财务杠杆发展策略

1.营造良好融资环境

在企业发展中，融资必不可少，它是企业发展一个重要的手段。在做出融资决策中，要充分考虑企业的资本结构特点和进行风险评估，进行全面成本预算，将风险最小化，利益最大化。只有做好合理规划和风险防范，企业才能在发展中运筹帷幄。

走进市场，完善融资环境，必须对金融行业进行合理规范，尤其是大型企业，在股票市场、现货白银市场进行融资，相对而言，成本较小、资金充足，风险较小，有助于企业应对外在压力。但从目前的金融市场来看，如股票市场，比较分散，需要进一步的改革和完善，例如股票的庄家控盘现象严重等，需要建立合理的规章制度加以完善规范。

再者，发展债券市场。一直以来，我国都进行债券的发行。有国家债券，企业债券，金融债券，但是国家偏重视对国家债券的发行，忽视了企业债券和商业债券的重要性。需要进一步扩大企业债券和金融债券的发行。同时，规范金融机构管理，提升大中型企业快速融资的能力。

2.建立成熟的财务管理体系

成熟健全的财务管理有助于提高企业的融资水平。本来，财务杠杆理论起源发展成熟于国外，国内相关的研究体系还不完善。中国企业虽然快速发展起来，但是都处于发展期，国内企业必须快速崛起，提高自己的财务管理水平，与自己的经营管理水平相适应。

第一，探索多样性筹资方式。企业要做敢于吃螃蟹的第一人，敢于拓宽融资渠道，除了传统的融资方式外，要加大其他方式融资。做到灵活方便快捷的进行融资，提高企业的负债能力。第二，提高财务杠杆水平弹性。随着企业的发展，财务杠杆水平也在发生着变化。提高财务杠杆水平，提高企业核心竞争力，第三，培养企业融资高素质人才。相对国外而言，我国起步较晚，与他国有差距，对这门学科的建立较晚，导致了财务杠杆方面人才的短缺，培养高素质人才，有利于我国财务杠杆水平提升，管理体系的完善。

五、结语

财务杠杆在企业发展中扮演着很重要的角色。在经济快速发展的今天，提升财务杠杆水平，保障企业的竞争力，对每个企业来说都是重中之重。

参考文献：

[1]蒋博文.金融市场利率变动下我国企业财务杠杆水平研究[J].金融研究，2014（4）：101-102.

[2]袁春桃.利率对我国股市波动性影响的实证研究[J].流通经济，2012（2）：265-266.